隨著晶片公司率先在人工智慧（AI）熱潮中賺得盆滿缽滿，嗅到「錢味」的科技公司紛紛加碼投資，試圖在AI時代占得先機。
高漲的AI需求下，與AI有關的「生態鏈」同樣水漲船高。英國新宏睿投資管理（New Horizon Global Advisory）創辦人兼董事總經理夏宇宸對第一財經記者表示，AI變革中的第一批贏家是能夠提供關鍵技術和基礎設施的公司，例如輝達等晶片製造商。其次，擁有大量數據和強大運算能力的科技巨頭將從AI的發展中獲益。
晶片公司輝達公佈第一季財報，營收為260億美元，較去年成長262%，獲利更是激增628%。該公司首席財務官克萊斯（Colette Kress）稱，該公司主要晶片產品的需求遠超供應，預計這種情況將持續到明年。
而現在，大型科技公司正在搶灘資料中心的興建。美國市場研究機構Synergy Research Group在一份報告中預計，未來每年將有120~130個超大規模資料中心上線。
雲端運算巨頭「搶灘」資料中心
“世界上每三天就會在某個地方出現一個新的資料中心”，在亞馬遜網路服務公司（AWS）工程副總裁瓦斯（Bill Vass）看來，資料中心正如雨後春筍般出現。
全球經濟分析公司BCA Research美國股票首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）對第一財經記者介紹，在生成式AI的生態系統中，「由數學天才設計的模型需要在由數萬個最先進晶片驅動的超級電腦上運行，而雲端伺服器則儲存了千兆字節的資料。 “基礎設施公司”，幫助模型的順利開發和部署。而這些基礎設施公司，正處於目前生成式AI熱潮的前線。
的確，隨著生成式AI日新月異的發展，現有資料中心已難以應付龐大的需求。分析師估計，即使以2022年推出的Chat GPT版本計算，其訓練也需要超過1萬個輝達的圖形處理器（GPU）。資料中心公司Data Bank執行長馬蒂內克（Raul Martynek）將此形容為一場「海嘯」。他稱，資料中心的庫存將出現短缺。
在這一背景下，亞馬遜、微軟和Alphabet旗下的Google等雲端運算巨頭正投資上百億美元建造新的資料中心。
雲端運算巨頭是實打實地在花錢。 5月22日，微軟公司與阿聯酋AI公司G42宣布，雙方將合作投資10億美元在肯亞建設一個資料中心，拓展雲端運算業務。 5月13日，微軟表示將投資40億歐元在法國建置AI資料中心和雲端基礎設施。 5月10日，微軟表示計畫在美國威斯康辛州建立一個耗資33億美元的AI中心。在亞洲，微軟表示，未來四年將在馬來西亞投資22億美元，以擴展其在亞洲的雲端運算和AI服務；在泰國開設其首個亞洲資料中心；並在印尼投資17億美元用於AI和雲端設施建設。
在藍圖中，微軟正準備在本財年下半年（截至6月底）將微軟雲端Azure新建容量增加一倍，並將在2025財年的上半年將新增資料中心容量提高2倍。根據報導，微軟希望「確保創紀錄數量的GPU」來處理AI工作負載。
過去兩年裡，亞馬遜已承諾斥資1,480億美元在全球建置和營運資料中心，以因應AI應用和其他數位服務需求的激增。例如，5月22日，該公司表示將在西班牙投資157億歐元，擴大在歐洲的雲端運算業務。今年以來，該公司已在德國、墨西哥、美國、沙烏地阿拉伯和新加坡宣布了類似的長期計畫。該公司將在法國投資12億歐元，在新加坡追加投資120億新元，到2,040年前，在德國的資料中心投資78億歐元。
谷歌也正在全球佈局其資料中心。 5月21日，Google在新聞稿中表示，該公司將投入10億歐元擴建其在芬蘭的資料中心。 4月底，Google宣布投資30億美元，用於建造或擴大其在維吉尼亞州和印第安納州的資料中心園區。今年初，Meta也表示，將在美國印第安納州新建一個價值8億美元的資料中心。
資料中心的需求也反映在對土地的需求上。根據房地產公司世邦魏理仕（CBRE）的數據，2023年，美國的數據中心面積增加了26%，在建面積也創下了歷史新高。可用空間的價格正在上漲，但空置率卻微乎其微，這表明供應跟不上需求。
商業地產公司戴德梁行（Cushman & Wakefield）數據中心業務執行董事格林伍德（Ali Greenwood）稱：“現在的需求量太大了，而五年前是沒有這種需求的。”
除雲端運算公司正加急建置資料中心外，全球私募股權投資人和資產管理公司也對資料中心十分看好。今年以來，亞太地區的資料中心交易十分活躍，併購額達8.4047億美元，佔全球總量的一半以上。例如，全球投資巨頭黑石集團（Blackstone）正計劃收購擁有11個超大規模資料中心的AirTrunk。
生成式AI的投資泡沫“還非常年輕”
除資料中心外，科技巨頭為這場AI革命投入的整體投資也居高不下。在最近的季度財報電話會議上，Google、微軟和Meta都強調了他們在AI上的巨大投資。 Meta將今年的支出預測提高了至多100億美元，Google計劃每季資本支出約120億美元。微軟最近一個季度花費了140億美元，預計這筆支出將「顯著」增加。
但這場科技革命的影響並不僅限於科技巨頭。
唐克爾表示，生成式AI將徹底改變經濟並顛覆多個產業。她舉例說，在醫療服務業，生成式AI可以轉錄和匯總醫療記錄、解讀醫療影像並回答消費者醫療問題；在金融服務業，AI可以協助證券定價、交易、記錄保存和投資組合管理。它還可以幫助預測信用水平，並為多種金融科技應用提供幫助。
「生成式AI將從數位應用轉向進階模擬、測試和訓練，將產品開發周期從幾年縮短到幾個月。」唐克爾稱，「AI個人助理將被整合到各種設備中，包括汽車儀表板、鍵盤和家用電器。
美國銀行美國股票策略和量化策略主管蘇布拉馬尼安（Savita Subramanian）也認為，在10年或更短的時間內，標準普爾500指數公司很可能會因生成式人工智慧的影響而變得更有效率和輕便。例如，“呼叫中心已經被人工智慧顛覆，金融服務、法律服務和好萊塢等其他領域也將從中受益。”
蘇布拉馬尼安稱，在上世紀八、九十年代，隨著個人電腦革命的興起，各行各業的自動化程度不斷提高，生產力和效率也出現了類似的情況。一些公司需要先弄清楚如何正確使用生成式AI工具，這將使其利潤率擴大。
隨著生成式AI公司帶來了豐厚的回報，許多投資者擔心，現在入場是否為時已晚。此外，關於生成式AI概念股是否存在泡沫的爭論正處於白熱化狀態。
唐克爾對此稱：“我們認為泡沫正在形成，這就像其他突破性技術一樣。當然，這個泡沫終究會破裂。不過，我們認為這個泡沫仍然年輕，投資者暫時可能還不想放棄回報。”
「像任何革命性的技術一樣，從生成式AI基礎設施開發到模型和應用程序，再到早期採用，生成式AI將經歷一個自然的演變。而了解這些股票類別的表現、估值和基本面，是解答我們在這輪創新周期中的所處位置，以及生成式AI是否仍是一項好的投資等問題的關鍵。
夏宇宸也表示：「隨著像ChatGPT這樣的大模型在多個領域展現出其應用價值，2024年AI對股市的影響可能持續存在。OpenAI和其他AI領域的領導者可能會繼續推動技術發展，吸引更多投資。（諾亞精選）