輝達發起挑戰，這家頂級資料中心公司的股票還值得買嗎?

在輝達著名執行長發表評論後，Arista Networks的股票再次受到打擊。

最近，資料中心網路設計和軟體供應商Arista Networks的股東們又多了一份擔憂，而這次帶來擔憂的不是別人，正是輝達(Nvidia)。

Arista管理著一個基於乙太網路網路技術的強大的小型資料中心帝國，你可能會使用同樣的有線技術將你的PC插入網際網路數據機。但今年4月，幾位華爾街分析師下調了對Arista的預期，因為有消息稱，該公司可能面臨來自輝達的新競爭。 5月22日，當輝達執行長黃仁勳在公司收益電話會議上告訴分析師，他的公司「全力投入乙太網路」時，這種擔憂又上升了一個等級。

儘管擔憂加劇(以及由此引發的交易波動)，阿里斯塔的股價在2024年至今仍上漲了近30%，去年更是上漲了一倍多。

現在買它還划算嗎?

Arista的情況還不錯

撇開輝達史詩般的財務表現不談，讓我們根據阿里斯塔自身的優點來評判它。因為真的，這家公司已經達到了它的步伐，並保持著它的快節奏。

第一季營收年增16%，至15.7億美元。管理層預計第二季營收將至少年增11%。值得注意的是，這是在2023年全年營收成長34%、2022年全年營收成長49%的基礎上實現的。可以這麼說，Arista正受益於目前的資料中心建設熱潮。

不過，比營收更好的是，根據公認會計原則，第一季每股盈餘(EPS)年增了48%。自由現金流(FCF)成長37%，達5.05億美元，自由現金流利潤率達32%。

輝達會破壞阿里斯塔的基本盤嗎?

輝達不僅為人工智慧(AI)生產資料中心gpu。其目前成功的關鍵因素之一是其網路硬體，這是它在2020年初與Mellanox合併時獲得的。除了InfiniBand網路技術有助於簡化最新、最好的人工智慧硬體的採用，輝達還從Mellanox收購了一些基於乙太網路的技術。

而正是輝達最近向乙太網路的傾斜才讓市場有點緊張。該公司的Spectrum-X乙太網路平台希望在InfiniBand早期成功的基礎上繼續發展，並且是Arista為其資料中心客戶提供的更直接的競爭對手。 Arista將「雲巨頭」微軟、Meta平台、大型金融機構和其他大型企業列為其頂級客戶。

與這種對輝達(Nvidia)即將到來的擔憂相反，有兩點：1。 Arista表示，其客戶的支出是健康的，特別是在「雲巨頭」中，因為他們繼續擴大全球雲網路覆蓋範圍。 2. 它正在開發自己的基於乙太網路絡的人工智慧網路技術，以對抗輝達。

去年夏天，Arista和包括晶片設計巨頭博通(Broadcom)在內的其他公司宣佈成立超乙太網路絡聯盟(Ultra Ethernet Consortium)，為人工智慧的新時代推進乙太網路絡技術。這項工作的回報可能需要幾年的時間才能完全實現，但從Arista最近的財務業績中可以明顯看出，它仍然非常關注客戶在網路基礎設施建設方面的投入。

真正的風險不能簡單地歸結為輝達的問題。在這個網路和雲端基礎設施領域，競爭一直是，而且永遠是遊戲的名稱。艾麗斯塔會沒事的。但這只股票值得買進嗎?經過去年的大幅上漲後，該股目前的預期本益比為38倍，確實存在溢價。

正如我上個月所寫的那樣，隨著市場消化最近的新聞和該公司自身的快速發展，對Arista股票的一些耐心可能會得到回報。我現在不能說它是最合算的候選人，但我當然非常樂意繼續長期持有我的倉位。想要參與其中的投資者可能會考慮逐步建立頭寸，也許可以使用一段時間內的季度美元成本平均計畫來購買這家雲端運算領域的領導者。 （北美財經）