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澳洲快餐店，引起了全世界注意！
周四（6月20日），澳大利亞證券交易所將迎來一股墨西哥風。
澳大利亞快餐連鎖店Guzman y Gomez迎來上市。
這段時間，市場對於這家快餐公司也是有著諸多議論，但大部分的聲音是說，這家公司被高估了。
其中，評級機構晨星 (Morningstar) 認為，Guzman y Gomez實際每股價值比要在澳大利亞證券交易所(ASX)的上市價格低7澳元。因為，他們預期的增長計畫不可能現實。
晨星公司股票研究總監 Johannes Faul 在給客戶的第一份報告中寫道：“Guzman y Gomez 缺乏商業‘護城河’，實現其大幅增長預測需要包括在澳大利亞將門店擴展到 1000 家，這大約相當於快餐巨頭麥當勞的規模！”
儘管有很多負面聲音，但仍有很多投資者支援其成功上市。主要是因為 Capital Research Global Investors（全球最大的快餐店投資者之一）認購了其股票。同時，在Guzman y Gomez IPO 前的股東中還包含：Aware Super、Cooper Investors、Hyperion Asset Management、Firetrail Investments 和 QVG Capital 等資本巨頭。
這家公司，可以說在最近一段時間成功引起了全球注意。今天，我們就來具體看下。
IPO概要
以墨西哥風味美食聞名的澳大利亞快餐連鎖店 Guzman y Gomez （GYG）宣佈首次公開募股 (IPO)，估值約為 22 .3億澳元。
該公司將於 2024 年 6 月 20 日在澳大利亞證券交易所 (ASX) 上市。
此次 IPO 旨在以每股 22.00 /18.00澳元的價格發行 1530 萬股，籌集約 3.351 億澳元。
首次公開募股的主要收益將用於支援 Guzman y Gomez 的增長戰略，重點是擴大其在澳大利亞以及海外市場的企業餐廳網路。
該公司得到了現有股東的大力支援和需求，並由 Barrenjoey Markets Pty Limited 和摩根士丹利澳大利亞證券有限公司承銷。
公司歷史沿革
Guzman y Gomez 是澳大利亞發展最快的快餐連鎖店 (QSR)，提供以正宗和現代墨西哥美食為靈感的菜單。
創始人最初自己為公司提供資金，但在 2009 年，他們將少數股權出售給了包括前麥當勞澳大利亞高管在內的一個集團。
此舉帶來了額外的專業知識，並有助於進一步專業化公司的營運。2018 年 8 月，投資公司 TDM Growth Partners 以 4400 萬美元收購了該公司的股份，這是對該品牌潛力和增長戰略的重要認可。
該品牌已從2006年的一家分店擴展到 180 多家分店，不僅在澳大利亞，而且在新加坡、日本和美國等國際市場。
該公司的品牌戰略強調教育消費者瞭解街頭食品的起源，並將自己定位為墨西哥美食的權威。
此外，Guzman y Gomez 非常重視其價值觀，包括致力於提供乾淨、真實的食物、完美的執行以及創造令人難忘的客人體驗。
他們的價值觀證明了他們對透明度、團隊合作的信念以及主宰 QSR 行業未來的雄心。
該品牌還被公認為澳大利亞最受歡迎的墨西哥品牌，每年都有大量客戶，這反映了其受歡迎程度和客戶忠誠度。
Guzman y Gomez 由紐約人、前避險基金經理 Steven Marks 和他的朋友 Robert Hazan於 2005年在雪梨創立。Marks 的初衷是澳大利亞缺乏優質的墨西哥食品，並致力於將真正的都市和充滿活力的墨西哥街頭美食引入澳洲市場。
2006年10月第一家 Guzman y Gomez 餐廳在雪梨新鎮（Newtown）的 King Street 開業。一年之內，在 Bondi Junction 和 Kings Cross 開設了更多分店。該品牌發展迅速；至2024年3月31日，他們已擴展到澳大利亞各地的 185 家門店。
相較於成熟的大連鎖品牌，如賽百味、麥當勞和肯德基，GYG確實有進一步門店開拓的空間。
在國際上，澳大利亞以外的第一家 Guzman y Gomez 餐廳於 2013 年底在新加坡開業，隨後於 2015 年 4 月在日本東京開設了一家分店，然後於 2020 年 1 月在美國芝加哥內珀維爾開設了一家分店。至今GYG在新加坡共開始16家分店，日本5家，美國有4家門店。
如今，Guzman y Gomez 在全球經營著 210 多家餐廳，並繼續擴大其影響力，專注於提供正宗的墨西哥美食和充滿活力的用餐體驗。
GYG經營模式
GYG 採用混合餐廳所有權模式，包括公司直營餐廳和特許經營餐廳。
截至 2024 年 3 月 31 日，GYG在澳大利亞擁有 185 家餐廳，其中包括 62 家公司所有和經營的餐廳和 123 家特許經營所有和經營的餐廳，其中 10 家餐廳由南澳大利亞州的特許經營商所有和經營。
從2020年7月以來共有6家分店停止營業。
總體來看，特許餐廳的經營狀況是令人滿意的，近些年投資者對快餐投資持懷疑態度，對特許經營日益增長的監管擔憂給該品牌帶來了困難，尤其是在特許經營行銷方面，克服這一挑戰的關鍵是將 GYG 與其他快餐連鎖店區分開來。
集團公司以及支援團隊是否能在未來持續為加盟商帶來可觀的營業利潤將會決定公司擴展的步伐。
GYG的主要客戶在18-44歲，在快速食品消費行業中，18-34歲客戶的市場佔有率領先行業的平均水平。
18-34歲的客戶的消費習慣和消費能力對於公司的未來幾年的成長有著至關重要的影響。
快速食品消費行業的挑戰 以及GYG的市場經驗
快餐店 (QSR) 行業面臨著多項挑戰，尤其是在數位化和不斷變化的消費者格局的背景下。以下是一些關鍵挑戰：
數位化：QSR 需要接受數位化轉型才能保持競爭力。這包括實施自助服務亭、個性化客戶體驗和數位化後台流程。然而，建立一個能夠支援這些變化的敏捷 IT 基礎設施非常複雜，需要大量的管理資源。
COVID-19 影響：疫情導致許多 QSR 的銷售額急劇下降，有些甚至永久關閉。該行業不得不適應新的消費者行為，例如對外賣和送貨服務的需求增加。
營運效率：QSR 必須在食品準備和服務方面保持高效率。挑戰包括管理後台營運和確保產品一致性，同時滿足不斷變化的消費者期望。
員工流動率：該行業經常經歷高員工流動率，這可能導致缺乏培訓和服務質量不一致。
裝置故障：可靠的廚房裝置對 QSR 至關重要。故障會中斷服務並影響食品質量。
消費者偏好：瞭解和適應當地口味、提供健康選擇以及採納客戶反饋對於在當今全球化的世界中取得成功至關重要。
應對這些挑戰需要戰略規劃和對技術和員工培訓的投資，以增強客戶體驗和營運效率。
Guzman y Gomez 已採用技術來通過多種方式增強其營運和客戶體驗：
供應鏈複雜性：隨著GYG的快速擴張，它遇到了營運挑戰，例如管理複雜的供應鏈。新鮮食材的日常訂單和交付必須由經常負擔過重的餐廳團隊協調。
質量和一致性：隨著增長率的提高，保持產品的質量和一致性變得困難，尤其是在食品和飲料行業。GYG 承諾只使用新鮮食材，這縮短了採購周期，並帶來了管理零用現金的挑戰。
數位化轉型：三年前，該公司開始擺脫紙質營運，將數字流程等現有工具整合。這一轉變旨在支援、創新並為不斷增長的需求提供可擴展性機會。
人力資源自動化：Guzman y Gomez 與 Docusign 合作實現人力資源流程自動化，隨著公司擴張，員工入職和管理更加高效。
供應鏈管理：他們選擇了 Crunchtime 的餐廳管理系統，該系統為他們的後台問題提供了一站式解決方案，從永久庫存管理到供應商供應鏈營運。
營運效率：定製貼紙系統和雙線性廚房的引入使公司能夠以快餐店 (QSR) 的速度準備訂單，即使在高峰時段也能保持效率。
這些技術整合對於保持品牌對質量和效率的承諾至關重要，使 Guzman y Gomez 在快節奏的 QSR 行業中保持競爭力。
資料分析在 Guzman y Gomez 的營運中發揮著至關重要的作用，推動了他們的決策過程和卓越營運。
資料驅動的決策：為瞭解決這個問題，該公司投資了一個使用 Microsoft SQL Server 和 Analysis Services 的可靠資料平台。他們還採用 Power BI 作為報告和儀表板工具，這使他們能夠向桌面和移動裝置提供報告和儀表板。
即時性能監控：餐廳經理現在可以監控他們的業務績效，並近乎即時地與其他餐廳進行對比。這培養了競爭意識，激勵了員工，並幫助高層領導識別和解決表現不佳的餐廳。
快速決策：在瞬息萬變的世界中，快速做出資料驅動決策的能力是一種強大的工具。這些資料分析工具的實施被描述為公司變革的關鍵。
總體而言，資料分析使 Guzman y Gomez 從基於本能的決策轉向更具戰略性、以資料為依據的方法，從而提高了營運效率和盈利能力。
公司財務分析
我們將GYG相對於麥當勞和Yum！的一個財務對比：
從公司每股收益角度來看，GYG的收益遠遠低於行業巨頭的水平，另外，招股說明書並未對公司的分紅目標率有明確的目標。招股說明書顯示，
GYG 是否支付股息（如有）由董事酌情決定，並取決於若干因素（其中一些因素不受公司及其董事和管理層的控制），其中包括 GYG 的一般商業環境、經營業績、現金流和財務狀況、未來資金需求、資本管理計畫、稅收考慮、可用的股息抵免水平、GYG 支付股息的任何合同、法律或監管限制以及董事認為相關的任何其他因素。
在澳洲市場，投資一家有發展潛力，但是股息水平即使在近兩年也難達到一個高息環境下的低收益水平，這個定價值得投資者慎重審視。
另外，從公司的現金流角度來看近兩年的公司現金流水平處於“令人擔憂”的狀態。
總體而言，GYG公司的管理層表現出色，雖然“逃不開家族企業的營運痕跡”，仍舊實現了公司營運方面的高速增長，在公司的策略和定位上來看取得了良好的成績。
相比之下，GYG 的銷售額和 EBITDA 增長率相當強勁，尤其是考慮到行業平均增長率。此外，該行業也在經歷創新和轉型，尤其是數字訂購和配送服務的整合，預計未來幾年這一趨勢將進一步增強。
快餐行業的不斷升級、對消費者偏好的適應以及對技術進步的接受表明，GYG能夠適應行業變革的挑戰。
然而在公司IPO定價和財務方面，我們投資者需要慎重考慮公司的財務狀況，在食品快速消費行業已經進入成熟階段，是否需要更多的資產組態，這樣的定價是否符合投資者們的預期？ (澳洲財經見聞)