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川普勝選預期升溫，“川普交易”熱潮再起
人們對美國前總統川普將於11月重返白宮的預期日益高漲，這推動了所謂的“川普交易”熱潮，因為人們認為，川普的政策將提高企業利潤，同時引發人們對美國長期財政健康狀況的擔憂。
6月底拜登在辯論中表現糟糕，以及上周末川普遭遇未遂刺殺後，投資者認為川普獲勝的機率更大。最近幾周，市場交易呈現兩方面的明顯趨勢。
股票投資者正在傾向於投資美國股市中可能受益於川普提出的減稅和放鬆監管等政策的股票，包括小型股和能源股。這些偏好——加上聯準會將在未來幾個月降息的預期——正在推動投資者從大型科技股轉向之前不太受歡迎的領域。
美國公債市場則反映了另一面的情況，一些投資者削減了較長期債券的頭寸，因為他們擔心稅收減少和預算支出增加帶來的財政後果。英國商業銀行 Close Brothers估計，川普的第二個任期可能會在10年內產生4兆至5兆美元的額外政府借款，可能會推高通膨並拖累債券價格。
許多投資者認為，貨幣政策和企業利潤最終將蓋過政治因素，成為資產價格的長期驅動因素，而距離大選日不到四個月的時間裡，很多事情都可能發生變化。不過，最近的走勢讓我們得以一窺市場如何看待川普勝選的可能性。
IG North America首席執行官兼線上經紀商tastytrade總裁JJ Kinahan表示：“市場預期川普將再次當選總統。這種可能性很大。”
**川普獲勝機率上升，相關股票上漲**
線上預測網站PredictIt 周二顯示，押注川普獲勝的價格為69美分，而一個月前為53美分。押注拜登獲勝的價格為28美分，而6月中旬為44美分。路透/益普索為期兩天的民調於周二結束，結果顯示川普在登記選民中以 43%對41%的微弱優勢領先於拜登。
賠率上升伴隨著從小型股到加密貨幣公司股票等資產的上漲。受益者包括私營監獄營運商Geo Group。該公司股價自6月底辯論以來已上漲 33%。川普承諾打擊非法移民，這可能會增加對拘留場所的需求。
比特幣挖礦公司Riot Platforms本周上漲了30%，與川普遇襲事件後比特幣價格的漲勢相呼應。川普曾嚴厲批評民主黨監管加密貨幣行業的意圖。
以小型股為主的羅素2000 指數自辯論以來上漲了11%，因為川普將維持低稅率的預期以及聯準會將在9月降息的押注提升了小型公司的吸引力。相比之下，標普500指數在此期間僅上漲了3.4%。
Annex Wealth Management的首席經濟學家Brian Jacobsen表示：“川普交易...圍繞著有利於國內企業的更快經濟增長的前景。”
BakerAvenue Wealth Management的首席策略師King Lip表示，他的公司一直持有有限的小型股倉位，以避險川普獲勝的風險。
投資避險基金的K2 Advisors的首席投資官Robert Christian表示，許多避險基金已為川普獲勝做好了佈局，它們增加了對能源公司和金融企業的敞口，認為這些行業可能會受益於更寬鬆的監管環境。
隨著川普勝選的可能性越來越大，一些股票則受到影響。歐洲汽車製造商類股就是其中之一，它們可能會因美國對外國進口產品徵收關稅而受到沉重打擊。
“流量巨大”
對於一些債券投資者來說，他們擔心川普再次擔任總統將導致通膨上升，並因進口關稅上升、政府支出揮霍無度和稅收收入下降而增加財政赤字。川普團隊表示，他的促增長政策將降低利率並減少赤字。
與公債價格走勢相反的美國公債收益率近幾周有所下跌，原因是隨著美國資料顯示經濟開始放緩，市場預期聯準會將在未來幾個月降息。然而，隨著川普選情似乎有所改善，公債收益率在下跌過程中有時也會出現突然上漲。
其中一次公債價格大跌(收益率大漲)發生在川普與拜登辯論之後。在辯論結束後的兩天內，指標10年期公債收益率上漲了約20個基點，儘管此後已經逆轉了這一走勢。
野村的線性利率全球主管兼美洲利率主管Richard Volpe表示：“辯論結束後，受川普交易影響，系統中出現了大量拋售，流量很大。”
紐約宏觀避險基金Tolou Capital Management的首席執行官Spencer Hakimian押注較長期公債將走弱，因為降低稅收和徵收關稅可能會刺激通膨。
他說：“考慮到周末悲劇事件發生後共和黨大獲全勝的可能性增加，在價格上反映收益率曲線長端走高是絕對合理的。”
不過，一些人認為，聯準會的利率軌跡等因素最終將成為資產價格的更強勁催化劑。瑞銀財富管理的分析師建議投資者將現金組態到“優質”債券和成長型股票上。
他們寫道：“儘管美國政治的發展可能會導致大選前的市場波動，但我們認為投資者應該專注於讓投資組合為技術進步之際的低利率環境做好佈局。” (路透財經早報)