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上半年業績“預喜”，半導體公司誰最掙錢？
2024年，半導體產業正迎來新開局。
根據美國半導體產業協會（SIA）資料顯示，5月全球半導體產業銷售額達491億美元，環比增長4.1%，同比增長19.3%。
SIA 總裁兼首席執行官 John Neuffer 表示：“2024年每個月，全球半導體市場都實現了同比增長，5 月份的銷售額同比增長率創下了 2022 年4月以來的最大增幅。”
近日隨著半年報窗口期打開，A股半導體公司也陸續披露了上半年業績預告，進一步印證了行業正逐步走出低谷、邁向復甦的積極趨勢。
01 半年報業績“預喜”
今年第一季度時，多家A股半導體相關上市公司業績集體迎來復甦，尤其是儲存晶片公司。對於公司半年業績預增的原因，多家晶片公司提到了“下游需求復甦”“行業出現恢復性增長”等關鍵因素，這也側面驗證了半導體行業正在持續回暖。
轉眼間，年已過半，A股半導體板塊的相關企業再次以一份份亮眼的成績單，為市場獻上了一份滿意的年中答卷，給今年整體市況的發展注入一劑強心針。
上表統計中的24家半導體公司中，紅色字型表示業績營收同比/淨利潤同比上升，綠色則表示下降。可以看到，表內公司只有四創電子的淨利潤同比有所下滑，其餘23家公司均交出了滿意的答卷，甚至有部分公司的淨利潤同比增幅超過500%。
從歸母淨利潤規模來看，24家企業中，共有5家公司的歸母淨利潤超過5億元，佔比達到20.8%；歸母淨利潤在1~5億元（含）的企業有14家，佔比為58.3%；淨利潤在0~1億元的企業有2家，佔比8.3%；淨利潤虧損的企業有2家，佔比8.3%，還有1家公司甬矽電子未披露相關資料。
歸母淨利潤超過5億元的公司分別為兆易創新、海光資訊、韋爾股份、瀾起科技、北方華創。
歸母淨利潤在1~5億元（含）的公司為上海貝嶺、樂鑫科技、佰維儲存、匯頂科技、全志科技、瑞芯微、江豐電子、天岳先進、晶合整合、長川科技、華海清科、通富微電、華天科技、捷捷微電。
淨利潤在0~1億元的公司分別為新益昌、華微電子。
淨利潤虧損的公司分別為四創電子、士蘭微。
從淨利潤增長幅度來看，24家公司中歸母淨利潤增幅超過500%的公司有6家，佔比25%；歸母淨利潤增幅在200%-500%（含）之間的公司有3家，佔比12.5%；歸母淨利潤增幅在100%-200%（含）之間的公司有2家，佔比8.3%；歸母淨利潤增幅在0%-100%（含）之間的公司有6家，佔比25%；
歸母淨利潤增幅為負的公司只有1家，為四創電子。剩餘6家公司未有相關資料公佈，但其中有上海貝嶺、匯頂科技、天岳先進和晶合整合都實現了扭虧為盈，士蘭微實現虧損幅度減小。
歸母淨利潤增幅在0%-100%（含）之間的公司有兆易創新、海光資訊、江豐電子、北方華創、華海清科、新益昌。
歸母淨利潤增幅在100%-200%（含）之間的公司有樂鑫科技、捷捷微電。
歸母淨利潤增幅在200%-500%（含）之間的公司有佰維儲存、通富微電、華天科技。
歸母淨利潤增幅超過500%的公司有韋爾股份、瀾起科技、全志科技、瑞芯微、長川科技、華微電子。值得注意的是，長川科技2024年半年度淨利潤比上年同期預增最高超10倍，達876.62%至1023.12%。
對於業績增長的原因，多家公司不約而同地提到了市場需求持續復甦，下遊客戶需求顯著增長。
瑞芯微表示，市場需求逐步復甦，AIoT（智能物聯網）迎來增長。
匯頂科技則稱，受益於終端客戶需求的增長，公司出貨量及營業收入實現同比增長，加上公司產品迭代及晶圓成本的下降，產品成本得以最佳化，毛利率水平逐步恢復。
兆易創新表示，經歷2023年市場需求低迷和庫存逐步去化後，2024年上半年消費、網通市場出現需求回暖，帶動公司儲存晶片的產品銷量和營收增長。
瀾起科技表示，自今年年初以來，記憶體介面晶片需求實現恢復性增長，公司在DDR5記憶體介面晶片領域的市場份額進一步擴大。此外，新產品的出現也帶來了新的業績增長點。
韋爾股份則表示，2024年上半年，公司在高端智慧型手機市場的產品匯入，及在汽車市場的自動駕駛應用持續滲透，同時，公司還通過最佳化產品結構及供應鏈結構，有效提升了產品毛利率。
再早之前，佰維儲存、快充晶片龍頭南芯科技等企業中報業績預期也不錯。佰維儲存預計2024年上半年實現營業收入同比增長169.97%至222.22%；淨利潤同比增長194.44%至211.31%。公司提及，本期業績變化主要是因為行業復甦。
值得注意的是，儘管多家半導體公司的淨利潤增幅大漲，但都有上年同期基數較低的緣故，比如2023年上半年德明利虧損7913萬元、佰維儲存虧損2.96億元、匯頂科技虧損1.36億元，這些公司在2024年上半年實現扭虧。而瀾起科技、瑞芯微、韋爾股份等公司在2023年上半年雖未虧損，卻也陷入了業績低谷。
那麼半導體市場真的強勁回暖了嗎？接下來半導體產業縱橫帶領大家一起探究不同賽道表現如何。
02 半導體行業復甦的幾個看點
消費電子回暖、伺服器需求強勁
近年來，半導體行業實現了從低迷到復甦的轉變。隨著全球經濟回暖，消費電子市場復甦，伺服器需求強勁增長，為半導體行業帶來了新的發展機遇。
在消費電子領域，韋爾股份淨利潤大幅增長，瀾起科技的創新也推動了業績增長。同時，匯頂科技、上海貝嶺、樂鑫科技、全志科技等晶片公司表現也得到提升。
在伺服器市場，雲端運算、巨量資料、人工智慧的發展促使資料中心建設需求增加，伺服器需求量攀升，帶動了海光資訊、兆易創新、佰維儲存等半導體企業的產品需求增長。
晶圓代工需求復甦
沉寂已久的晶圓代工行業似乎正在快速復甦。
近期有市場消息顯示，台積電針對先進工藝製程正醞釀漲價，主流玩家的產能利用率在低迷數個季度之後，似乎正轉而攀升。
此前在今年一季度的業績交流期間，包括台積電、中芯國際、華虹在內的頭部晶圓代工廠都提到部分工藝或尺寸規格的需求十分旺盛。
但需要指出的是，目前的漲價行情結構性特徵更為明顯，且是建立在此前多個季度產能利用率低迷背景下，不少廠家（尤其是主業聚焦在成熟製程廠家）經歷過多次降價競爭動作。行業普遍認為，在2023年第四季度已基本觸及最低代工價格，目前代工價格已走穩。
群智諮詢預計，2024年下半年，中國大陸晶圓代工廠產能利用率將呈現比較穩健的回升趨勢，12英吋55納米—90納米製程的訂單增長情況比較明顯，但晶圓代工價格全面普漲的可能性較低，仍需觀望三季度市場反饋。
多品類產品漲價潮起
從今年一季度到二季度，儲存晶片的漲價開始向外圍環節蔓延，逐漸形成了推動中國晶片產業反轉的第三波浪潮。儲存模組、NOR Flash、EEPROM、MCU、功率晶片（IGBT、MOSFET）等，都陸續出現了漲價趨勢。
首先看儲存領域，一方面，儲存行業迎來周期性拐點。前幾年記憶體的行情低迷，因此三星、SK海力士、美光等一些儲存大廠紛紛採取了減產保價的策略，通過降低供應量來穩住DRAM顆粒的價格。而隨著去庫存完成，以及消費電子、通訊、汽車等下遊行業需求逐漸放量，產品價格重新進入上漲周期。
另一方面，DDR從原有的SDRAM的基礎上改進而來，SDRAM只能在一個時鐘周期傳輸一次資料，而DDR可以傳輸兩次，因此傳輸頻寬更大。隨著技術的發展，DDR經歷了多輪技術迭代，發展出了DDR2、DDR3、DDR4和DDR5。隨著生成式人工智慧技術的發展，推動了對高頻寬儲存器和DDR5的需求激增。
受益於來自AI伺服器的新增需求，原廠正積極推動DDR5產能快速爬坡，擴大32Gb DDR5高容量顆粒供應，結合支援DDR5的新型處理器平台產能正在爬坡，在伺服器端整體技術迭代和產品升級的趨勢下，下半年DDR5伺服器端滲透率有望超過50%。像瀾起科技等佈局記憶體介面晶片業務的公司有望深度受益於DDR5記憶體介面晶片及配套晶片的放量。
在兩大因素的加持下，國產儲存廠商在今年踏上快車道。
再看功率半導體。功率半導體分為三大塊：小功率、中功率和大功率。小功率主要是二三極體、整流橋等，中功率是全方位的MOS管，低壓MOSFET大功率則包括IGBT單管、IPM和IGBT模組。小功率的功率器件的主要應用市場是消費、工業和汽車，中功率主要應用在工業、汽車和消費，而大功率主要應用在新能源、工業和消費。
業內人士表示，小功率功率器件的價格在2023年Q3見底，並開始上漲，主要原因是消費領域（尤其是手機行業）需求激增，導致供不應求。去年小功率的功率器件經歷了一波普遍漲價，部分元器件統一漲價約10%。
中功率的功率器件價格去年在歷史低位，雖然有試探性漲價，但市場訂單不足。部分廠家對個別器件和客戶進行小幅漲價，漲幅在5-8%。
大功率的功率器件價格仍處於中高水平，今年部分時間段價格仍有上漲預期。近期有傳聞稱大功率的功率器件將再次漲價，但未落實。
據悉，2024年1月起,各個功率半導體公司相繼調價:三聯盛全系列產品上調10-20%、藍彩電子全系列產品上調10-18%、高格芯微全線產品上調10-20%、捷捷微電上調5-10%等。5-6月,針對部分中低壓產品,華潤微、揚傑等功率大廠相繼有漲價/談價動作。功率半導體漲價反映了下游需求的逐步復甦，功率半導體市場邊際好轉。
最後看MCU。隨著2024年步入下半段，MCU晶片行情正由去庫存周期轉向需求周期。據悉，台灣MCU廠應廣在今年年初通知代理商，自即日起調漲OTP MCU（不能重複燒錄程序的空白MCU）價格。大陸兆易創新的32位元MCU現貨價格也呈現小幅反彈。該公司表示，公司MCU業務2023年最大的挑戰是工業客戶去庫存，對整體營收等影響明顯，2024年工業客戶庫存會基本上陸續去化完畢，開始正常提貨。
對於此次的漲價，業內人士認為，先前因為庫存堆積，許多MCU廠幾乎賠本出清，積極去化庫存。通用型MCU價格先前已經來到新低點，今年一季度部分產品價格報價開始回升，也有產品出現急單走超級件（HOT RUN）的狀況，市況有望逐步回到正常。總的來說，市場開始出現個別廠商視其庫存狀況以及客戶需求，決定其訂價策略，漲價現象雖不普遍，仍屬正向趨勢。
有業內人士預計到明年Q2之後，隨著庫存回到合理水平，訂單基數不高，MCU價格可能會有較大反彈。
03 2024後市如何？
隨著半導體公司業績高增長，多家機構對半導體行業的後市行情持看高態度。
五礦證券指出，當前，全球和中國半導體周期處於被動去庫存向主動補庫的轉折期。而聯儲證券認為，AI浪潮仍是驅動半導體行業復甦的主驅動力，產品端弱復甦反饋至製造端轉好，製造和封測利用率持續保持高位，具有量價齊升邏輯。
平安證券表示，當前，半導體製造出現改善跡象，國產替代如火如荼，半導體裝置企業訂單充裕，行業景氣向上趨勢得以維持;此外，各大廠在AI終端方面持續投入，具備AI性能的晶片不斷推陳出新，有望驅動新一輪換機需求。
此外，根據Gangtise投研資料顯示，2023年全球半導體裝置銷售額微降1%，預計2024年將恢復增長至1000億美元以上，2025年預期增長超18%，因此2025年將是全球半導體裝置大的增長拐點。從2023 Q3開始，儲存板塊連續4個季度價格持續上漲，歸結於供給端控產驅動的漲價，目前各廠家產能利用率基本達到80~90%，預計2024下半年儲存板塊處於供需平衡狀態，可能有結構性緊缺；到2025年AI帶動儲存需求增長明顯，需求側拉動導致儲存將繼續漲價。 (半導體產業縱橫)