7月全球股市驟然出現一波大殺盤，今年以來表現最強勁的南韓股市跌破半年線，台股與費半指數也跌破季線。面對市場大修正，你該逢低加碼、還是趁反彈出場呢?檢視三個面向，確認趨勢方向，理財不要被短線雜音干擾。

市場大跌後 你該逢低買進嗎？ | 行家心法 | 理財 | 經濟日報

今年以來台股主動ETF超夯，不僅有多檔新ETF募集，整體規模快速擴大，更高居每天熱門交易排行榜。

別只追新 ETF！這些老牌台股基金績效狠甩主動式 ETF | 行家心法 | 理財 | 經濟日報

股市在6月創新高後，進入整理格局，常常一天漲、一天跌，讓投資人摸不著頭緒。短線市場有不少負面風險，除非可以確認下一步走向，否則橫盤整理也是一個消化浮動籌碼的過程。現階段可以善用多元配置來降低不確定風險，以近3個月的ETF表現來看，生技、高股息ETF反而逆勢上漲，可以適度納入投資組合中。

近期市場漲漲跌跌，又缺乏動能，主要是短線面臨以下幾個風險:

一，美伊情勢偏向負面發展，荷姆茲海峽通行困難重重，導致油價再度飆高近每桶100美元。

二，通膨壓力難以去除，聯準會升息壓力上升。雖然目前川普強力反對升息，但若油價居高不下，聯準會似乎也很難拒不升息。目前Fedwatch的預估是，到今年底可維持利率不變，不過市場情勢隨時都可能改變。9月聯準會的行動至關重要，因為若聯準會真的宣布升息，代表利率方向轉向，對全球金融市場釋出收縮資金訊號。

三，美國債務危機升高，公債殖利率居高不下。聯準會尚未真正升息，但是美國10年公債殖利率來到4.8%，30年公債殖利率來到5.2%，都處在相對高點。這代表市場拋售債券的趨勢。美國政府臨近債務上限與今年投資等級債券大量發債，導致殖利率升高，債券成為避風港的功能也大打折扣。

四，貨幣戰爭再掀波瀾。原先市場預估美元升息，導致美元走強，非美貨幣貶值，包括日圓、韓圜都走低。但在美國施壓下，日圓、韓圜反彈，新台幣也走升。不過，未來美元仍有升息壓力，因此貨幣走勢仍看後續發展而定。

投資氣氛觀望，短線轉進生技、高股息

目前企業基本面仍然表現良好，主要仍集中在AI相關產業與個股，美國四大雲端業者的財報都不差，數據也顯示AI投資可創造營收獲利，然而面對持續加碼的巨額資本支出，市場仍有疑慮。

從熱烈擁抱AI題材，到認真檢視AI投資獲利，現階段投資人更為理性謹慎，在大環境不確定升高下，部分AI投資獲利出場。包括投資境外的主動AI相關ETF，上半年漲幅強勁，但近3個月修正幅度較大，此外，短線油價反彈下，潔淨能源、電池儲能等股價也受到一些影響。

相較之下，先前因市場焦點落在AI等科技股，而被冷落的生技ETF，近期反而是漲幅最明顯的標的，而重視穩健配息的高股息ETF，近期也逆勢成長。顯示資金轉進低基期或低風險的標的。

AI仍是主軸，但可增加多元配置

整體而言，今年上半年以半導體ETF表現最為強勁，績效遙遙領先生技、高股息等ETF。但是，近3個月雖未重挫，但呈現盤整走勢，顯示市場正在等待進一步的消息。另外，原油ETF短線經歷修正又爆衝，也是今年表現最強勢的標的，不過，油價走勢詭譎多變，不建議現階段押注原油相關ETF。

AI是目前市場主軸，仍然可做為投資人的核心配置，只是在大環境雜音較多，以及許多股票要檢視投資價值下，不彷可略為降低科技ETF投資比重，採取多元佈局，分散一些資金比重到生技或高股息ETF上，更能因應市場的波動風險。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888

「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」

「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」

「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」

7月金融市場歷經了一場震撼教育，雖然短線似乎有止跌機會，但市場大跌也正考驗經理人的抗震能力。檢視近期主動台股基金與主動ETF表現，哪個經理人可以讓你安心續抱呢?

今年是主動ETF熱烈開展的一年，目前已經有21檔台股主動ETF掛牌，其中，今年新登場的有12檔，超越去年的9檔，不僅發行檔數大增、募集金額也相當驚人。另外，台股主動基金已有138檔，雖然檔數沒有變動，但在主動投資潮下，也值得投資人關注。

7月股市大震盪，台股驚見單日大跌千點紀錄，統計最近一個月台股加權指數跌幅6.52%，卻有多檔主動基金大跌25%以上，令投資人心驚不已。不過，追蹤上半年表現最佳的前幾名台股基金，多數可保持績效，且仍大幅超越指數表現。而且統計台股基金近一年同類平均報酬率達109.5%，也超越大盤指數83.1%。

台股基金震盪，平均仍領先指數表現

在台股主動基金表現中，施羅德台灣樂活中小基金，在近1個月震盪中跌幅11.7%，以中小型基金而言，相對跌幅較小，且能保持前7個月超過100%的報酬率，可說是難能可貴。基金經理人在6月底大幅拉高現金比例，幫投資人躲過一劫。

另外，元大高股息優質龍頭基金，由於以高股息股票為主，相對波動較小，雖然持股近6成放在半導體類股，仍相對抗震，今年績效反而超越其他積極型台股基金。長線績效亮眼的安聯台灣科技，近1個月跌幅近22%，也讓今年績效大打折扣。雖然科技基金原本波動就較大，但又正好基金經理人更換，面臨不小震盪。不過，目前接手的經理人同時也是安聯台灣大壩的長青經理人，投資人應該不用過度擔心。

主動ETF震盪幅度大，短線尚未超越0050

今年主動ETF買氣熱絡，規模快速成長，不過7月的大殺盤，讓主動ETF遭受重擊，許多新掛牌ETF都跌破發行價，讓投資人心慌慌。上半年表現亮眼的00981A、00991A，近一個月跌幅分別有16%、21%，吃掉不少上半年的獲利。

觀察今年以來報酬率較領先的前五名主動ETF，只有00981A績效小幅超越0050，其他幾檔都落後，此外，若統計近一年績效，除00981A外大多落後0050。今年以來主動ETF跟台股基金相比，整體表現仍較為落後。

別只看報酬率，基金與ETF該怎麼挑呢?

由於現在主動ETF持股每天都要公告，許多投資人很忙碌，每天都要追蹤經理人買了甚麼、賣了甚麼?此訊息甚至成為少數炒短線投資人的參考標的。但對投資人來說，買基金或ETF，是為了降低自己投資選股的風險，不應該用如此短線的心態投資。

若想要中長期持有，並穩健打敗大盤，除了看基金(ETF)報酬率之外，還要多注意二個指標。一個是標準差，衡量基金波動風險，一個是夏普值，衡量基金在考量風險下，能不能創造超額報酬率。一檔基金(ETF)通常要掛牌一年以上，才有較為客觀的標準差與夏普值數據可參考，因此我們可先觀察基金一年期績效，再參考標準差與夏普值。

一般來說，追求高報酬的基金，標準差也會比較大，因為要抓住大波動股票，才能賺到較高報酬率。然而若基金表現經常大起大落，長期投資不一定可以獲得較好的報酬。因此還有另一個參考指標夏普值，同時考量風險與報酬率。一般來說，夏普值越高的基金越可以持有。

台股基金與ETF，誰總績效表現較好呢?

以前述台股基金為例，元大多多的標準差47.11，夏普值0.75，是表現相對最優的基金。而元大高股息優質龍頭，標準差44.33相對較低，但長期績效較落後，夏普值為0.63。另外，施羅德台灣樂活中小與安聯台灣科技，標準差雖較高，但報酬率與夏普值表現仍相對較好。

若觀察台股主動ETF，00985A主動野村台股50標準差34，夏普值0.61，都與0050差異不大，相對表現較穩健。而00981A雖然績效領先，但是標準差50.5，相對波動大，夏普值0.53反而有些落後。另外，00991A因為成立未滿一年，尚無標準差與夏普值可參考，不過近一個月跌幅較大，標準差應該較高，夏普值也會受影響。

投資人要認知，高報酬伴隨高風險，選擇高報酬基金(ETF)，也同時面臨高波動，這類產品較適合積極型投資人，也可以用定期定額投資降低波動風險。而較為穩健型投資人則可選擇低標準差、高夏普值基金(ETF)，相對波動較小，可單筆長抱。當然投資市場是變動的，基金表現也是變動的，投資人需要持續追蹤基金(ETF)表現。

經過一個月的市場大震盪，8月基金經理人更要打起精神來重振績效，投資人在挑選基金或ETF時，不要只看報酬率，同時也考量波動風險，才能讓你更為安心的抱牢。下次再遇到市場震盪時，也不用擔心害怕了。

2026上半年市場經歷了美伊戰爭衝擊，油價大漲、通膨風險升高。然而統計上半年，股市持續創新高，其中台股基金、亞洲科技基金交出了漂亮成績單，ETF市場也以台股為最大贏家。展望下半年，你該如何布局呢?

今年上半年台股總市值擠入全球第五名，韓國股市緊追在後，把原先排在前面的印度、英國、加拿大股市擠下之外，排名第二與第四的中國與香港股市，今年以來表現則大幅落後，正凸顯AI時代下，全球產業與股市的大趨勢。

在AI科技浪潮下，雖然費半指數今年以來漲幅也很驚人，但今年上半年表現最好的基金，不是美股基金，而是台股基金。排名前十大台股基金，上半年報酬率高達120%-144%，大幅領先指數表現。其中，元大投信是上半年大贏家，共有五檔入榜，包括元大新主流、元大多多等。其次是統一投信，有二檔入榜。另外，台股常勝軍安聯台灣科技也在榜單中。而施羅德台灣樂活中小則是今年的黑馬。

另外，在ETF市場中，今年上半年績效前十名，幾乎被台灣半導體ETF囊括，總計有6檔，其中，00913兆豐台灣晶圓製造是上半年冠軍，另外00935野村台灣新科技則是近一年來表現最佳。此外，今年櫃買股票終於反彈，00928也擠入前十，而主動台股ETF的明星00981A也有入榜。

在ETF前十名中，有二檔投資境外股票，包括00735國泰台韓科技，主要受惠於上半年韓國股市大漲，另外，00988A主動統一全球創新，這檔主動ETF創造亮眼績效，雖成立不滿一年，但投資人拼命追搶，曾一度大幅溢價搶進。整體來說，統一投信今年在主動ETF表現上績效亮眼。

今年除了費半指數創新高外，台灣、南韓、日本股市也都創新高，主要還是受惠於AI加大投資規模以及各種零組件漲價潮，因此，在基金產品中，除了台股基金外，另一個績效領先的族群就是亞洲科技基金。由於亞洲區域型基金可投資範圍包括台灣、南韓、日本、中國、香港外，有些也涵蓋美國，可同步搭上這波AI熱潮，又不受限於台灣市場。而這些表現較優的亞洲基金，多數是台灣投信公司發行的產品，其中復華投信表現突出。

下半年仍持續看好科技股與台股

近期美伊談判似乎有較好的進展，不僅油價下跌、荷姆茲海峽也逐漸恢復通行，對全球經濟帶來正面發展。雖然因擔心通膨居高，導致日本、歐洲央行已經率先升息，目前市場也擔心美國聯準會加快升息腳步。然而，目前美國債務規模高、利息支出龐大，若通膨不至於失控，可能聯準會短期內先維持利率不變，此對股市的衝擊將較有限。

另外，近期科技股的雜音增加，包括科技巨頭晶片生產找新夥伴、雲端公司也要賣算力、韓國記憶體公司大舉投資供給大增等，但這些都不影響企業持續在AI加碼投資。此外，投資AI的企業也從科技巨頭，逐漸擴大至更多元產業，因此，只要沒有縮減AI資本支出，亞洲科技股仍可迎來業績大成長。

雖然上半年股市狂飆，許多人擔心科技股泡沫風險，不過根據基富通對8家資產管理公司的調查，今年下半年最看好的投資方向還是科技股，其次是台股。因此，投資人若手上有台股基金、台股ETF、科技基金或ETF，建議可以續抱，不需要因市場波動而忐忑不安。若真擔心風險過度集中，可以控制持股比重，股票基金或ETF維持在總投資金額的60-70%以下，其餘的資金，可以搭配平衡型基金(多元資產基金)、高收益債券基金、現金等，以降低整體資產波動性。如此可安穩的面對市場的各種雜音。

台股指數、成交量都在5月創新歷史新高，面對紅通通的股市、規模持續增長的ETF，你該積極加碼嗎?從人氣指標、本益比、巴菲特指標觀察，台股都有過熱跡象。即使股市還能繼續衝刺，你也要做好大幅震盪的心理準備，以下四個策略，可以讓你持盈保泰、安心投資。

台股加權指數今年前5個月上漲54.45%，5/29指數更衝上歷史新高44732點，成交量也創下單日1.9兆元歷史天量，這些訊息都顯示股市已到火熱階段。而今年以來ETF規模更是持續爆衝，根據證交所統計，截至5月底台股ETF總規模5.2兆元，今年以來就成長1.9兆元(漲幅57.5%)，其中，主動ETF規模已達6923億元，且最近一個月規模翻倍。

主動、二倍做多，規模成長驚人

台股前十大ETF，有多檔今年以來規模成長幅度驚人。包括0050規模成長近一倍，已經來到1.97兆元，而掛牌僅一年的主動ETF 00981A，目前規模已來到2860億元，今年以來成長4.68倍最為驚人。另外，5月剛掛牌的00403A也創下新紀錄，剛掛牌規模即來到1945億元，擠入前7大ETF。此外，槓桿型2倍做多的00631L，今年以來規模也成長3.22倍，都是非常驚人的成長漲幅。

人氣、本益比、巴菲特指標，都創新高

根據過去經驗，當市場上新發行的基金、ETF滿天飛，投資人積極搶購，就是股市接近過熱階段了。因為，當投資人開始注意股市時，通常是股市漲幅極大，投資人發現自己錯過賺錢機會，因為FOMO(Fear of Missing Out)情緒(錯失恐懼症)而積極加入市場。在此氛圍下，基金公司當然要掌握機會，多募集基金、ETF，才能讓基金規模擴大。但往往投資人在此階段投入，虧損機率要高於賺錢機率。

除了人氣指標之外，另外幾個指標也顯示股市過熱，包括台股本益比(台股總市值/每股盈利)已達29.25倍，遠高於台股景氣熱絡時平均約18-20倍。若根據巴菲特指標(股市總市值/GDP)，台股目前是486.8%，更遠高於2000年科技泡沫時期(當時為127.9%)。即使採用修正版巴菲特指標(股市總市值/GDP+央行資產規模)計算，數值仍高達250%，同樣處在歷史新高，且遠高於美股。

雖然台股搭上AI投資熱潮，企業獲利非常亮眼，支撐股價上漲，也讓台股總市值擠入全球第五大。然而，股價太昂貴，也讓投資人承擔較高風險。

面對漲勢強勁、但風險步步高升的股市，投資人該怎麼做，才能守護財富呢?以下四個建議。

一，漲幅超過一倍以上的ETF，可以賣出一半，先取回成本，其餘等待市場表現。

過去一年投資報酬率超過一倍以上的台股ETF眾多，甚至有些今年就超過一倍以上。投資人可先取回投資成本，其餘可以放著當傳家寶也無彷。這樣即使遇到市場大幅震盪，你都可以抱得住。

二，若投資時間短，投資標的漲幅尚未滿一倍，可以採取資金管控，保留20%-30%現金。

例如，手上可投資資金100萬元，則可賣出部分ETF，讓總投資金額控制在70-80萬左右。這個策略可讓手上持有流動資金，萬一股市重挫時，有加碼能力，也可降低虧損風險。

三，持有高股息ETF的投資人，不要在此時換股操作。

自去年以來投資人持續減持高股息ETF，使得高股息ETF規模成長幅度縮小，然而今年以來，高股息ETF卻逐漸擺脫盤整走勢，投資績效持續拉高。此也應證股市風水輪流轉，盤整近二年的高股息ETF，在近二個月大爆發。投資高股息ETF的人，多屬保守穩健族，若在此時賣出高股息、轉追高成長股，是非常不明智的行為。不過也要留意，有些高股息ETF今年表現較優，是因為電子股持股較高，而這類ETF的波動風險也會較高。

四，現在才剛進場的投資人，建議將想投資資金分為36個月，定期定額投資。

既然已經錯過了最佳進場點，就採取不預設高低點，持續投資方式，來參與股市長期成長。時間為何列36個月?因為通常股市從多頭到空頭再到回復，一般不容易超過三年以上，如此可以降低市場風險，也不會扣款一半就無錢可扣。

「這次不一樣」，許多人都說，這次股市不一樣，因為有AI帶動新產業革命。然而，真的會不一樣嗎?只能等待時間來驗證了。投資要掌握機會，也不能忽略風險。用以上四個策略來管理手上的ETF，應該可以讓你更為從容的面對市場不確定的黑天鵝降臨。

林奇芬治富俱樂部的最新長文及歷史文章，讓您掌握相關股市行情消息，協助您做投資決策。理財教母，理財是人生必學第二專長，提早理財，享受富足人生。
曾任Money雜誌社長、Smart雜誌社長，目前為財經專欄作家。