10月4日深夜，巴西利亞的計票中心燈火通明。

當98.78%的選票統計完畢，螢幕上定格的數字讓整個南美洲倒吸一口涼氣：

沒有人能笑到最後，因為按照規則，兩人還要在10月25日進行第二輪對決。

那個被判27年監禁、2030年前不得參選的老博索納羅，人不在選票上，名字卻印在了整個巴西政壇。

原以為打倒了一個博索納羅，結果選票上冒出來一整支博索納羅軍團。

這場選舉遠不只是巴西的家務事。

它牽動著拉美地緣政治的類股、金磚機制的未來，

也牽動著萬里之外每一個和這片大陸做生意的人。

弗拉維奧·博索納羅在巴西總統選舉首輪投票中以47.03%的得票率領先，現任總統魯拉以45.16%的得票率位居第二。

弗拉維奧·博索納羅領先魯拉，巴西進入決選。巴西保守派參議員弗拉維奧·博索納羅在周日首輪投票中意外領先，預示該國或轉向親華盛頓路線。巴西是拉美最大經濟體和民主國家，擁有全球第二大稀土儲量。本次大選在現任總統魯拉與川普盟友博索納羅之間展開。99%選票統計結果顯示：博索納羅得票47%，魯拉45%。因無人過半，最終勝者將在10月25日的第二輪決選中產生。

巴西總統大選首輪投票結果出爐。右翼參議員佛拉維歐．博索納羅與現任總統魯拉，將在25日二輪投票分出高下。 （法新社）

老博索納羅的劇本，原本已經寫完了。

2022年敗選後策劃政變，被判27年監禁，如今居家服刑，按照巴西法律，2030年之前他與選票無緣。

按常理，一個政治品牌走到這一步，樹倒猢猻散才是標準結局。

長子弗拉維奧·博索納羅頂替父親出戰，首輪直接反超魯拉2.33個百分點，其餘候選人得票率均不足3%。這位45歲的參議員原本並不是舞台中央的人物，是父親在囹圄之中點將，把他推到了最前排。

更驚人的是整個家族的全線推進。

妻子米歇爾拿下首都聯邦區得票最高的參議員席位，44歲的她已經被討論為2030年的總統人選；

二兒子卡洛斯在聖卡塔琳娜州以第二高票當選參議員；

28歲的小兒子雅伊爾·雷南當選聯邦眾議員；

連62歲的親弟弟雷納托，都在聖保羅拿下聯邦眾議員席位。

一場選舉，至少4名家族成員進入國會，父子兄弟夫妻同朝為官，巴西人把票投給的不是某一個人，而是一個姓氏。

博索納羅所在的自由黨，參議院席位從15席暴增到28席，眾議院拿下121席，一躍成為參眾兩院第一大黨。

這意味著，即便魯拉在二輪逆轉連任，擺在他面前的也是一個右翼佔明顯多數的國會，任何重大立法都將寸步難行。

弗拉維奧在勝選講話裡說得直白：勞工黨的時代已經終結。

權力在家族內部代際傳遞，選票成了姓氏的孵化器。

這一幕放在任何民主國家都足夠刺眼，但它真實地發生了，而且是以碾壓式的民意優勢發生的。

當選民寧願選擇一個家族，也不願再給體制一次機會時，說明問題已經不在候選人身上，而在整個政治供給的失敗。

要理解這場劇變，繞不開魯拉這個人。

他是巴西現代史上最傳奇的政治人物：

擦鞋童出身，失去一根手指的車床工人，創立勞工黨，兩度出任總統，離任時支援率高達87%，後來因貪腐案入獄580天，2022年又以77歲高齡王者歸來。他的一生，幾乎就是巴西底層民眾半個世紀奮鬥史的縮影。

選前多輪民調還顯示魯拉領先約3個百分點，開票結果讓民調機構集體失手。

巴西公共債務已攀升至GDP的82%以上，政府把增長預期一路下調到今年2%、明年2.3%。不平等和失業率確實在降，但高生活成本和家庭債務死死壓住中產。

魯拉政府擴大福利、推出債務減免、打擊網路賭博，招招都是老辦法，卻沒能撫平新傷口。有巴西選民說得刻薄：他為了選票大搞底層福利，已經到了竭澤而漁的地步，以前大環境好還能撐下去，這幾年沒錢了，刀就對準了中產階級。

幫派活動和安全焦慮貫穿整個選季，弗拉維奧把選民的日常怨氣全部引向現任政府，而政府拿不出一張像樣的成績單。

首輪棄權率高達21.08%，超過3340萬選民沒有投票，創下28年新高，近四分之一選民公開表示對選舉完全不感興趣。

左翼執政多年，最致命的不是對手的攻勢，而是基本盤的疲憊。當追隨者開始懷疑投票的意義，領袖的傳奇也就講到了最後一頁。

巴西的這場選舉只是拉美政治鐘擺的又一次擺動。

本世紀初，粉色浪潮席捲大陸，查韋斯、魯拉、基什內爾們高舉反美與福利主義的大旗；

2010年代中後期，商品繁榮退潮，鐘擺右移；

2018年之後，從墨西哥到阿根廷，左翼又接連回潮。

阿根廷的米萊在狠砍政府開支、壓制通膨，薩爾瓦多的布克爾靠鐵腕治安贏下極高民望，厄瓜多、智利、秘魯、哥倫比亞、宏都拉斯、哥斯大黎加，右翼或親美政府接連上台。

而在加勒比海，長期作為拉美極左旗幟的古巴，正陷入歷史上最嚴重的電網崩潰和物資斷絕；委內瑞拉自顧不暇，左翼陣營以往依賴的財政補貼鏈條徹底斷裂。

鐘擺背後，站著一隻熟悉的手。

二百年前，門羅主義宣告美洲是美國人的美洲；今天，這套邏輯換了名字捲土重來。

今年5月，弗拉維奧訪美獲得白宮高規格接待，川普公開稱他是偉大的愛國者；美方以巴西最高法院審理博索納羅案為由，對巴西商品加征高額關稅，至今巴西對美出口仍有約22%、價值89億美元的商品背著額外關稅。

弗拉維奧則投桃報李，承諾當選後特赦父親、重新評估金磚成員身份、加入美方推動的美洲之盾安全倡議。

國際媒體已經直言，巴西第一輪的結果意味著一場親華盛頓的轉向。別忘了，巴西還是全球稀土儲量第二大國，在大國博弈的棋盤上，這塊土地的份量從來不只是大豆和鐵礦。

歷史反覆證明，拉美的左右搖擺從來不是簡單的意識形態之爭，而是發展模式的反覆試錯：

左翼上台靠福利分配贏得底層，財政透支後被右翼以財政紀律的名義取代；

右翼緊縮傷了民生，左翼再帶著補償心理回歸。

巴西這一次的不同之處在於，接棒的不是一個人，而是一個家族，而且是一個帶著強烈親美綱領的家族。

大戲開場，看戲的人最關心的是自己會不會被濺一身水。

對我們來說，答案是：戲要看，但不必慌。

2025年中巴雙邊貿易額達到1710億美元，同比增長8.2%，創下歷史新高，是同期巴美貿易額830億美元的兩倍以上。

中國已連續17年穩居巴西最大貿易夥伴，佔巴西全球貿易總額的27.2%。

巴西對華出口突破1000億美元，大豆、鐵礦石、原油源源東行；自華進口710億美元，同比增長11.5%，電動汽車、化肥、醫藥成為新增長點。

2025年巴西成為中國海外投資的第一大目的地，全年落地投資61億美元，同比大增45%，覆蓋電力、採礦、汽車等數十個項目，其中採礦業投資同比增長兩倍。美國關稅大棒揮了一年，巴西對美出口反而下滑6.6%，此消彼長之間，市場早已用腳投票。

博索納羅需要基礎設施建設，我們有工程能力；

魯拉需要投資和產業發展，我們有資金、有產業鏈、有完整的製造能力。

就連弗拉維奧本人，競選期間也承諾會同中國維持務實的經濟關係。原因無他，巴西出口近三成靠中國市場消化，誰坐進總統府，都繞不開這本帳。

事物會變化，人會更替，但貿易和經濟合作不會輕易改變。

對企業來說，真正重要的不是誰上台，而是新政府上台以後，準備把國家的錢投向那裡，那些行業會產生新的需求。

10月25日，巴西將迎來最終答案。

無論結果如何，有一件事已經註定：

萬物都有周期，鐘擺還會再擺回來，

而我們和這片大陸之間的經濟聯絡，

早已經不是一場選舉能夠輕易改變的了。    (財經會議圈)

大家好啊，這個假期，外圍真的漲不停。今晚，輪到巴西史詩級暴漲了。

10月5日晚間，巴西資產，無論是匯率還是股市，都全線暴漲。

首先，巴西股市開盤暴漲近9%。

消息面上，巴西正在進行總統大選，因為市場更青睞的候選人、參議員弗拉維奧·博索納羅在首輪選舉中出人意料地擊敗民調預期，得票領先現任總統路易斯·伊納西奧·魯拉·達席爾瓦，使他成為10月25日第二輪決選的領先者。

博索納羅被認為比左翼總統魯拉更加親市場。他在首輪獲得47%的選票，現任總統魯拉為45%。此前投資者普遍預計魯拉將領先，甚至認為雙方打平就已經是博索納羅最理想的結果。但如今，在這場決定拉美最大經濟體領導權的選舉中，博索納羅似乎已經佔據主動。摩根大通在報告中表示，現在這場選舉“更像是博索納羅自己的比賽，只要別把優勢丟掉”。

管理340億美元資產的Reams資產管理公司國際經濟分析主管Antonina Tarassiouk表示：“這是一個令人歡迎的意外。選舉結果原本存在明顯的不對稱性——要麼是魯拉繼續執政、維持現狀，要麼是博索納羅勝選，帶來更加親市場、更加注重財政整頓的政策。現在這個結果給了投資者繼續擴大多頭倉位的理由。”

投資者認為，前總統雅伊爾·博索納羅之子弗拉維奧·博索納羅更有可能推動財政調整，例如削減政府支出。市場認為，這是降低巴西兩位數利率的重要前提，而高利率目前正嚴重擠壓企業和家庭。

相比之下，魯拉基本沒有承諾削減支出，而且在競選最後幾周，他進一步擴大社會救助項目並推出部分補貼，這進一步加深了投資者對其是否願意控制財政赤字的疑慮。

Persevera資產管理公司首席執行長Guilherme Abbud表示：“無論從執政能力還是經濟政策議程來看，現在的條件都前所未有地有利。市場應該會出現非常強勁的行情，而且這輪上漲可能持續數天。”

周日的選舉結果從兩個方面讓市場措手不及：第一，博索納羅取得了明顯領先；第二，右翼候選人在州長、眾議院和參議院選舉中的表現同樣強勁。

綜合來看，這些結果顯示巴西政治版圖正在更加明顯地向保守派傾斜，這可能幫助博索納羅未來推進他的財政政策議程。

2025年底，弗拉維奧·博索納羅在父親親自挑選後成為魯拉最主要的挑戰者。起初，這一人選令投資者感到失望。

此後，關於他與聲名狼藉的銀行家Daniel Vorcaro關係的消息不斷傳出，進一步削弱了市場對其參選的信心。Vorcaro正是巴西曆史上最大銀行欺詐案的核心人物。

不過，過去一個月，隨著魯拉自身陷入多起爭議，同時經濟增長放緩，博索納羅的勝選機率不斷上升，也推動巴西資產走強。

隨著巴西進入第二輪選舉，高盛目前主要關注兩個問題：一是已經出局候選人的選票接下來會流向那裡；二是博索納羅和魯拉接下來會公佈怎樣的政策方案和經濟團隊。

高盛認為，在博索納羅第一輪表現強於預期之後，巴西的貨幣雷亞爾仍有進一步上漲空間。

根據高盛10月5日的一份報告，如果未來的財政承諾進一步增強，雷亞爾還可能繼續升值。

Persevera資產管理固定收益投資組合經理Vinicius Marujo表示：“信心回升，以及市場預期得到更好錨定，正在推動今天巴西資產上漲。”   (中國基金報)

巴西高等選舉法院4日晚公佈巴西總統選舉首輪投票計票結果，由於無人勝出，得票最多的前總統雅伊爾·博索納羅之子、自由黨候選人弗拉維奧·博索納羅和巴西現任總統、勞工黨候選人魯拉將於10月25日進行第二輪角逐。

9月7日，巴西總統魯拉和夫人在首都巴西利亞出席獨立日慶祝活動。 新華社發

9月19日，小博索納羅在競選活動中。圖源：視覺中國

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巴西劇變，大戲要開始了？

史詩級暴漲了！

小博索納羅、魯拉，進入第二輪角逐