「喬王，我跟你說唷...我之前去聽一場講座，講師說不用配置債券，全部持有股票才可以獲得最好的報酬率，跟你說的不一樣耶...」



前陣子有朋友跟我說了這句話，想要聽聽我的看法。

「她說的沒錯呀！全部持有股票，報酬率理論上本來就是最大，跟我說的沒有不一樣呀...」我笑了笑。

「既然100%持有股票，可以獲得最好的報酬，幹嘛還要配置債券？」我朋友繼續問。

「哈...看來...你好像還沒有完全理解資產配置的目的，那我來跟你解釋一下吧...」我聳了聳肩說。



你也有同樣的疑惑嗎？

那麼不妨參考這張1970~2019年的效率前緣圖吧！

這張圖因為有歷史數據當佐證，所以我覺得更具說服力。



「效率前緣」是投資學常看到的理論，主要是幫投資人找到「承擔相同風險(波動)時，可獲得最高的預期報酬」或「同樣預期報酬時，可降低承擔的風險(波動)」的投資組合。  因此，我們可以得知在不同的波動程度下，最有效率的投資組合。



對於保守的人來說，全部持有債券，不見得是最好的投資組合，因為只要加入少部份股票(這張圖顯示的是33%股票，不同年度統計結果可能不同)，就能降低風險，又能提高報酬，等同於免費的午餐。

對於積極的人來說，不管是持有80%股票+20%債券，或者是100%持有股票，雖然可以增加一些報酬，但風險卻是大幅增加。



所謂的風險大幅增加，代表波動性也會大幅增加。

遇到股災時，多數人若持有比例很高的股票組合，通常很難長期抱得住(股災時，就算持有股票ETF，都有可能遇到腰斬情況)。



那麼...只要你無法長期持有，就算預期報酬再高也沒用！

除非你已經對指數化投資有絕對的信心(就像信教一樣深信不疑)，而且擁有強健的心臟(跌再多也不擔心)，又或者你有超級無敵高的收入(老子就是有錢，跌再多也不怕)，不然我會建議你：

先不要採取風險過高的資產配置方式~

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