剛剛，又一家機構宣布爆雷，無法兌付。

和合首創：公司已嚴重資不抵債  自即日起暫停兌付

4月9日，上海和合首創投資管理有限公司在官網發佈公告。公告顯示，自公司及相關企業產品出現到期無法兌付的情況以來，雖採取一系列措施進行補救，但成效不及預期。

目前，公司及相關企業已嚴重資不抵債，有重大持續經營風險，已無力兌付，即日起暫停兌付工作。

對此，全體在崗人員對所有投資人致以最誠摯的歉意，後續將繼續與投資人保持溝通並進行資產處置等工作。

官網顯示，和合首創成立於2016年1月，註冊資本10億元。以股權投資基金、證券投資基金、票據投資基金、房地產基金、海外資產配置、家族信託等多元業務為基礎，透過股權母基金、私募證券投資基金、EAM平台等多維服務主體進行投資。

這一切，都是從去年8月的時候，和合首創董事長兼CEO林強被曝失聯開始的。

2023年10月，公司公告顯示，由於疫情後續影響及市場形勢嚴峻，諸多因素導致公司及關聯方在管的部分產品出現到期未能足額兌付。公司表示將進行全面徹底的清產核資，並初步確定資產可覆蓋兌付產品；公司擬轉讓或抵質押主要資產，盡快爭取回籠資金以兌付產品。

2024年1月3日，和合首創完成首批兌付計劃，共兌付5.1億元，涉及客戶數6,193人。

2月28日，公司表示已完成第二批次3%的兌付工作。

3月6日，公司向投資人喊話不要慌張。

3月11日，公司稱為完成100%資金兌付目標而努力。

3月21日，公司表示計劃於3月25日開啟第二批次7%的兌付工作。

直至4月9日，公司最終稱，已嚴重資不抵債，無力兌付。

2023年8月底，上海和合首創投資管理實控人林強被爆出。

而林強是「債圈隱形大佬」餘雷的重要夥伴，也是餘雷最重要代銷管道。

據悉，餘雷透過股權代持多家投資公司，並暗中利用產業資源，私下參與結構化發債並從中收取費用。

餘雷透過期貨公司的通道，一頭對接城投平台、一頭對接資金方，自己從中收取“好處”，構建起一個龐大的城投結構化發債體系。

而餘雷操縱之下的這部分龐大「隱形」業務，才是其被稱為「大佬」的關鍵。餘雷透過這個網絡，累計發行城投資管產品300億元，光是2022年就發了將近200多個城投結構化產品。餘雷個人也累積了十多億元財富。

方正證券稱，結構化發行債券是發行人以自籌資金直接或間接認購擬發行債券的行為。其本質是發行人透過自行購買的行為降低市場資金參與度，使債券具有低於市場公允水準的票面利率，從而使得債券認可度更高的表象，進而降低債券融資難度。部分市場認可度較低，直接發債難度高的發行人會考慮透過結構化發債協助債券發行。

結構化發行中的自購債券行為會導致發行人實際融資金額低於債券發行額。結構化發行中為吸引投資者而存在的各種收益承諾、協議和額外中介費用會導致發行人實際融資成本不低。

而隨著城投反貪深入，餘雷被相關部門帶走調查。去年底，餘雷被取保候審，出來後發現原本賺得的數億元財富已經被合夥人「捲走」。面對司法調查壓力和退贓物負擔，餘雷患上重度憂鬱症，龍年春節的時候，在家身故。(中國基金報)


財報數據顯示，恆大地產2022年度淨虧損人民幣527.20億元，截至2022年12月31日，流動負債合計人民幣16,787.47億元，而公司的貨幣資金（包括現金及現金等價物和受限資金）總額為人民幣91.73億元。公司總負債18,338.19億元，總資產14,685.57億元，已資不抵債。

8月10日晚，恆大地產集團有限公司（以下簡稱恆大地產）連發多份報告，包括2022年債券年報、2022年債券半年報、2021年債券年報，還有恆大地產2022年和2021年的年度審計報告及2022年半年度財報。

財報數據顯示，恆大地產2022年度淨虧損人民幣527.20億元，截至2022年12月31日，流動負債合計人民幣16,787.47億元，而公司的貨幣資金（包括現金及現金等價物和受限資金）總額為人民幣91.73億元。

公司總負債18,338.19億元，總資產14,685.57億元，已資不抵債。

報告顯示，截至2022年末，恆大地產擁有土地儲備1.7億平方米。恆大地產表示，將集中全力推進復工復產和保交樓工作，爭取各地區政府和上下游合作夥伴等各方的理解和支持；加大資產處置力度，努力盤活資金；精簡機構、優化人員和薪資結構，進一步節約成本；中國恆大集團與境內外債權人積極溝通，聘請財務顧問評估公司情況，探索對所有利益相關方最優的整體債務解決方案。

恆大地產表示，本公司2021年因受宏觀經濟環境、行業環境、融資環境多重不利因素疊加影響，陷入債務違約的流動性困境。2022年度，因受諸多不確定因素影響，本公司債務風險化解方案進度不及計劃預期，受流動性危機持續影響，2022年度持續虧損且已資不抵債，本公司正常生產經營受到重大影響。

本公司2022年度淨虧損人民幣527.20億元，截至2022年12月31日，本公司的流動負債合計人民幣16,787.47億元，而本公司的貨幣資金（包括現金及現金等價物和受限資金）總額為人民幣91.73億元。

此外，本公司因各種原因涉及多項訴訟及仲裁案件，上述情況表明可能存在導致對本公司持續經營能力產生重大疑慮的多項重大不確定性。

鑑於上述情況，本公司管理層認真考慮了恆大地產自報告期起不少於12個月的預計現金流量預測，並充分考慮了對其持續經營能力產生重大疑問的事項，因此積極提出債務解決方案以緩解流動資金壓力。恆大地產繼續實施以下計劃和措施。

（1）恆大地產已與境內其他貸款人積極磋商借款展期事宜，因貸款人分散且市場環境不斷變化，仍需時間與個別貸款人逐一確定展期方案；經考慮於2022年度貸款的成功展期、恆大地產的信貸歷史及與相關貸款人的長期合作關係，管理層認為恆大地產將能夠逐步完成對相關剩餘借款展期協議的簽署。

（2）恆大地產一直積極通過多種管道尋求新的融資或額外的資金流入，包括但不限於資產管理公司或金融機構的新融資、保交樓的專項借款及配套借款、與業務合作夥伴的業務合作、資產處置等。截至本報告出具日，恆大地產已通過上述管道實現了若干業務合作，並為若干項目獲得了新的融資或額外資金。恆大地產還將繼續尋求新的融資或額外資本。

（3）恆大地產一直積極與債權人溝通，以解決未決訴訟。截至本財務報表批准日，恆大地產已與部分債權人完成了和解安排。恆大地產有信心能夠繼續就現階段尚未達成明確結果的訴訟達成友好解決方案。

（4）為響應當地政府確保交付的號召，恆大地產將繼續聚焦房地產項目的竣工交付，確保恆大地產業務的穩定和可持續運營。

（5）2023年4月3日，中間控股公司中國恆大與AHG就重組條款簽訂了重組支持協議（以下簡稱“RSA”）。擬議的重組旨在(i)為中國恆大提供長期、可持續的資本結構；(ii)提供充足的財務靈活性和充分的流動性來穩定業務；及(iii)保障所有持份者的權利及權益，並實現價值最大化。擬議重組集團將通過恆大協議安排、天基協議安排和景程協議安排實施境外債務重組，恆大地產將繼續跟進尚未完成的擬定境外子公司債務重組。

報告顯示，2022年全年恆大地產合約銷售金額281.81億元。截至2022年12月31日，公司擁有土地儲備1.7億平方米。此外，本公司還參與舊改項目79個，其中大灣區55個（深圳34個），其他城市24個。

值得注意的是，利安達會計事務所為恆大地產出具了無法表示意見的審計報告。“由於上述有關持續經營的多項不確定性因素及其之間可能產生相互影響而對財務報表所產生的累計影響，我們無法判斷恆大地產集團採用持續經營假設編制財務報表是否恰當。”

由於恆大地產集團陷入流動性困境、人員流失，截至2021年12月31日止我們無法就會計處理變更獲得充分適當的審計證據。鑑於上述事項的重要性和普遍性，我們無法獲取充分適當的證據為財務報表提供審計意見的基礎。合併及公司利潤表、合併及公司現金流量表、合併及公司所有者權益變動表以及相關財務報表附註所呈列的比較期數據可能包含重大錯誤陳述，因此可能無法與當年數據進行比較。因此，我們無法對恆大地產集團隨附的截至2021年12月31日止年度合併及公司利潤表、合併及公司現金流量表、合併及公司所有者權益變動表以及相關財務報表附註發表意見。

恆大地產表示，2022年，國家密集推出各類支持和紓困政策，市場呈現築底趨勢，為行業風險化解出清創造了有利條件。中國恆大集團將以穩經營、化風險為第一要務，以最大力度積極推進保交樓工作，取得了包括各地政府、上下游企業、業主等在內多方的理解和支持，實現了732個保交樓項目全面復工，全年累計交樓30.1萬套。

展望未來，公司將堅決承擔起自救化險的主體責任，紮實做好保交樓各項具體工作；加快推動境內外債重組等工作，保障各類債權人的長期利益；不斷提升內部風控、管理效能，穩定團隊，穩步推進日常運營。

（1）集中全力推進復工復產和保交樓工作，爭取各地區政府和上下游合作夥伴等各方的理解和支持。

（2）加大資產處置力度，努力盤活資金。

（3）精簡機構、優化人員和薪資結構，進一步節約成本。

（4）中國恆大集團與境內外債權人積極溝通，聘請財務顧問評估公司情況，探索對所有利益相關方最優的整體債務解決方案。

此前，7月17日晚間，中國恆大也補發了2021年度、2022年度及2022年中期業績公告，兩年合計淨虧損達8120億元，總負債達2.4萬億。這也引起了全網熱議，恆大集團董事局主席許家印的一舉一動也備受關注。

據財聯社，7月24日下午5時，許家印組織召開了恆大保交樓會議，會議持續了半個多小時。會上，許家印詢問了幾個地區公司的保交樓情況。

一位接近恆大的知情人士告訴記者，目前各區域公司主要工作之一是配合當地專班，盤活資產、完成保交樓工作，當前部分項目保交樓任務已基本接近尾聲。

上述知情人士介紹，為完成保交樓，部分區域存在跨區域展開資產抵押，來進行融資的情況。

“目前恆大住宅項目爛尾的情況並不多，部分爛尾樓盤主要是位於昆明、貴陽等地的文旅項目。此外，有部分未售項目，基本都是抵賬房。”該知情人士稱。（新財富）

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