最近，庫迪咖啡創始人陸正耀被執行標的達到近19億元，執行法院為北京市第四中級人民法院。該資訊未揭露此強制執行的具體原因，但從目前的公開資訊來看，上述案件是來自陸正耀創立的「神州系」汽車公司遺留案件。

除了最新被執行18.9億元的案件，陸正耀此前3次被列為被執行人，涉及金額約10.93億元，加上這次新增的被執行信息，大致一年的時間內陸正耀已經被執行近30億元。此外，其名下還存在多條限制消費令及股權凍結資訊。這位曾經的商業傳奇人物，如今已​​經徹底成為老賴。

同時，陸正耀的財務狀況也波及了庫迪咖啡，業內人士擔心會影響庫迪咖啡的營運以及未來的發展。為此，庫迪咖啡做了及時的回應稱，這起事件對公司的業務並無任何影響，庫迪咖啡的營運和管理團隊將繼續保持穩定，為消費者提供優質的服務和產品。

但說實話，這些強制執行訊息，讓人們再次對陸正耀及其核心團隊的商業道德、資本管理與風險規避能力產生更多的質疑。

原本在與瑞幸的角逐中，庫迪就顯得應對吃力，外界對庫迪噓聲不斷，陸正耀此時暴雷，於庫迪而言更是雪上加霜。

自古以來，閩商就被稱為華商第一族，福建人愛做生意、擅做生意，信奉愛拼才會贏的福建人拼出了中國商界的無數傳奇，陸正耀就是一位典型的閩系商人。

陸正耀有不錯的商業嗅覺，最善於把握機會，而且膽子很大，很敢打賭。他先後創立了神州租車、瑞幸咖啡、庫迪咖啡等知名企業，並一手締造了「神州系」。

前幾年，陸正耀個人也累積了不少財富。 2016年，陸正耀以神州專車以75億元身家首次登上《胡潤百富榜》，2019年瑞幸上市後，陸正耀的身家直接翻倍，以180億元的身家位列《胡潤百富榜》第195名。

但好景不長。 2020年，瑞幸被做空機構渾水盯上了，渾水對外發布了一份長達89頁的做空報告，稱瑞幸咖啡涉欺詐行為。

2020年愚人節後的第一​​天，瑞幸主動承認虛增22億元營收績效。隨後瑞幸咖啡股價暴跌觸發熔斷，被迫從美股退市。陸正耀的「神州系」也分崩離析，神州租車股價一度跌破2港元，最終於2021年完成私有化並退市。

瑞幸財務造假醜聞曝光後，陸正耀的聲譽受到一定影響，面臨巨額罰款和集體訴訟賠償，他不得不辭去董事長職務，陸正耀的財產也跟著大幅縮水。

無數人為他扼腕嘆息，如果陸正耀走得再穩一點，不那麼貪功冒進，做長期價值，也許結果會不一樣。

而身為福建人，陸正耀最不害怕的就是失敗和挑戰，退出瑞幸之後，他再次開始新的創業歷程，這次依然是咖啡賽道——庫迪咖啡。

陸正耀似乎擁有一種人格魅力，他振臂一呼，瑞幸、神州的舊將依然追隨，很多人都願意再賭一次，庫迪咖啡迅速起盤。

自2022年10月庫迪咖啡首店落地以來，庫迪咖啡在全國迅速擴張，今年2月更是宣布全球門市數達到7,000家。

只不過這一次，庫迪咖啡不想再當星巴克的“替身”，而是劍指瑞幸。

庫迪咖啡走了瑞幸的老路，希望用低價補貼策略再造一個「瑞幸」。

去年，瑞幸咖啡宣布啟動店慶促銷活動，推出9.9元的咖啡單品，庫迪咖啡盯準了瑞幸猛開火，一鼓作氣地將一杯咖啡的價格打到了8.8元。不得不承認，在消費降級的大趨勢下，庫迪咖啡確實吸引了一群對價格敏感的消費者。

為了能夠快速擴盤，庫迪也採用聯營商模式，這種模式不收取加盟費，根據開店後的經營狀況進行分成，降低了加盟商前期投入的門檻。券商研報顯示，加盟庫迪咖啡的前期投入約30萬。

但不管庫迪咖啡怎麼折騰，在與瑞幸的競爭中一直處於劣勢，筆者認為原因有以下幾個面向。

其一，在成本控制與供應鏈管理上，庫迪不如瑞幸。瑞幸咖啡透過大規模的採購和自建供應鏈（如烘焙咖啡豆）有效降低了原料成本，其規模優勢也有助於攤薄成本，能夠提供更低的價格吸引消費者。

招商證券的研發也顯示，在「9.9元」價格戰中，由於杯量、採購量值、自建供應鏈的差異和營運效率的不同等因素，瑞幸的單杯成本約為9.5元，而庫迪的單杯成本約為10.2元。

儘管瑞幸咖啡在與庫迪咖啡的價格戰中面臨利潤壓力，但門市規模和營業額再創新高，且營業利潤實現翻倍成長。去年8月1日，瑞幸咖啡還在第二季財報上表示，未來將9.9元的優惠價格活動長期維持至少2年。

反觀庫迪，在多方面後勁不足，並不具備和瑞幸持續拉鋸的可能。先前還有庫迪加盟主反映，庫迪咖啡存在供應鏈嚴重脫節，不管是日常原料還是物料，一直處於不規則的缺貨狀態。

其二，在商業模式上，瑞幸咖啡推行「直營+聯營」模式，直營店聚焦一二線城市，聯營店主要向三四線城市下沉。而庫迪咖啡則全部採用加盟模式。

直營模式相較於加盟模式，在品牌控制、服務品質一致性等方面有較大的優勢。就例如庫迪經常亂用咖啡機，有網友反映，庫迪門店是星巴克同款咖啡機、瑞幸同款咖啡機和國產咖啡機混用，咖啡機未經精確調校即投入使用，會導致產品很難做到口感上的統一規範。

其三，在產品創新上，瑞幸咖啡表現更加出色。「生椰拿鐵」「厚乳拿鐵」「絲絨拿鐵」等爆破接著一個地出現，研發能力可見一斑，而庫迪咖啡雖然行銷搞得不錯，但缺少創新爆款單品…

其四，是品牌影響力與消費者認知，瑞幸咖啡也更勝一籌。作為較早進入市場的品牌，瑞幸咖啡已經建立了較高的品牌知名度和消費者認知度，而庫迪咖啡雖然是瑞幸的創始人陸正耀離開瑞幸後創立的，但終究是來晚一步。

市場競爭是動態的，但對庫迪來說，想透過複製瑞幸來「殺死」瑞幸，顯然是走不通的。

能同甘不能共苦，聯營商不幹了？

不好好做咖啡，庫迪只想著瘋狂擴張。

相較於瑞幸，庫迪咖啡的開店速度更快，7000家門市還不夠，庫迪咖啡董事長兼CEO錢治亞在去年10月發布的內部信中喊出了2025年底全球門市數量達到20000家的目標。

錢治亞是陸正耀非常信任的一個人，她從神州租車時期就跟隨陸正耀，曾任神州優車董事、COO、神州租車執行副總裁，瑞幸咖啡CEO、現任庫迪咖啡董事長兼CEO，她被媒體評價為陸正耀的「得意門生」。

再說到庫迪的“小目標”，以現在7000家門市計算，庫迪咖啡必須連續兩年保持年均新增6500家的開店速度。

但實際上，今年以來，庫迪咖啡的開店速度明顯放緩了。

窄門餐眼監測的庫迪咖啡近一年開店數量變化顯示，今年2、3月庫迪新增門市數量創下新低，3月新增門市數量僅98家，與去年7月高峰期的1500家相比大幅縮水。

背後原因在於，庫迪咖啡的現金流吃緊。根據每日經濟新聞報道稱，今年2月，有餐飲業內人士透露，庫迪在供應鏈上拖欠的貨款較多，壓款週期也比正常情況下來得長。

而現金流吃緊，是因為聯營商不想乾了。

瑞幸當年打價格戰，少不了資本輸血和加盟商，但庫迪缺乏資本支持，只能靠加盟商的錢支撐。庫迪的現金流主要來自於向聯營門市銷售原料的收入、從聯營商的毛利中獲取的0%-25%抽成以及前期預收的保證金。

可經過一年多無止無休的價格戰，聯營商坐不住了。

近期，有不少庫迪聯營商在社群平台上攻擊吐槽庫迪，設備轉讓、門店倒閉，賠錢陪跑等故事屢見不鮮，一位聯營商寫了一篇《致庫迪咖啡公司管理層的一封信》的帖子，他表示因投資庫迪咖啡損失45萬元。

瑞幸當年暴雷，還有人美化瑞幸財務造假是薅美國資本羊毛給中國人優惠，如今這迴力鏢可就來了。庫迪確是實實在剝削壓榨聯營商的，並且還出現降薪、拖欠工資等情況，這讓庫迪的品牌形像大大受損。

而且，庫迪至今未傳來融資的消息，現在新消費產業投資遇冷，現金流一旦斷裂，庫迪的後果不堪設想。

在商業世界中，創辦人的信譽和社會認可度是至關重要的，陸正耀個人財務狀況的波動也會間接影響庫迪咖啡的融資能力和市場信心。

狂奔過後的庫迪也該好好想一想，消費者到底需要什麼，而不是沉溺於資本遊戲。 (首席商業評論)

就在昨天，4月7日，庫迪咖啡創辦人陸正耀又新增了一則被執行人資訊。目前，他被執行總金額近30億元。

陸正耀被執行總金額近30億/ 圖源：天眼查

許多企業家從創立品牌再到上市，可謂耗費半生，但陸正耀曾實現了一次又一次的商業神話。之前頻頻高點套現的他，財富金額成謎。

可惜，神州不神，瑞幸不幸，如今，瘋狂擴張的庫迪咖啡也放緩了步伐，被質疑現金流吃緊。

這個春天，陸正耀想要「王者歸來」的故事依舊沒有上演。

曾經瑞幸的失利，讓陸正耀徹底出局，更讓他的輝煌過往煙消雲散。 2022年，不服輸的陸正耀創立了庫迪咖啡，把自己直接放在了瑞幸的對立面。

這像一場精彩的“復仇記”，畢竟中國現製咖啡產業市場規模破千億，是發展最快的餐飲細分賽道，在下沉市場更是擁有廣闊成長空間。

當陸正耀被強制執行巨額款項的消息出來時，許多人都在擔心，這是否會影響庫迪咖啡的運作以及未來的發展。庫迪咖啡的官方回應來得很快，表示此事對公司業務無影響。但從庫迪咖啡近期的動態來看，這一路發展得併不順利，它們也經不起太多負面消息的打擊了。

一直以來，庫迪咖啡的擴張速度都十分驚人，在營門店多分佈在非一線城市，並且超過一半的門市開在瑞幸週邊200米範圍內。

去年5月，庫迪咖啡官方發布的最新消息顯示，該品牌的第3,000家門市已經落腳北京國貿三期。今年2月，庫迪咖啡宣布全球門市數達7,000家。這樣的擴張速度比當年的瑞幸更快。

一是靠低價補貼策略，賠本賺吆喝。

創立之初，庫迪咖啡就進行了大量優惠活動，進行激進的價格戰。

而首次「卷贏」星巴克的瑞幸則想退出這場「價格戰」。在瑞幸最新財報公佈幾天之後，庫迪咖啡更是宣布開啟了為期三個月的「好咖啡全場9.9不限量」活動。

但這場活動開始沒幾天後，社群媒體平台上出現了不少庫迪員工吐槽的聲音，他們聲稱被調職降薪。因此，庫迪一直被質疑現金流緊張。

庫迪員工吐槽被調職降薪/ 圖源：小紅書

今年2月也有媒體報告稱，庫迪在供應鏈上拖欠的貨款較多，到春節前都有好多帳款沒有結掉。這樣的消息從另一方面印證了庫迪的資金問題。

庫迪不是上市公司，也未曾對外揭露過自身的財務狀況。直到現在，庫迪也沒有公開資訊顯示有融資。可見，陸正耀的咖啡故事沒能打動資本，一切仍是「新瓶裝舊酒」。

今年3月，庫迪終於回應表示，“目前我們現金流安全，我們已經做好了5年的規劃以及財務模型，以保障供應鏈體系建設、人機協作戰略實施以及品牌營銷活動的順利進行” 。

庫迪咖啡的另一個打法則是靠聯營商模式，與加盟商風險共擔。

相較於瑞幸，庫迪加盟商前期投入要求更低。有別於傳統的加盟，聯營合夥不收取加盟費，而是依開店後的經營狀況分成。券商研報顯示，加盟庫迪咖啡的前期投入約30萬。在價格戰下，庫迪也推出了相應的補貼政策，保證聯營商的獲利可能。

庫迪咖啡國內聯營合作部分收費標準截圖/ 圖源：庫迪咖啡官網

不過，庫迪與聯營商之間的關係並不和諧。庫迪放緩了開業速度，就需要從聯營商毛利分成、外部融資等方式增加現金流。強制使用機械手臂、強迫門市賣酒，以及推出第二品牌「茶貓」等事件被聯營商認為是在「變相融資」。

庫迪強迫門市賣酒/ 圖源：小紅書

失望之下，下場抗議的聯營商也不在少數，更有不少人加速離場。此時此刻，作為創辦人的陸正耀新增一則被執行人訊息，顯然直接會影響到市場對庫迪的信心。

這一切暴露的依然是現金流吃緊的問題。

那麼，加盟主為何還會信任被扣上造假帽子的陸正耀呢？

只能說“黑紅也是一种红”，陸正耀一直有他的江湖地位在。

即便陸正耀現在身上背著這麼大的負債，還是有人支持他。他振臂一呼，瑞幸、神州的舊將仍願追隨。這種奇妙的光環也能吸引到加盟商，而且瑞幸在前，很多人都願意賭一次。

但事實上，在庫迪之前，陸正耀已經經歷過幾次失敗，加盟主也跟著吃了不少虧。

他急需翻身，「死磕」餐飲，想要玩出新的資本遊戲。

他先是在2021年投資設立舌尖科技（北京）有限公司，推出的第一個品牌“趣小面”，主打重慶小面、缽缽雞等食品。可是這次，陸正耀並沒能延續瑞幸的融資神話。不久後，「趣小面」改名、關店，最後黯然離場。

隨後，陸正耀又盯上了預製菜的風口，開始孵化“舌尖工坊”這一預製菜的新項目，採取了“只加盟，不直營”的原則。但它並未形成競爭優勢，最終結局就是大規模關店，以及加盟主的虧損。

現今的庫迪咖啡在產品以及供應鏈等方面，與瑞幸都有相當大的差距。

例如，儘管庫迪自開業以來就持續燒錢進行高強度的營銷，還簽約流量明星代言，但作為一個咖啡品牌來說，它就是缺少創新型爆款單品。相較之下，瑞幸的爆款可謂一個接著一個出現，研發能力可見高下。

瑞幸與經典動畫IP「貓與老鼠」聯名/圖源：瑞幸咖啡

此外，庫迪供應鏈在設備和原料供應上缺乏嚴格的規格。有研究顯示，有的庫迪門市使用星巴克同款咖啡機，也有的庫迪門市選擇使用瑞幸同款咖啡機，也存在大量門市選擇國產咖啡機。

咖啡機的調校也缺乏規範，許多門市咖啡機未經精確調校即投入使用。從這些細節來看，產品就很難做到口感上的統一規範。

不僅如此，咖啡生意比拼的還有供應鏈能力。這令庫迪的聯營商有苦難言。

先前就有庫迪加盟商在社群媒體上發了一封《致庫迪咖啡公司管理層的另一封信》，裡面詳細闡述了供應鏈嚴重脫節，不管是日常原料還是物料，一直處於不規則的缺貨狀態。

庫迪門店內的飲品製作台/圖源：庫迪咖啡

2023年7月，庫迪咖啡華東供應鏈基地正式落腳安徽省馬鞍山市當塗縣。這是庫迪咖啡全球首個供應鏈基地，預計年產能高達4.5萬噸。但目前，該基地還未有進一步的動態，一切仍在設想當中。

根據騰訊資料庫迪週杯量預估，在0304週，庫迪的日均杯量已經創下階段新低，只有128杯，較0226週的店日均杯量減少了28杯。

繁榮的表象難以為繼，加盟庫迪到底是不是好生意？數據給了答案。

閩商被譽為“最具冒險性的中國商人”，作風彪悍，最善於抓住機會。不錯的商業嗅覺，外加一分大膽、一分賭性的企業家，往往形成無往不克的自我意識。

相較於上一輩的老閩商，新閩商的成長環境更為優越，往往都接受過良好的高等教育。陸正耀就是以縣城高考狀元的身份考入了北科大計算機系，畢業後放棄公務員，開始了自己的創業生涯。

他們對市場規則和商業管理有著一套自己的理解。尤其在中國新興產業的創業版圖上，新閩商成為了重要一極。

他認為自己對財富看得很淡。 「生活上的錢已經夠了，有時候錢多了，會覺得有點不安全。」「我從來沒有為錢煩惱過。我總會在不需要錢的時候，啟動大筆的融資，保證這些錢能夠支撐公司運作兩到三年。”

他也多次強調自己的理科生的思維：“我們不講情懷，不講概念，但我們老同志說話做事靠譜，我們理科生的思維，只重視理性分析和數學模型。”

在評價神州優車時，他自豪地說，「我們用500天的時間，做了一個400億市值的公司」。

從過往的發言可以看出，陸正耀信奉公式和曲線，擅長成本收益計算和商業模型分析，他的一切都需要被精確掌控，壓根不會談情懷。

當地時間2019年5月17日，美國紐約，瑞幸咖啡在美國納斯達克上市。圖中人物為董事長及創辦人陸正耀/圖源：視覺中國

回溯過去，他的每一次創業都在證明自己，在一個足夠大的市場裡燒錢擴張，打價格戰，霸占頭部快速上市的模式是正確的。

商業模式之下只看輸贏，依靠這些“必殺技”，陸正耀的確創造出了令人佩服的商業神話。

但也有無數人為他後來的故事扼腕嘆息，在一系列非常高效的打法之下，如果走得再穩一點，真正用心打磨產品、做長期價值，結果會不會不一樣呢？

這個春天，還有人相信陸正耀嗎? (南風窗)

星巴克已經誕生超過50年，而對一個中國本土咖啡品牌來說，5年，也許就足夠定生死。

當瑞幸從變紅到變黑，又一舉翻身實現經營性盈利的5年後，由原瑞幸創始人陸正耀、原瑞幸CEO錢治亞開創的新品牌“庫迪咖啡（COTTI COFFEE）”，帶著一個“小紅杯”，風風火火地衝到所有人面前。

2月6日，庫迪咖啡宣布開啟“百城千店咖啡狂歡節”，3月底前，價格低至9塊9的庫迪咖啡，將出現在全國超過181個地級以上城市的約1300家門店內。

庫迪全國首店開業於去年10月22日，窄門餐眼2023年2月3日更新的數據顯示，庫迪現有門店232家。也就是說，最近2個月里庫迪將新開1000家門店，在約5個月時間裡實現從0到1300的飛躍。

而當年的瑞幸，突破1000店大約用了10個月。2017年10月28日，首家正式營業門店在北京開業，2018年9月1日，時任CMO楊飛公開表示，全國共有1003家瑞幸門店。

哪怕是背靠蜜雪冰城、以“加盟連鎖為主體”的幸運咖，在大為擴張的去年全年，也不過開了約1500家門店（窄門餐眼數據）。

這麼快、還一股“瑞幸”味兒的庫迪，到底能撐多久？它能不能擁有自己的5年？

走進庫迪咖啡位於朝陽望京的北京首店，熱烈飽滿的紅橙色系點綴在整體簡約的裝飾風格中，似曾相識的小程序領券加點單，一杯當季新品“星塵拿鐵”只需9.9元，而口感，似乎也讓人想起瑞幸的“隕石拿鐵”。

該店小程序顯示，包括售罄產品在內共有49款飲品、6款小食甜點和2個口味的美式熱狗。

據悉，庫迪（Cotti）之名源自意大利特色咖啡佐食Biscotti，經常被用來做咖啡的佐食。庫迪咖啡方面表示，希望創造一種泛咖啡化的生活方式，未來會在咖啡之外，提供烘焙、簡餐、酒水等品類。但就目前來看，除了熱狗外，庫迪提供的產品類型與瑞幸大體相似。

當然，庫迪毫不避諱自己與瑞幸之間的關係。

不管是門店還是官方平台，“前瑞幸創始人”字樣都十分醒目，前瑞幸CEO錢治亞更有了“咖啡夢想家”的名號，與陸正耀一起帶領著不少瑞幸“老人”重啟咖啡事業，打出了“升級”的旗號。打法也很相似，大量開店、瘋狂折扣、明星營銷等，熟門熟路。

不過所謂的“升級”，僅從門店實地探訪來看並不明顯。庫迪主推的泛咖啡、多品類經營尚未實現，同區位門店主打產品定價也與瑞幸相似，如標價29元的生椰拿鐵，23元的美式咖啡等。不過庫迪在性價比方面似乎更勝一籌，除了近期註冊即可領6張每杯9.9元券外，小程序內正常消費一杯生椰拿鐵標價為11.9元（瑞幸為18元）。

有意思報告從庫迪咖啡北京首店相關人員處獲悉，該店負責人正是前瑞幸北京某大店的負責人，“暴雷”後離開瑞幸的他，如今又回到了曾經熟悉的吧台前。這家門店也是少數的庫迪北京直營店，有不少非本店員工正在此培訓，未來一兩個月將陸續進入北京即將開業的約30家新門店內工作。

而這些新門店，基本都是由“聯營商”投資。

官方介紹稱，庫迪咖啡的“咖啡夢想家計劃”致力於“讓天下沒有難開的咖啡店”，以不做直營的全聯營模式支持聯營商，避免利益衝突。所謂聯營模式，具體是庫迪不收取加盟費，按照門店經營毛利收取服務費，並有兩種收取模式供選擇，一種是0%-25%的浮動區間，一種是10%或15%的固定比例。

庫迪有五種店型可供選擇，包括店中店、快取店、標準店、品牌店和戶外店。據某二線城市招商人員透露，40平方米左右的快取店總投資約在40萬人民幣左右，“你只要出錢就行了，店位、設備、人員、材料等庫迪都可以提供。”

相比之下，瑞幸是開了大概3000家直營店之後，才於2019年開啟新零售合夥人模式，一樣的零加盟費，一樣的按收入抽成。

多位餐飲行業專家表示，就公開信息來看，不管是庫迪的“聯營”還是瑞幸的“新零售合作夥伴”，本質上都是加盟形式。紅餐品牌研究院院長樊寧指出，二者相對突出的差異是瑞幸從堅持直營到部分放開加盟，庫迪則是從一開始就打開了諸多限制，可以更快速地開出新店。

雖說不是像素級的複制，但庫迪由瑞幸老班底創立，到處有瑞幸的影子也並不稀奇。連鎖產業專家、和君諮詢創始人文志宏解釋稱，庫迪咖啡作為新創品牌，不僅有原瑞幸核心人員做背書，更有瑞幸的經驗可供參考，兩個品牌在底層邏輯上註定會比較相似。

畢竟從瑞幸誕生起，“超越星巴克”的口號就喊得山響，發公開信、提起反壟斷訴訟等更是搞得熱火朝天，要說“碰瓷”，這撥神州系老人也算是“專業”的。

從零開始的咖啡連鎖店，真的賺錢嗎？

身居華東某三線城市的創業者張林（化名），三年前看到瑞幸的合夥人招募計劃後馬上決定加入，帶著自己的團隊，一口氣在家鄉投資了10家門店。簽約後3個月不到，瑞幸爆出財務造假事件，之後就是山呼海嘯般的壓力。

但張林就這樣堅持了近三年，在這個常住人口超過一千萬的城市，開出了近30家瑞幸門店。直到3個月前，他毅然決定“翻牌”做庫迪，目前已有十幾家庫迪咖啡陸續開業，計劃2023年全年在這座城市開出60家門店。

他就像許多從瑞幸轉向庫迪的追隨者一樣，帶著一絲執念般地，不僅相信中國咖啡，更相信年輕的庫迪咖啡能夠走出一條比瑞幸更為寬闊的路來。

張林表示，或許在很多人看來，庫迪的聯營模式與瑞幸開放加盟無異，但從他個人角度來看，瑞幸開放加盟的步子一直邁得比較謹慎，開放區域、人員審核等關卡重重；而庫迪在成熟團隊帶領下的全聯營模式，意味著聯營商可以通過更為靈活的選址，開出更多的門店來服務更多的消費者。在當下這個發展越發良性的中國咖啡產業循環中，庫迪的輕資產聯營具有長遠發展的潛力。

但對於單店小規模投資者，張林的咖啡夢想似乎有些曲高和寡。

河南人小徐早就有意投資咖啡行業作為副業，去年就開始琢磨，也深入接觸過庫迪咖啡鄭州的招商人員。

自去年年底，庫迪快速推動聯營，給出了很多優惠政策。2023年3月底前完成簽約可減免10萬元服務費，從庫迪採購的設備也可以折舊回收，此前還有消息稱，年中前簽約的加盟商，一旦門店虧損，庫迪承諾予以補足。當時小徐看到的庫迪聯營文件裡給出了一個三四線城市標準店的盈利測算表，只要日銷量達到200杯，就能在13-14個月內回本，銷量越高，回本週期越快。

儘管如此，小徐最後還是在今年1月瑞幸發布最新合作夥伴招募計劃時，確認自己所在城市可以加盟後，遞交了給瑞幸的申請材料。

小徐告訴有意思報告，從商業角度而言，瑞幸和庫迪對他幾乎沒有區別，但作為一個偏穩健的投資者，他更認可瑞幸是一個更成熟更有國民度的品牌。

因為他根據自己的開店計劃實際估算後發現，算上房租，至少每天賣130杯才能實現收支平衡，即使一天能賣到200杯，想回本至少也要兩年。剛剛起步的庫迪，對他來說風險有些大。

“不過投資就是風險與收益共存，我很欣賞敢於做庫迪這樣新品牌的人，需要投入更多的心力，而我選擇了更好上手的那一個。”

文志宏指出，當前快速拓店的庫迪咖啡面臨的最大風險，恐怕就是其盈利模式及單店的盈利能力能否應對市場的考驗。老團隊面對的是新品牌、新環境，還需要打出差異化，小聯營商或多或少都要跟著大投資者共同承擔投資風險。這之後，才輪得到談更為細節的加盟商管理、產品和服務品質的把控等問題。

是庫迪做夢，還是小鎮咖啡的想像力真的大？

作為過去幾年少有的仍在顯著增長的品類賽道，咖啡市場的暗流始終洶湧。剛過完年，星巴克、瑞幸等連鎖大品牌紛紛透露拓店計劃。各種咖啡新勢力，也在蓄勢待發，而庫迪咖啡無疑是其中引人注目的一個。

“我相信，庫迪咖啡代表的是中國咖啡產業的未來。”作為一個多年創業者，張林對於庫迪的熱情溢於言表。

在他的設想裡，有資本、懂技術、懂咖啡、懂加盟、懂運作的中國咖啡品牌，只要能夠形成一定規模和量級，就足以創造更穩定的複購，快速發展。

像張林所在的一年GDP超5000億元的地級市，全國還有50多個。而在更廣泛和遼闊的低線級城市、縣城、鄉村里，隨著城鄉差距的縮小、物流的加速和信息化程度的加深，下沉市場的潛力還遠遠沒有發揮出來。

《2022中國現制咖啡品類發展報告》顯示，四、五線城市居民咖啡需求增長最快，遠高於一二線城市。而德勤中國的調研同樣指出，相比一二線城市消費者每年約300杯左右的消費頻次，全國人均年飲用杯數僅有9杯，咖啡文化的全面滲透還有很大的空間。

窄門餐眼數據顯示，目前庫迪咖啡門店主要分佈在新一線（37%）和二線城市（30%），相比超過五成門店集中在一線和新一線城市的瑞幸，庫迪似乎正在挖瑞幸沒能“沉下去”的下沉市場。

但事實上，瑞幸的速度也絲毫沒有慢下來。據統計，2023年1月，瑞幸咖啡在全國新增478家門店，其中包括河北易縣、福建三明沙縣等縣級地區；而1月底開放的合作夥伴招募計劃裡，開始覆蓋欽州、佳木斯、松原、包頭等越來越多的低線級城市。

艾媒諮詢首席分析師兼CEO張毅指出，中國咖啡市場存在很大的市場空白待開拓，咖啡品牌做好差異化，滿足不同類型、不同價格區間、不同場景的用戶的需求，就成了更重要的事。特別是在下沉市場，生活相對悠閒，咖啡消費也不會過於追求時間、速度，對經營的細膩程度、個性化程度要求也就越高，這些都將成為擺在瑞幸、庫迪們面前的難題。

還有一個不可忽略的事實是，市場的勢頭越好，對於品牌的要求其實越高。頭部企業在管理、供應鏈、運營模式等方面都取得了先發優勢，即使是深諳套路的庫迪咖啡想分一杯羹，也不得不花更多的力氣。

正如平安證券研報所指出的，咖啡是一門供需門檻都比較高的慢生意，如果不能開發出更多優勢點位和需求，除非擁有極高的產品差異度和極強的運營能力，否則單純依靠資本扶持一個新聲量級品牌的希望十分渺茫。

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陸正耀執行30億，庫迪咖啡沒有瑞幸Lucky

陸正耀倒下，庫迪危險了

瑞幸創始人決定幹掉瑞幸