當全球射頻前端市場80%的份額仍被國際巨頭壟斷，一家中國晶片企業正以十年磨一劍的毅力，在5G高端模組領域撕開一道缺口。2024年，昂瑞微5G L-PAMiD產品實現收入3.81億元，成功進入全球主流手機品牌旗艦機型。這一數字背後，是以昂瑞微為代表的中國射頻前端晶片企業首次在技術門檻最高的高端模組領域打破國際廠商壟斷。從2012年成立至今，昂瑞微走過了一條從2G CMOS技術突圍到5G模組全球競逐的艱辛之路。在當前全球晶片產業競爭格局重塑的背景下，昂瑞微的成長軌跡不僅是一家企業的奮鬥史，更是中國晶片產業自主創新的縮影。1 技術突破：中國射頻晶片的破局者射頻前端晶片被譽為無線通訊裝置的“咽喉”，直接決定了訊號的收髮質量。根據Yole資料預測，全球移動裝置領域射頻前端相關市場規模在2028年將增長到269億美元。然而，這個千億級市場長期被Skyworks、Qorvo、村田、高通等國際廠商壟斷，中國國產廠商市場份額長期低於20%，且主要集中於中低端領域。在技術壁壘最高的5G高整合度模組市場，情況更為嚴峻——中國國產化率不足10%。L-PAMiD等高端模組因其極高的技術複雜度，被稱為射頻領域的“皇冠明珠”，長期以來是中國晶片產業難以踰越的技術高峰。2019年的華為、中興事件成為行業轉折點，國內頭部手機廠商開始主動扶持中國國產射頻前端晶片。這一轉變，為昂瑞微等本土企業打開了通往高端市場的大門。目前，第二波中國國產替代契機已經來臨，已經有高端模組量產能力的射頻前端企業，才能在第二波中國國產替代浪潮中取得先機。技術突破的背後是持續的高強度研發投入。2022年至2024年，公司研發投入金額累計為98,017.11萬元，佔近三年累計營業收入的比例為20.77%。2 生態建構：純中國國產供應鏈的艱難探索美國製裁讓“供應鏈安全”成為中國晶片產業的核心議題。昂瑞微早於行業意識到，單點技術突破不足以支撐產業安全，必須建構完整的中國國產供應鏈體系。射頻前端晶片設計涉及GaAs、SOI、CMOS、濾波器等多種工藝，需要晶圓廠、封裝廠的全產業鏈協同。昂瑞微主動與中國國產GaAs、SOI工廠合作，成為不少供應鏈的首家驗證客戶。這種探索充滿挑戰。中國國產工藝不成熟需要多次迭代，同時維持海外+中國國產雙供應鏈，導致研發投入巨大。但戰略定力最終換來技術突破——昂瑞微在5G L-PAMiD產品上的成功，證明了純中國國產供應鏈的可行性。公司還與長電科技、立昂微等本土夥伴深度合作，推動晶圓代工、封裝測試全鏈條中國國產化。這種“終端廠商+晶片廠+原材料廠”的協同創新模式，正在形成中國晶片產業的獨特競爭力。3 市場進階：從白牌到品牌的三級躍升昂瑞微的市場拓展路徑清晰體現了其戰略思維：從白牌市場獲取現金流，向品牌市場要利潤，朝高端市場樹品牌。早期，公司通過2G/3G產品在白牌市場建立基本盤；2016年成為三星首家中國國產PA直供商，標誌技術獲國際認可；如今，公司射頻前端晶片已覆蓋除蘋果外的全球前十大手機品牌。這種“三級躍升”不僅體現在客戶結構上，更反映在產品價值中。昂瑞微高價值的5G PA及模組收入佔比從2022年的17.36%迅速提升至2024年的42.96%，顯示公司正持續向價值鏈高端攀升。在消費電子領域站穩腳跟後，昂瑞微進一步向車載通訊、衛星通訊、低空經濟等新興領域拓展。公司的衛星通訊PA產品已實現批次出貨，是國內該領域的早期參與者和市場有力競爭者，相關產品通過AEC-Q100車規級認證。4 戰略佈局：多元化賽道的協同效應面對射頻前端行業激烈的競爭格局，昂瑞微採取了 “射頻前端+射頻SoC+混合訊號晶片” 的三輪驅動戰略。射頻前端晶片是公司的主陣地，提供持續的技術引領和品牌背書；低功耗藍牙SoC晶片對標Nordic，2025年上半年收入增長超20%，成為第二增長曲線。混合訊號晶片（電量計）則切入毛利率高、競爭相對溫和的細分市場，打造第三增長極。這種多元化佈局不是簡單的業務疊加，而是基於核心技術能力的自然延伸。三大業務共享技術平台、供應鏈資源和客戶管道，形成顯著的協同效應。5 資本視角：用長期主義換取成長空間儘管業績持續增長，昂瑞微目前仍處於虧損狀態。2022-2024年，公司淨利潤分別為-2.9億元、-4.5億元和-6470.92萬元。但這種虧損是戰略性投入期的階段性現象。分析虧損構成可以發現，公司長期高強度地進行研發投入，存貨儲備策略審慎以保障供應鏈安全，同時通過股權激勵穩定核心團隊。這些都是典型的成長性企業特徵。從財務資料看，公司虧損額在2024年大幅縮小，毛利率從2022年的17.06%提升至2024年的20.22%，顯示盈利狀況正在積極改善。6 未來征程：從中國國產替代到全球領先面向未來，昂瑞微制定了清晰的發展路徑：短期完成科創板上市，擴大5G射頻前端產品市場份額；中期拓展汽車電子、工業控制等高端應用領域，進軍國際市場。長期成為國際一流的射頻前端和無線通訊晶片供應商。第二波中國國產替代成為公司近期最重要的增長機遇。中美關稅升級背景下，小米、OPPO、vivo、榮耀等一線手機品牌在中高端市場尋求中國國產供應。這將為已具備模組化能力的中國國產廠商打開巨大的市場空間。在更長遠的技術佈局上，公司已啟動5G-Advanced和6G技術預研，同時瞄準毫米波、低軌衛星通訊等前沿領域。這些新興技術將重塑未來的通訊格局，也為中國晶片企業提供了換道超車的戰略機遇。在全球晶片產業競爭格局重塑的當下，昂瑞微的實踐提供了一種中國晶片產業的發展範式：以技術突破為根基，以供應鏈安全為保障，以市場需求為牽引，在三者的良性互動中實現產業能力的螺旋式上升。這條道路註定充滿挑戰，但正如昂瑞微所證明的，中國晶片企業不僅能在技術追隨中縮小差距，更能在前沿領域與國際巨頭同台競技。在中國晶片產業的集體突圍中，需要更多像昂瑞微這樣的企業，以十年磨一劍的毅力攻堅核心技術，在全球價值鏈中不斷提升中國晶片的話語權和競爭力。 (半導體行業觀察)
