8月18日，美股市場再次出現明顯的風險偏好降溫。標普500指數下跌0.67%，納斯達克指數下跌1.33%，道瓊斯指數下跌0.22%，三大指數連續第三個交易日收跌，並同時創下近兩周新低。納斯達克成為跌幅最大的主要指數，而真正值得關注的並不是指數本身，而是資金正在從那裡撤出來、又流向了那裡。 這一次，市場的矛頭非常明確地指向了科技股，尤其是AI產業鏈。費城半導體指數單日下跌約5.6%，成為近期最劇烈的一次類股調整之一。記憶體、光通訊、AI伺服器以及高資本開支相關公司幾乎全面遭到拋售。美光 MU 下跌約7%，SanDisk SNDK下跌約9%，西部資料下跌超過7%，Marvell、AMD、英特爾等同樣大幅走弱，Coherent和Credo等光通訊公司跌幅甚至達到兩位數。 如果只把今天的行情理解成“科技股漲多了，所以獲利回吐”，其實低估了這次調整的意義。 真正發生變化的是債券市場。