的士帝國浮出水面越南首富要來港股撈金了？2026年，越南首富范日旺，正謀劃將其麾下的綠色出行巨頭——GSM（Greenand Smart Mobility）送往港交所敲鐘。這不僅是范日旺資本棋局的關鍵落子，更可能書寫歷史：GSM有望成為港股的“越南第一股”。事實上，范日旺早就是資本老手了。他在越南擁有5家上市公司，總市值達到200兆越南盾，約530億人民幣，2025年增長近5.5倍。2023年，為了讓旗下VinFast登陸美股，他還找來了“賭王之子”何猷龍，雙方合作玩了一手借殼上市。VinFast上市首日，股價暴漲250%，市值一度突破850億美元，直接秒殺福特與通用。但在高光之後，VinFast陷入了股價暴跌、巨額虧損的泥潭。如今，范日旺帶著“的士帝國”叩關港股，究竟是新能源版圖的二次狂飆，還是為了給虧損的“造車夢”緊急輸血？01 搭上“賭王之子”玩轉美股越南首富范日旺的野心，是做一個全球認可的“越南民族品牌”。2017年，他創立了汽車品牌VinFast，號稱“越南特斯拉”，試圖讓越南工業在全球佔據一席之地。為了造車，范日旺展現了雄厚的“鈔能力”。他投入15億美元，在海防市極速建成工廠，重金從通用、寶馬等車企挖走整套管理團隊。初期，VinFast通過貼牌代工通用的燃油車積累經驗，並在2022年果斷宣佈“油改電”，全面轉型純電動賽道。隨後，他帶領VF8和VF9車型高調進軍北美和歐洲市場。不過，在缺乏研髮根基的越南，造車是一門極度燒錢的生意。VinFast高度依賴博世、寧德時代等全球供應商，被戲稱為“萬國組裝”。財務資料顯示，VinFast長期處於巨額虧損狀態，2021年至2022年累計虧損超27億美元，到2025年三季度單季淨虧損依然高達24兆越南盾。2023年，范日旺迎來了一位重要的資本盟友——“賭王之子”何猷龍。何猷龍旗下的BlackSpadeAcquisitionCo作為SPAC殼公司，與VinFast達成合併協議。這場合作對雙方都是“急救藥”。對於范日旺而言，這讓他避開了常規IPO的層層審查，讓VinFast順利在納斯達克掛牌；對於何猷龍而言，這筆交易讓其資產負債表大幅改善，通過“賣殼”賺取了數億美元收益，被稱為補足現金流的“及時雨”。在美股上市首日，VinFast股價暴漲250%，市值一度飆升到850億美元，直接超過了福特、通用等百年車企。然而，這只是曇花一現。由於自由流通股比例極低（范日旺夫妻持股約99%），VinFast的股價變成了投機者的樂園，在經歷了大漲大落後，市值迅速蒸發，股價從高點暴跌超過97%。高光之後是骨感的現實。VinFast在美國市場的註冊量，遠低於宣稱的銷量，甚至出現產品召回、“體驗欠佳”的負面評價。如今，范日旺不得不面對一個尷尬的境況：如果不能維持住造車夢的營運，等待他的可能就是崩盤的結局。02 “的士帝國”港股撈金在VinFast陷入資本市場冷靜審視的關口，GSM被范日旺推到了聚光燈下。GSM成立於2023年，定位為全電動出行服務商。這步棋下得極其精妙：GSM營運的車輛全部採購自VinFast。這意味著，范日旺左手造車，右手買車做網約車，自產自銷，直接撐起了VinFast的銷量底氣——資料顯示，曾有72%的VinFast銷售額來自GSM的內部消化。在越南國內，GSM憑藉資本優勢，僅用兩年就奪取了近40%的網約車份額，超越了老牌對手Grab。目前GSM擁有約2萬輛電動汽車和6萬輛電動摩托，業務已拓展至印尼、菲律賓和寮國。范日旺選擇在中國香港上市，目標估值20-30億美元，募資至少2億美元，背後藏著深思熟慮：他要讓GSM獨立輸血，減輕母體壓力，VinFast持續高投入已讓Vingroup財務承壓，GSM獨立融資可以緩解母體擴張東南亞市場的資金焦慮。同時，相較於在美股交易冷清的VinFast，香港市場能提供更充裕的流動性，且港交所正積極吸引東南亞企業赴港。中國香港還是連接中國與世界的橋樑。越南正承接中國產業轉移，范日旺通過香港市場可以更方便地觸達東南亞及大中華區的資本夥伴。范日旺將出行業務，從製造業務中分拆，資本市場更容易給這個製造疊加服務的故事打高分。03 揭秘GSM背後的越南首富很多人想像不到，范日旺今日坐擁的龐大王國，起點遠在數千公里外的烏克蘭，且始於最普通的商品——速食麵。1968年，范日旺出生於越南一個普通家庭。憑藉公費留學機會，范日旺遠赴俄羅斯攻讀地質經濟學。90年代初，畢業後的范日旺搬到了烏克蘭。在基輔街頭，他敏銳地發現當地人對廉價、快捷的食品有著巨大需求。隨後，范日旺籌措1萬美元開起了一家小超市，後來又創辦公司開始生產泡麵，品牌名為“Mivina”。范日旺研究了中國品牌的調味包秘密，成功讓“Mivina”征服了烏克蘭人的胃，巔峰時期佔據了當地97%的市場份額，范日旺也因此被尊為烏克蘭的“泡麵大王”。2000年，身價過億的范日旺選擇回國創業。他將烏克蘭業務賣給雀巢，帶著巨額資本回到越南，精準踩中了房地產起飛的前夜。他改造原始島嶼打造豪華度假村，在河內建設地標性購物中心。2012年，范日旺將地產與旅遊版圖合併，正式組建了Vingroup。Vingroup的擴張如同一場全方位的攻擊。從高端公寓Vinhomes到醫療Vinmec，從教育Vinschool到零售VinMart，范日旺建構了一個越南人“從搖籃到墳墓”都無法避開的生態閉環。如今，除了在美股上市的VinFast，Vingroup還在越南有5家上市公司，涉及行業包括房地產開發與服務、酒店、度假村與郵輪、圖書專賣店零售等，總市值達到200兆越南盾，約530億人民幣，2025年增長近5.5倍。2024年12月23日，范日旺的個人淨資產為 300億美元，在全球富豪榜排名第71位，一度超過阿里巴巴創始人馬雲、三星會長李在鎔等人。04 結語范日旺從賣泡麵起家，到建立橫跨地產與汽車的商業帝國，靠的是極致的機遇捕捉與資本博弈。如今，范日旺試圖通過GSM在港股的上市，為虧損嚴重的VinFast尋找一條新的出路。這是范日旺在資本市場上的又一次豪賭。中國香港的鐘聲能否拯救他的造車夢？答案或許就藏在GSM進軍東南亞的綠色的士裡。 (新質動能)

從烏克蘭街頭賣泡麵到打造越南最大商業帝國，范日旺用三十年的時間重塑了一個國家的消費生態。他的Vingroup版圖覆蓋越南人“從搖籃到墳墓”的方方面面，更以宏大的“造車夢”將越南品牌推向全球。如今，這位57歲的越南首富，正謀劃將其旗下綠色電動出行巨頭——的士營運商GSM送至香港上市，這不僅是其資本棋局的關鍵落子，更可能書寫港股首家越南企業的歷史。“越南首富”范日旺的故事，是一部白手起家的熱血傳奇，也是一幅洞察越南這個新興市場崛起與野心的生動畫卷。“越南首富”造車狂飆與“的士王國”的上市野望范日旺身後運載VINFAST電動車的巨輪范日旺的抱負，從未止步於滿足越南人的日常生活。2017年，當全球電動汽車浪潮風起雲湧時，他毅然投入巨資，創立了VinFast。這不僅是一個商業決策，更被視作一種國家使命——打造“越南的特斯拉”，讓越南工業在全球高科技領域佔據一席之地。VinFast的誕生，伴隨著Vingroup巨大的資源傾斜，從引進國際頂尖人才和技術，到以驚人速度在越南海防市建成現代化汽車工廠，范日旺展現了其標誌性的“攻擊型”戰略。初期，VinFast通過生產燃油車積累經驗，並迅速轉向電動車賽道。2022年底，其首批電動汽車VF 8和VF 9開始向國際市場出口，進軍北美和歐洲。2023年8月，VinFast通過SPAC方式登陸美國納斯達克，上市首日股價暴漲逾250%，市值一度飆升至驚人的約850億美元，甚至超過了福特和通用等百年車企。這一“越南閃電”震撼全球資本市場，將范日旺的財富和聲望推至頂峰，也讓越南的工業野心成為世界焦點。然而，高光之後是嚴峻的現實考驗。VinFast仍處於“燒錢”換市場的初級階段，全球交付量爬坡緩慢，巨額研發、行銷及管道建設投入導致虧損持續擴大。2025年第三季度淨虧損約24兆越南盾的財報，如同一盆冷水。其股價也從歷史高點暴跌超過97%，市值嚴重蒸發，反映出市場對其盈利路徑和現金消耗速度的深切憂慮。“越南特斯拉”的光環之下，是國際競爭紅海中生存與成長的巨大壓力。2025年，海防市VinFast汽車製造廠第20萬輛整車下線正是在VinFast尋求突破、證明其商業模式可持續性的關鍵當口，范日旺出行生態中的另一枚關鍵棋子——GSM（Green and Smart Mobility）走到了舞台中央。GSM成立於2023年，定位為全電動出行服務提供商，核心業務是使用VinFast生產的電動汽車營運網約車和的士服務。這堪稱范日旺的一步妙棋：一方面為VinFast的產品創造了穩定且規模可觀的內部消化管道，保障了初期的銷量基本盤；另一方面，直接切入快速增長的綠色出行市場，講述一個從製造到服務、軟硬結合的閉環故事。GSM的發展堪稱迅猛。憑藉資本優勢和車輛供給的協同，它迅速在越南本土網約車市場奪取了近40%的份額，超越了老牌對手Grab。其車隊規模已擴展至約2萬輛電動汽車和6萬輛電動摩托，業務還已拓展至寮國、印尼和菲律賓，並覬覦更大的印度市場。GSM已不僅是VinFast的“銷售管道”，其本身已成為東南亞綠色出行領域一股不可小覷的力量。此刻，傳出GSM計畫赴香港上市，募資至少2億美元，目標估值200-300億美元的消息，便顯得戰略意圖清晰。GSM電動計程車在印尼勿加泗（Bekasi）首先，獨立融資：為GSM自身的快速擴張（包括車隊規模擴大和國際化）輸血，同時減輕對Vingroup母體的資金依賴。其次，價值發現：將出行業務從VinFast的製造業務中分拆出來，讓資本市場更清晰地評估其流量平台價值和持續現金流生成能力，有望獲得更高估值。第三，提振信心：成功上市將為整個Vingroup生態系統注入強心針，尤其是可能反哺市場對VinFast未來盈利能力的想像。最後，地緣佈局：選擇香港而非美國，看中的是毗鄰東南亞的地緣優勢、國際投資者基礎以及作為連接中國與世界的橋樑角色，這為未來潛在的區域合作或中國市場探索埋下伏筆。然而，范日旺的宏大基建野心近期也遭遇了策略性收縮。其子公司Vinspeed曾高調競標總額達670億美元的越南南北高鐵項目，但在與德國西門子達成相關技術合作後，卻於2025年底突然宣佈退出。這一撤案曾引發集團股價震盪，也揭示了范日旺在多方戰線作戰時的資源約束與戰略聚焦——他選擇將有限的資金和精力，更集中地押注在電動汽車和綠色出行這兩個代表未來的核心賽道上。GSM的香港上市之路，因此不僅是一次普通的IPO。它是范日旺在VinFast遭遇資本市場冷靜審視後，開闢的第二戰場，是其建構新能源垂直帝國從“製造驅動”轉向“製造+服務雙輪驅動”的關鍵驗證。成功與否，將深刻影響市場對其整個商業帝國可持續性的判斷。烏克蘭起步，一包泡麵撬動，范日旺歸國成就“越南首富”“越南首富”范日旺范日旺今日坐擁的龐大王國，起點遠在數千公里外的東歐烏克蘭，且始於最普通的商品——速食麵。1968年，范日旺出生於越南河靜省一個普通家庭，父親是一名軍人，母親靠在街頭賣茶補貼家用。作為家中長子的他，自幼便體會生活艱辛，渴望能改善家庭境遇。憑藉聰穎與勤奮，他獲得公費留學機會，先後在河內地質勘探大學和莫斯科國立地質勘探大學攻讀經濟學相關專業。蘇聯解體前後的東歐，物資匱乏，充滿了混亂與機遇。1990年代初，范日旺與大學戀人（後來的妻子）沒有返回越南，而是來到了烏克蘭。他們最初在基輔開了一家越南餐館，目睹了當地民眾“非常窮，非常餓”的境況。敏銳的商業嗅覺讓他發現了更基礎的需求：廉價、方便的食品。他用積攢和籌措的約1萬美元起步，開了一家小超市，並很快將目光投向食品生產。VinFast董事長范日旺（左）范日旺從一家家庭式面條小作坊開始，主要為周邊的越南餐館供貨。但他不滿足於此。他深入研究當時已在中國市場風靡的康師傅、統一等品牌，發現了調味包和醬料包的秘密。於是，他引進生產線，開始生產帶有獨立風味料包的速食麵，並創立了“Mivina”品牌。這種更美味、更便捷的產品迅速征服了烏克蘭消費者的味蕾。1993年，他正式創立Technocom公司，全力經營食品業務。到2000年代初，“Mivina”已佔據烏克蘭速食麵市場97%的份額，年收入超過1億美元，成為烏克蘭當地的“泡麵大王”。這段經歷錘煉了范日旺對大眾消費市場的深刻理解、供應鏈管理能力，以及在中歐地區營商的政治經濟風險應對經驗。2000年，已在烏克蘭功成名就的范日旺，看到了祖國越南在“革新開放”後的巨大發展潛力。他做出了人生中第二次重大戰略抉擇：出售Technocom公司給食品巨頭雀巢，套現巨額資金，毅然“鮭魚返鄉”，將全部資本和精力投回越南。回到越南的他，沒有繼續做熟悉的食品業，而是選擇了當時正值起飛前夜的房地產行業。2002年，他在河內創立Vingroup，從開發大型購物中心、高端寫字樓和公寓起步。他運用在烏克蘭積累的資本運作和規模化營運經驗，以驚人的速度和執行力擴張。Vincom購物中心、Vinpearl度假村、Vinhomes高端住宅區……一個個地標性項目拔地而起，迅速改變了河內、胡志明市等大城市的天際線與生活模式。范日旺范日旺的商業哲學是全覆蓋與生態閉環。他不斷將觸角伸向零售（VinMart）、教育（Vinschool）、醫療（Vinmec）、乃至後來的汽車（VinFast）、智慧型手機和農業。他的目標很明確：建構一個無所不包的生活生態系統，讓越南人一生的主要需求都能在Vingroup的體系內得到滿足。“越南人一生都有他”這句話，既是調侃，也是對其商業版圖最生動的概括。從烏克蘭街頭洞察飢渴催生的泡麵商機，到回國後精準踩中越南城市化與消費升級的每一個浪潮，范日旺的創業史，是一部典型的“機會主義者”與“戰略建構者”的混合體。他擁有草根起步的堅韌與務實，也具備國際化視野和敢於押注未來的驚人魄力。根據福布斯全球億萬富豪榜，范日旺以近300億美元身家排行全球第72位，比阿里巴巴創辦人馬雲排名高三位，更蟬聯“越南首富”寶座。如今，57歲的范日旺，正駕駛著VinFast這艘承載著越南發展野心的巨輪，在全球化的驚濤駭浪中航行；而GSM赴港上市，則是他為這艘巨艦尋找新動力和穩定錨點的又一次大膽嘗試。“越南首富”的故事，仍在激烈地書寫之中。 (一波說商業實驗室)