隱私立法紅利消退後，合規巨頭的求生之路。近日，有消息稱，隱私與資料合規軟體公司OneTrust正在與潛在買家接觸，評估包括出售在內的多種可能性。潛在收購方包括多家私募股權基金。這家成立九年的亞特蘭大公司曾憑藉GDPR、CCPA等隱私立法浪潮迅速崛起，但在IPO市場持續冰封的大背景下，也開始考慮新的資本路徑。資本再評估從財務層面看，OneTrust的基本面依舊穩固。截至今年7月，公司的年度經常性收入（ARR）突破5.05億美元，同比增長約17%，比去年中期8%的增速有所回升。同時，公司已連續兩年實現正向現金流，僅7月當季就產生了超1000萬美元自由現金流。然而，對比其他曾衝刺IPO的高速增長公司，例如Figma（增速約48%）和Netskope（約33%），OneTrust的增長表現仍顯溫和。資本市場對增長相對溫和的軟體公司的投資興趣下降，也是促使其考慮出售的原因之一。2021年，OneTrust 的估值曾高達53億美元；2023年新一輪融資中的估值則在45億美元左右，多家機構（包括Franklin Templeton）還下調了其持股估值，反映出投資端對其增長預期的收縮。Insight Partners董事會成員Richard Wells表示，公司目前尚未正式啟動出售流程，但投資者興趣在增加，“優秀的公司永遠處於開放狀態”。從隱私紅利到AI治理OneTrust的崛起始於隱私法規時代。GDPR、CCPA落地後，企業需要管理使用者同意、資料訪問權、刪除請求等複雜流程，而OneTrust正是幫助企業自動化完成這些合規任務的核心工具。為了避險隱私市場增長趨穩的趨勢，公司正積極押注AI治理（AI Governance）：1）對模型訓練和推理過程中的資料進行追蹤2）監控模型與智能體行為3）支援企業遵守EU AI Act、ISO 42001等新標準這一方向被視為未來五年的新增長點，但目前仍處於早期佈局階段。Insight Partners認為，OneTrust在隱私資料治理領域的深厚積累，為其在AI Governance市場打開“巨大潛力”。加速行業整合OneTrust在2023年經歷過一場備受關注的董事會糾紛，圍繞決策透明度和控制權問題爆發訴訟。最終，相關董事出售股份並退出董事會，公司治理結構得以重整。內部風險已基本解除。但外部環境卻在發生更大的變化：隱私與資料治理行業正進入整合周期。近期已有多筆相關併購：1）Veeam Software以約17.3億美元收購Securiti AI2）私募基金Main Capital收購TrustArc3）網路安全公司Snyk也與私募討論潛在出售如果OneTrust最終選擇被收購，將成為這一整合處理程序中最具象徵性的一筆交易。（圖片來源：OneTrust）OneTrust是否會出售尚未確定，但它的決定不僅關乎一家公司，更像征行業變化：隱私合規紅利期已過，AI治理成為新的爭奪焦點。OneTrust能否成功打造第二增長曲線，也將直接影響其最終身價。 (創新觀察局)