香港特別行政區政府於5月30日在憲報刊登《穩定幣條例》，這意味著《穩定幣條例》正式成為法例。此前，香港立法會已經在5月21日正式通過該條例草案。穩定幣是一種通過與法定貨幣（如美元、人民幣）、商品或其他資產建立錨定關係，進而維持自身幣值相對穩定的加密貨幣。據悉，2024年穩定幣的總轉帳量達到27.6兆美元，穩定幣具有快速、低成本的優勢，跨境結算能繞過SWIFT系統。5月29日至30日，十余家券商扎堆舉行穩定幣主題路演會議。穩定幣概念股如連連數字、雄帝科技等短期內紛紛走強。有券商表示，穩定幣在跨境支付領域潛力巨大，有望成為貨幣國際化工具。不過，也有市場人士認為，目前市場可能還處在概念炒作階段。幾乎在一夜之間，“穩定幣”突然火了。據進門財經顯示，5月29日~5月30日短短兩天，就有多達十余場以穩定幣為關鍵詞的券商電話會扎堆舉行，涉及業內十多家券商。而這幾天，多隻穩定幣概念股也接連有強勢表現。這股熱潮的背後是事件催化劑的發酵。香港特別行政區政府於5月30日在憲報刊登《穩定幣條例》，這意味著《穩定幣條例》正式成為法例。此前，香港立法會已經在5月21日正式通過該條例草案，用以在香港設立“法幣穩定幣” (掛鉤法定貨幣的穩定幣)發行人的發牌制度。該法例旨在推動金融創新的同時保持金融穩定，並標誌著香港在數位資產領域邁出了重要的一步。這一法案正式成為法例，對穩定幣行業各環節及參與方有何影響和機遇，在最近備受券商的關注。券商爭相關注穩定幣投資機遇據進門財經，5月29日~5月30日，包括中信證券、國泰海通、招商證券、國金證券、東吳證券、西部證券、國盛證券等在內的十余家券商舉辦了13場以“穩定幣”為關鍵詞的路演會議。未來幾天內，中金公司、廣發證券等券商也將舉行穩定幣相關電話會議。截圖自：進門財經回顧今年內，上一次能吸引如此多券商爭先恐後召開電話會聚焦同一個主題的情形可能還是DeepSeek、人形機器人、對等關稅等熱門話題。與此同時，最近幾天，A股、H股中的穩定幣概念股如海聯金匯、雄帝科技、朗新集團、連連數字、眾安線上等短期內紛紛走強。29日，連連數字大漲近45%，雄帝科技近兩個交易日最大漲幅達44%。據華西證券海外研究團隊介紹，穩定幣是一種通過與法定貨幣（如美元、人民幣）、商品或其他資產建立錨定關係，進而維持自身幣值相對穩定的加密貨幣。其誕生的初衷，是為了有效解決比特幣等虛擬貨幣價格大幅波動的問題。事實上，穩定幣並非“橫空出世”的新生事物，國內早在幾年前就有關於穩定幣的討論。據媒體此前報導，時任央行副行長李波在博鰲亞洲論壇2021年年會論壇上指出，中國人民銀行正研究對比特幣、穩定幣的監管規則。另外，在實際應用方面，穩定幣在支付和交易領域已得到廣泛普及。東吳證券最新發佈研報指出，根據加密貨幣交易所 CEX.IO的報告，2024年穩定幣的總轉帳量達到27.6兆美元，超過了傳統支付巨頭Visa和Mastercard的總交易量。無論是在跨境匯款、去中心化金融（DeFi）借貸，還是線上購物等場景中，穩定幣都展現出了快速、低成本的優勢，逐漸影響著全球支付和交易的生態格局。不過，在A股市場，穩定幣成為熱門主題還是最近的事，就在今年5月之前這一概念基本乏人問津。業內認為，最近，穩定幣之所以在市場快速出圈與多個催化劑密切相關：1.近日，香港特別行政區立法會通過《穩定幣條例草案》（以下簡稱《草案》），標誌著香港成為全球首個針對法幣穩定幣建立全面監管框架的司法管轄區。2.全球第二大穩定幣USDC的發行商Circle Internet Group日前公佈IPO條款，該公司計畫在紐交所上市，籌資最多達6.24億美元。3.最近，美國《GENIUS法案》（《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》）在參議院取得重要進展。一旦法案通過，可能會推動機構對穩定幣的投資增長。其中，最受市場關注的是《草案》的通過。《穩定幣條例》主要內容5月21日，香港立法會三讀通過《穩定幣條例草案》，對完善虛擬資產活動在當地的監管框架邁出重要一步。5月30日，香港特別行政區政府在憲報上刊登《穩定幣條例》，這意味著《穩定幣條例》正式成為法例。根據相關規定，香港所有條例及附屬法例都要在憲報刊登之後才開始生效，即“刊憲”後生效。香港特區政府駐滬辦近日在公眾號發文指出，《草案》預計將在今年內生效。據瞭解，《穩定幣條例》實施後，任何人在香港發行法幣穩定幣，或在香港以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，必須向香港金融管理專員申領牌照。相關人士須符合儲備資產管理及贖回等方面的規定，包括妥善分隔客戶資產、維持健全的穩定機制，以及須在合理條件下按面額處理穩定幣持有人的贖回要求。相關人士亦須符合一系列打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、風險管理、披露規定及審計和適當人選等要求。香港金融管理局強調，發牌制度將為公眾及投資者提供更好保障。其中，條例只容許指定的持牌機構在香港銷售法幣穩定幣，而只有由持牌發行人所發行的法幣穩定幣方可銷售予零售投資者。此外，為防範詐騙，只有關於持牌法幣穩定幣發行的廣告會被允許。香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示：“條例秉持‘相同活動、相同風險、相同監管’的原則，著重風險為本，致力締造穩健的監管環境，不僅符合國際監管要求，亦為香港的虛擬資產市場提供穩定的基礎，推動行業的可持續發展，保障使用者的權益，鞏固香港作為國際金融中心的地位。”香港金融管理局總裁余偉文表示：“條例建立了一個風險為本、務實和靈活的監管制度。我們相信穩健和適切的監管環境可以締造有利條件，支援香港穩定幣以至數位資產生態圈的健康、負責任和可持續發展。”中信建投電腦團隊日前發佈觀點指出，《草案》的出台彌補了虛擬資產的監管空白，提升了投資者的信任度。合規、透明的穩定幣有望在RWA（現實資產代幣化）生態系統中扮演不可或缺的“引擎”與“基石”角色，將加快推動各類現實資產通過區塊鏈技術轉化為數字代幣過程。券商：穩定幣在跨境支付領域潛力巨大據記者觀察，由於是新興主題，最近兩天，上述各券商舉行的穩定幣相關電話會以科普性質居多。例如，中信證券29日晚舉行的電話會，聚焦《草案》對穩定幣行業各環節及參與方有何影響和機遇。西部證券30日晨舉行的電話會，主題為“何為穩定幣?”，從穩定幣、RWA的概念解釋以及相關國家戰略等層面進行解讀。值得一提的是，最近RWA一詞也和穩定幣一起常被機構提起，那麼，兩者之間有何關聯？對此，30日，香港勝利證券生態合夥人陳辰向《每日經濟新聞》記者表示，穩定幣是鏈上金融的“貨幣錨”，可視作連結法幣與加密資產的交易媒介，RWA則是“資產錨”，通過區塊鏈技術將現實中的實體資產轉化為鏈上可交易的數字通證，兩者共同構成現實與鏈上世界連接的價值閉環。“通俗地說，兩者（穩定幣、RWA）是共生關係：穩定幣需要‘資產錨定’來建立信任並拓展場景，RWA需要‘鏈上資金’獲取流動性。”陳辰說道。從公開資訊來看，今年內，穩定幣相關業務有望正式落地。5月18日，香港特別行政區第七屆立法會議員、香港資訊科技聯會會長邱達根在接受《每日經濟新聞》採訪時曾表示，預計下半年會有穩定幣發行商在香港開展業務，“未來，包括股票、債券等傳統資產也可能會通過區塊鏈技術進行交易。”就穩定幣的應用前景，據陳辰介紹，目前穩定幣有兩個核心場景——交易場景、支付場景，“交易場景方面，穩定幣通過繫結大的交易所和鏈上合約管道，成為避險資產和交易媒介，未來的增長點在於RWA(真實世界資產)上鏈形成類似‘鏈上納斯達克’的新機會；支付場景方面，在B端、C端跨境支付需求中，穩定幣成本優勢明顯，需求量巨大，嚴重衝擊了傳統銀行系統的壟斷地位。”而在華西證券海外研究團隊看來，穩定幣在跨境支付領域潛力巨大。首先，穩定幣能夠實現資金的即時到帳，大大縮短了交易周期，同時降低了交易成本。基於區塊鏈技術實現跨境即時結算，手續費僅為傳統銀行系統的1/10至1/100，尤其在新興市場替代法幣進行日常支付和薪酬發放。另外，穩定幣有望成為貨幣國際化工具，以人民幣穩定幣為例，在跨境貿易中，通過使用人民幣穩定幣進行結算，可以繞過傳統的SWIFT系統。“就穩定幣的產業鏈而言，可以分為發行商、分銷商兩條線，發行商頭部集中較為明顯，發行商參與者較多，最近股價暴漲的連連數字就是一家穩定幣支付公司。行業盈利模式類似商業銀行吸儲放貸，在負債端零息攬儲，資產端配置類美債資產獲取收益。”陳辰表示，“穩定幣賽道的核心競爭因素，主要是三點：1、信用背書；2、流動性支援；3、管道與獲客能力。當前，頭部穩定幣競爭格局已經由鏈上/交易所的交易場景比拚，演變至跨境支付結算等非加密場景的市場與管道爭奪。”談及穩定幣的市場規模，陳辰指出，“當前穩定幣市場規模達到近2500億美元，過去主要由自下而上需求推動發展，與傳統金融體系利益衝突大，合規門檻高。隨著穩定幣全球各地法案相繼通過，合規穩定幣逐漸體現更高戰略價值。”展望穩定幣和RWA對虛擬資產行業的影響趨勢，陳辰分析指出，“短期影響方面，隨著合規通道打開，全球資金配置重構，虛擬資產享受流動性紅利，反向吸引優質資產上鏈，形成正向飛輪效應；長期影響方面，鏈上金融將從邊緣實驗變為全球金融基礎設施主幹，RWA將成為‘全球金融系統新骨架’的核心推力。”雖然穩定幣應用前景可期，不過對二級市場的概念炒作，有市場人士認為，近期市場熱點輪動較快，穩定幣類股不算強，表明市場有分歧，後市應觀察行情的持續性。另據記者觀察，目前國內券商對穩定幣的深度研報明顯偏少，主流機構對穩定幣或還存在一定認知差，短期內市場可能還處在概念炒作階段。 (每經頭條)