上周五（6月26日），半導體矽片產業鏈強勢上攻，有研矽、TCL中環先後漲停，三孚股份、立昂微等漲幅均超過6%。行情引爆的背後，或與半導體矽片廠商的漲價訊號有關。

隨著人工智慧相關應用持續落地，市場對晶片算力、儲存性能的要求不斷走高，各類半導體新品加速迭代，持續帶動矽片整體需求擴容。需求擴容之下，矽片漲價邏輯已充分驗證。

從海外市場來看，財通證券6月初發佈的研報指出，今年5月中上旬，全球矽片龍頭信越化學、SUMCO、環球晶圓開啟年內第二輪提價，其中12英吋常規矽片漲價5%至8%，適配AI/HPC場景的高端專用矽片漲幅達18%至22%，年內兩輪提價累計漲幅超15%。

6月中旬，中信證券研報指出，今年5月環球晶圓董事長表示正積極與客戶溝通下半年調漲售價。

從國內來看，今年6月立昂微對客戶發出價格調整通知函。對於旗下半導體矽片業務，立昂微旗下金瑞泓表示，鑑於上游原材料成本上漲導致成本提升，公司決定自7月1日起，對金瑞泓矽片業務價格上調10%至15%。

按照摻雜濃度與電阻率，矽片分成輕摻、重摻兩種類型。輕摻矽電阻高、晶體雜質少，主要用來做顯示卡、記憶體這類高端晶片，市面上產能足、廠家競爭激烈。而重摻矽導電能力強，專門用來生產功率器件，下游剛好趕上AI伺服器電源、新能源車需求大爆發，疊加該類型矽片生產周期長、擴產難度大，貨源缺口剛性更強，其漲價彈性預計高於輕摻矽片。

今年一季度半導體矽片  出貨量同比大增

矽片是半導體產業鏈中游核心基材，也是晶片製造的“地基”，產品品質與供貨穩定性直接決定產業鏈的競爭力。

矽片以超高純度單晶矽製成，光刻、刻蝕、離子摻雜、薄膜沉積等全部晶片製造工序都需依託矽片基底開展。根據國際半導體產業協會（SEMI）的統計，矽片在晶圓製造材料中佔比達三成，是晶圓製造耗用最大的材料。

SEMI的資料顯示，2025年全球半導體矽片出貨量為12973百萬平方英吋，同比增長5.76%，結束2023年及2024年連續兩年出貨量下滑的局面。今年一季度，全球半導體矽片出貨量達到3275百萬平方英吋，同比增長超過13%，增幅創2022年以來同期最高水平。

12英吋矽片已成全球晶圓  製造絕對主流基材

當前12英吋矽片已佔據全球晶圓製造主導地位。一方面，功率器件製造正逐步從6英吋—8英吋產線向12英吋平台遷移；另一方面，90nm及以下先進邏輯、儲存晶片，還有高端模擬、感測晶片的生產，均離不開12英吋矽片載體。

日本半導體矽片製造商SUMCO表示，AI伺服器對12英吋矽片的需求量是通用型伺服器的3.8倍；同等儲存容量下，HBM對12英吋矽片的消耗是主流DRAM的3倍。

中信證券測算，2024年至2028年，全球12英吋矽片正片（頂級合格矽片）需求量復合增速將超過11%，2028年有望達到1086萬片/月；其中，2028年全球12英吋重摻矽片需求有望達到76萬片/月，年化復合增速將超過20%。產能利用率也將保持穩定增長，預計到2028年12英吋矽片產能利用率將超過92%。

國內產能同步提速，截至2025年末，本土12英吋輕摻矽片廠商月產能已突破240萬片；未來兩年內，在建規劃產能全部落地後，國內月產能規模將提升至430萬片。

8隻績優潛力股獲融資客大幅加倉

國內多家半導體矽片頭部企業近期動作頻頻，一邊加速產業佈局、擴充產能，一邊獲得資本市場資金的持續加碼。

近期，滬矽產業公告擬聯合國盛集團向子公司上海新昇增資114.48億元，用於300mm矽片產能升級。

西安奕材-U也加大對矽片產業的投入。該公司於5月28日晚公告，擬以自有資金向珠海奕源出資不超過4000萬元、向重慶欣暉出資不超過3000萬元，分別參與Pre-A+輪、B+輪融資。其中，珠海奕源主要產品包括半導體合成石英刻蝕環、掩範本石英基板、空白掩範本和碳化矽功率模組載板；重慶欣暉主要產品包括碳化矽部件、矽部件等。

據證券時報·資料寶統計，受益於半導體行業景氣上行，年內半導體矽片上下游公司也走出強勢行情。結合萬得（Wind）概念股以及公開資訊，截至6月26日，18隻半導體矽片概念股今年以來平均漲幅超過85%，漲幅翻倍的個股多達7隻，包括三孚股份、華虹宏力、有研矽、西安奕材-U等。

三孚股份今年以來累計漲幅超過295%，公司高純四氯化矽產品的產能合計為3萬噸/年，分為6N級及9N級。早在去年，公司就披露其電子級三氯氫矽產品向國內領先的6英吋—8英吋矽外延片、碳化矽製造商穩定供貨，產品通過國內12英吋大矽片龍頭生產企業的上線測試。

西安奕材-U今年以來累計漲幅超過126%，目前公司已成為國內主流儲存IDM廠商、全球12英吋矽片廠商中供貨量第一或第二大的供應商。

從融資餘額變動來看，截至6月25日，上述18隻半導體矽片概念股的融資餘額合計接近250億元，較2025年末增加45%以上。三孚股份、滬矽產業、西安奕材-U及有研矽融資餘額增幅均超過100%。

進一步來看，半導體矽片概念股中，6月25日融資餘額增幅較去年末超過20%，且機構一致預測2026年、2027年淨利潤增幅均有望超過15%的概念股僅有8隻。

按照機構一致預測2026年淨利潤增幅排序，位居前列的分別是宇晶股份、立昂微、華虹宏力。

宇晶股份獲機構一致預測2026年淨利潤增幅有望超過2100%，公司12英吋大矽片多線切割機及磷化銦切割裝置研發進展正常推進。

立昂微獲機構一致預測2026年淨利潤增幅有望超過230%；據此預測，公司2026年有望扭虧為盈。公司是重摻矽片龍頭，其矽片業務訂單飽滿，重摻雜矽外延片產品滿產滿銷，8英吋—12英吋低電阻率矽外延片產品因產能有限導致交期延長。

華虹宏力獲機構一致預測2026年淨利潤增幅超過175%，公司擁有大規模矽基功率器件產能和廣泛的客戶基礎。   (資料寶)

在光纖需求快速增長推動下，其關鍵原料高純四氯化矽價格持續走高，相關龍頭公司股價表現積極。

伴隨AI資料中心叢集建設、全球5G網路深度部署、光纖到戶陸續推進，全球光纖市場需求持續增長，光纖預製棒供需偏緊，今年以來多家光纖企業密集擴建光纖預製棒產能。

作為光纖預製棒的重要原料，高純四氯化矽因製備難度大、產品驗證周期長而供給受限，疊加市場需求高增，開源證券等機構認為，未來四氯化矽價格提升空間廣闊。

目前中國高純四氯化矽產能較為剛性，除了部分光纖企業具有一定的自備產能，目前以三孚股份（603938.SH）為代表的化學原料企業實現了高純四氯化矽的量產，此外，新安股份（600596.SH）、江瀚新材（603281.SH）、宏柏新材（605366.SH）等正推進佈局高純四氯化矽產能。近期上述公司在二級市場熱度走高，今年以來截至6月10日，三孚股份的區間股價漲幅達213.99%。

供需偏緊催化高純四氯化矽景氣  產品價格提升空間廣闊

2026年以來，中國光纖預製棒市場需求旺盛，目前光纖預製棒供需偏緊，多家光纖企業密集擴建光纖預製棒產能，譬如，今年遠東股份公告表示擬定增新建產能1800噸、烽火通訊擬新增產能1300噸、亨通光電內蒙二期項目擬新增產能800噸，相關光棒生產裝置開工率普遍較高。

光纖預製棒是製作光纖、光纜的重要基礎材料。由於資料量的指數級爆發，以及電信、資料中心和企業網對高頻寬、低時延連接的迫切需求，全球光纖市場需求持續增長。據CRU等機構資料，2025年至2029年，全球光纜需求年複合增長率約4%。其中資料中心用光纖需求呈現爆發式增長，2025年全球資料中心光纖光纜需求同比大增75.9%，用量達6960萬芯公里，2026年有望突破1億芯公里。目前全球70%的光纖預製棒和光纖產能集中在中國，中國已經突破光纖預製棒製備工藝壁壘，空芯光纖等前沿技術達到世界先進水平。

光纖預製棒最重要的原料為高純四氯化矽。據國信證券研報，四氯化矽在光纖預製棒中成本佔比最大，約佔30%，每生產一噸光纖預製棒約要消耗5噸—7噸高純四氯化矽。四氯化矽的純度對光纖預製棒的質量具有決定性的作用，高純四氯化矽製備難度大、壁壘高、產品驗證周期長。

開源證券認為，未來在供給受限、需求高增背景下，四氯化矽價格提升空間廣闊。在需求端，未來隨著AI資料中心叢集建設、全球5G網路深度部署、光纖到戶，四氯化矽需求有望迎來高速增長；在供給端，四氯化矽是三氯氫矽、多晶矽生產副產物，由於三氯氫矽擴產難度較大，以及2025年多晶矽產量同比下降，四氯化矽供給端受限。目前中國僅有少數企業可生產高純級四氯化矽產品，在此背景下，四氯化矽價格提升空間廣闊，相關生產企業有望受益。

目前中國高純四氯化矽產能較為剛性，頭部上市企業產能利用率維持高位。除了長飛光纖、中天科技等通訊裝置企業自備部分高純四氯化矽產能，化學原料企業三孚股份已實現高純四氯化矽量產，此外，新安股份、江瀚新材、宏柏新材等均推進建設高純四氯化矽產能。

在投資者互動平台，上述公司近期介紹了其產能佈局。三孚股份表示，公司高純四氯化矽產品的產能合計為3萬噸/年，分為6N級及9N級。下游主要應用於光纖預製棒及人造石英。產品銷售以6N級為主，9N級產品銷量相對較小。自2025年第四季度開始，高純四氯化矽銷量有上升趨勢，產能利用率有所提高，目前基本滿負荷運行。高純四氯化矽產品定價以長協為主。產品主要為內銷，少量出口。

新安股份表示，公司參股子公司浙江亞格新安電子新材料有限公司現有四氯化矽產能4萬噸，具備高純和超純四氯化矽（6N—9N級）生產能力，可用於光纖、半導體等行業，相關產能預計將於今年6月份正式投入使用。除四氯化矽以外，目前有機矽系列產品中的D4（八甲基環四矽氧烷）已成為光纖預製棒包層主流生產工藝的核心原料，被普遍應用於光纖預製棒的生產，公司生產的D4產品已與美國、德國及中國頭部光纖企業實現多年穩定合作。

江瀚新材表示，公司在建的6N級四氯化矽屬於光纖級產品，是用於製備光纖預製棒、石英纖維的基材。目前公司6N級四氯化矽生產線處於在建階段，建設進展較好，可能較原計畫提前半年建成，最快明年可向光纖預製棒廠家供貨。

宏柏新材表示，公司規劃建設2萬噸高純四氯化矽產能，性能對標9N級，目前正在加緊編制相關政府審批的可研及環評、安評、能評等報告，力爭在今年下半年全面開工建設，2027年實現投產運行。

近期上述公司在二級市場熱度走高。今年以來（截至6月10日，下同），三孚股份、宏柏新材、新安股份、江瀚新材的區間股價漲幅分別達213.99%、72.74%、30.17%、25.98%。

從機構調研情況來看，江瀚新材、宏柏新材獲機構調研次數居前。據Wind，今年以來江瀚新材獲23家機構共計4次調研，宏柏新材獲27家機構共計3次調研。

三孚股份產能規模居前  高純四氯化矽產銷量齊增

作為中國高純四氯化矽龍頭企業，三孚股份2025年報顯示，公司作為中國產量較大及供貨穩定的三氯氫矽、氫氧化鉀、高純四氯化矽、硫酸鉀、矽烷偶聯劑生產企業，規模經營優勢明顯。在高端芯棒生產方面，三孚股份已實現對原材料要求較為苛刻的PCVD芯棒生產工藝的規模化供應，並實現了進口替代，公司也是目前亞洲少數產品質量能夠滿足歐洲特纖市場的9N高純四氯化矽生產企業，產品成功銷往歐洲市場。

2025年，三孚股份實現營業收入20.97億元，同比上漲18.49%；實現歸母淨利潤0.80億元，同比增長25.90%。今年一季度，三孚股份實現營業收入6.47億元，同比增長30.91%；實現歸母淨利潤0.39億元，同比增長43.88%。

在公司於今年4月舉行的業績說明會上，三孚股份介紹了驅動其業績增長的核心業務和產品。2025年度及2026年第一季度，得益於公司年產12萬噸氫氧化鉀項目的投產，氫氧化鉀產品產銷量同比上漲明顯；公司矽烷偶聯劑產品產銷逐步向好；公司高純四氯化矽、氣相二氧化矽、硫酸鉀等產品均為公司提供了一定的業績貢獻。公司規劃的200噸/年（一期40噸/年）SOD及配套溶劑項目一期預計於2027年一季度末建設完成進入試生產階段，將進一步擴充新產品品類，完善公司循環經濟體系。

從營收構成來看，鉀系列產品是三孚股份的重要營收來源，貢獻營收佔比超五成；不過，矽系列產品仍是公司最“賺錢”業務，2025年毛利率水平修復至20%以上。2025年，三孚股份的矽系列產品、鉀系列產品、矽烷偶聯劑分別實現營業收入2.98億元、11.78億元、5.56億元，分別同比變化-30.09%、43.13%、20.74%。此外，前述產品毛利率分別為20.37%、17.14%、3.98%，同比增加7.55個百分點、減少3.75個百分點、增加1.81個百分點。

從細分產品來看，2025年，三孚股份的高純四氯化矽產量16753.31噸，同比增長21.00%；銷售量16299.04噸，同比增長17.22%。

步入今年一季度，三孚股份各系列產品銷量整體增長，尤其鉀系列產品實現量價齊增。據三孚股份披露的經營資料公告，其間公司矽系列產品、鉀系列產品、矽烷偶聯劑產品分別實現銷量2.18萬噸、6.48萬噸、1.35萬噸，分別同比增長35.26%、16.38%、59.93%；從價格表現來看，前述產品銷售均價分別為4496.32元/噸、5679.64元/噸、11594.85元/噸，同比變化-10.06%、12.26%、-16.20%。

值得一提的是，除了高純四氯化矽，目前電子級四氯化矽及其他高純氯矽烷（二氯二氫矽、三氯二氫矽）也在半導體行業具備廣泛應用，主要應用在儲存晶片、邏輯晶片製備過程。2025年12月，商務部收到唐山三孚電子材料有限公司（三孚股份子公司）代表中國二氯二氫矽產業提交的反傾銷調查申請，商務部決定自2026年1月起對原產於日本的進口二氯二氫矽進行反傾銷立案調查，國信證券等機構認為，這表明中國電子級二氯二氫矽已經有穩定量產能力，可實現對進口產品的替代。

在投資者互動平台，對於上述對日進口產品反傾銷立案調查背景下，公司是否制定產能提升計畫以填補可能出現的市場缺口等問題，三孚股份介紹，公司子公司唐山三孚電子材料有限公司電子級產品包括電子級二氯二氫矽（產能500噸/年）、電子級三氯氫矽（產能1000噸/年）及電子級四氯化矽（產能500噸/年），目前公司電子級產品供需情況穩定正常，公司下遊客戶認證及銷售工作穩步推進。

江瀚新材、宏柏新材推進募投項目  有望受益於矽烷產品價格回升

作為功能性矽烷頭部企業，江瀚新材、宏柏新材此前陸續推進高純四氯化矽募投項目建設。其中，江瀚新材於2025年4月發佈變更部分募集資金投資項目公告，將“年產2000噸高純石英砂產業化建設項目”變更為“功能新材料矽基前驅體項目（一期）”，新項目建成後將實現年產光纖級四氯化矽10000噸、電子級正矽酸乙酯5000噸，產品主要應用領域包括光纖通訊、半導體等行業。彼時公告顯示新項目擬在2027年10月建成投入試生產。

宏柏新材於2026年4月發佈調整可轉債募投項目公告，公司擬對募投項目“九江宏柏新材料有限公司綠色新材料一體化項目”建設內容進行調整，取消部分傳統矽烷產品規劃，新增面向下游新興產業的高純電子級矽基功能材料及特種功能性矽烷產品產能，新增產品包括5000噸電子級正矽酸乙酯產能、2萬噸高純四氯化矽產能等，下游應用於積體電路製造、光纖預製棒製備等關鍵領域，將填補中國高端矽源材料缺口。公告顯示，項目需重新進行備案、環評等手續審批，預計建設周期為24個月左右。

據公司財報，江瀚新材是全球供應規模最大的功能性矽烷生產商，公司已形成完整的功能性矽烷產業鏈，涵蓋含硫矽烷、氨基矽烷、乙烯基矽烷、環氧矽烷、酰氧基矽烷、矽烷交聯劑及矽烷衍生物等14個系列200多個功能性矽烷品種，2025年公司功能性矽烷及中間體銷量達11.69萬噸，是輪胎、複合材料、密封膠等領域國際龍頭企業的主要矽烷供應商。

宏柏新材是中國功能性矽烷製造細分行業中具備循環經濟體系及世界領先產業規模的企業之一。公司擁有全球產量最大的含硫矽烷（含固體矽烷）生產線，長期穩定供貨於全球十大輪胎知名企業。

從業績表現來看，近年江瀚新材的營收和利潤規模在同業中居前，不過業績呈現出周期性波動。2025年，公司實現營業收入18.58億元，同比下降16.14%；實現歸母淨利潤4.18 億元，同比下降30.54%。從營收結構來看，江瀚新材的核心收入來源為功能性矽烷，2025年，公司功能性矽烷實現營收18.26億元，營收佔比逾98%；該產品營收規模同比下降15.06%，毛利率水平27.21%，同比減少7.2個百分點。

今年一季度，江瀚新材業績增幅“回正”。其間公司實現營業收入5.16億元，同比增長4.91%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.03億元，同比增長7.01%。

宏柏新材於2025年實現營業收入13.90億元，同比下降5.91%；歸母淨利潤虧損1.46億元。該年宏柏新材的核心產品矽烷偶聯劑實現營收11.59億元，貢獻營收佔比逾86%，營收規模同比下降6.26%；該產品毛利率4.91%，同比下降6.29%。

今年一季度，宏柏新材實現營業收入3.91億元，同比增長9.80%；歸母淨利潤虧損0.28億元。公司業績虧損原因主要系部分產品銷售均價回落、部分產線計提停工損失及本期匯兌損失增加。

值得一提的是，歷經多年價格下行通道後，今年矽烷類產品價格全線回升，宏柏新材、江瀚新材等有望受益於產品景氣修復。據國金證券研報，功能性矽烷整體均價從2021年約3.6萬元/噸逐步降至2025年前三季度的1.6萬元/噸，不過今年3月以來，矽烷產品價格開始回升，漲價幅度普遍在20%—40%。

在今年4月的投資者關係活動記錄表中，江瀚新材表示，公司2026年第一季度產品價格上漲，銷售價格已超過2025年第一季度水平，且“目前公司約三分之二的產品價格仍在上漲”。據江瀚新材介紹，公司產品價格變動原因，一是地緣衝突導致當地海運中斷，石化原料價格上漲，導致使用石化原料的相關產品價格隨之上漲；二是前幾年功能性矽烷行業連續低迷，部分產能已經關停且未來重啟可能性較低，供應端有所縮減；三是功能性矽烷市場需求繼續保持增長，原料價格變動正常向下傳導；四是美國關稅政策出現新變化，出口美國產品的稅負將會降低，產品價格上漲空間擴大。    (證券市場週刊)

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