編者按： 中國股市開局表現出色，而美國股市則迎來了自 2022 年以來最疲弱的年初表現。本期整合了高盛交易台、分析師美股和中國市場策略的相關報告的主要觀點，供投資者參考。 美股方面：歷史告訴大家跌10%是常態 對於關稅和美國經濟，近期市場擔心又回來，高盛認為美國重提加墨徵稅推遲，增加了徵稅的可能。同時，美國對其他貿易夥伴加征關稅的可能性有提升。主要形式有兩種，一方面是特定產品關稅，包括汽車、醫藥、電子部件和關鍵材料，另一方面是互惠關稅。這些關稅如果加征，將提升美國消費價格，並對美國經濟造成一定程度的拖累。高盛小幅提升未來12個月美國發生衰退的機率，從15%提升到20%，同時下調了2025和2026年的美國GDP增速預測到2.0%和2.1%，部分反應潛在的關稅拖累和當前基本面資料走弱。但仍然維持6月和12月今年的2次降息，考慮到surveybased物價指數可能仍有上行風險。