著名做空投資者Jim Chanos再次將矛頭對準Strategy的執行董事長Michael Saylor，批評其使用誤導性的估值模型來為其加密貨幣資產公司定價，並重申了建議投資者做空該公司股票、轉而購買比特幣的立場。“Michael Saylor是一位出色的推銷員，”Chanos在周三接受彭博電視採訪時表示。他直言Saylor關於公司估值的邏輯是“金融胡言亂語”。Saylor曾辯稱，其公司不應僅根據其持有的比特幣價值進行估值。但Chanos反駁稱：“這就像在說，我的房子去年從45萬美元升值到50萬美元，但它的價值不是50萬美元，而是150萬美元，因為升值的5萬美元可以乘以20倍，這當然是荒謬的。但這正是他在主張的邏輯。”Chanos還指出，Saylor所吹捧的優先股市場規模相較普通股市場來說“微不足道”。自2024年以來，Strategy（前身為MicroStrategy）已通過發行證券籌集了約350億美元資金用於購買比特幣。其中包括330億美元的普通股和可轉換債券，以及最近幾個月發行的約20億美元優先股。“按照Saylor自己的說法，購買這些優先股簡直是瘋狂的。他可能會支付股息，但這不確定。這些優先股是永續的，不可贖回。如果我不支付股息，它們也不會累積，我不需要償還。這種條件下，那家機構會願意購買這些優先股？”Chanos質疑道。Strategy尚未對此發表評論。Chanos表示，該公司的所謂“修正淨資產價值”（mNAV，即股票相對於其比特幣持有價值的溢價）目前約為1.8倍，接近其歷史平均水平，而“它應該是1倍”。他透露，當這一比率處於2.2到2.3倍之間時，他開始建立空頭頭寸並建議客戶採取類似操作。Saylor此前表示，如果溢價下降到足夠低的水平，Strategy將回購其普通股。對此，Chanos回應：“我可以向你保證，如果它的溢價跌到1以下，我的空頭頭寸早就平倉了。” (區塊網)