巴基斯坦消息人士25日對新華社記者說，巴總理夏巴茲當天在首都 伊斯蘭馬巴德同伊朗外長阿拉格齊舉行會談。巴基斯坦官方消息人士25日告訴新華社記者，與第一輪談判相比，伊朗採取了更為強硬的立場，強調任何結束戰爭的方案都必須按照伊朗方面的條件執行，而不是按照美國總統川普提出的條件執行。伊朗議員：伊方已形成管理荷姆茲海峽的綜合方案據伊朗方面25日消息，伊朗伊斯蘭議會議員貝赫納姆·賽義迪說，伊朗已就管理荷姆茲海峽形成一個綜合方案。賽義迪在接受採訪時說，該方案的一項重要內容是，在所有信函和商業檔案中，僅承認“波斯灣”這個名稱，不接受任何其他名稱。該區域內航行的船舶和艦艇必須獲得伊朗的許可。荷姆茲海峽的主權將完全掌握在伊朗手中。他還說，被伊最高國家安全委員會或武裝部隊總參謀部認定為敵對國家的船隻不得通過荷姆茲海峽，以色列船隻被絕對禁止通過該區域。通過該區域的船隻須就安全、環境保護、航運管理、許可發放等事項繳納相關費用，且優先以里亞爾支付。對於給伊朗造成損失的國家，賽義迪表示，相關國家必須先與伊朗就賠償方式達成協議，伊方才會向其船隻發放通行許可。他透露，該方案已提交伊朗伊斯蘭議會國家安全委員會，一旦議會全體會議恢復，該方案將提交議長團，並在全體會議上進行審議。該方案也可能通過最高國家安全委員會批准並行布。伊朗警告美方勿繼續實施海盜行為伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部今天（4月25日）發佈聲明表示，如果美軍繼續在該地區實施“封鎖、海上攔截及海盜行為”，必將遭到伊朗武裝力量的強力反擊。聲明稱，美國應認識到，伊朗武裝力量在維護國家主權、領土完整和國家利益方面，較以往擁有更強的能力和準備，其相關能力已在此前衝突中有所體現。聲明還表示，伊朗方面將持續監測敵方的行為和動向，並繼續對荷姆茲海峽實施管控。如敵方再次採取行動，伊朗將給予其更嚴厲的打擊。伊朗摧毀境內多個美以支援的團體，逮捕百餘人、繳獲大量武器據伊朗媒體25日報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊說，其情報部門在庫爾德斯坦省和克爾曼沙阿省開展的一系列行動中，摧毀了多個受美國和以色列支援的團體。在庫爾德斯坦省，革命衛隊情報部門逮捕了11名分離主義者，擊斃1人，繳獲8個火箭筒和2000多發彈藥；打擊某恐怖組織地區總部，繳獲90個炸彈引爆器、18枚手榴彈、5枚迫擊炮彈等武器彈藥以及無線電通訊裝置。在克爾曼沙阿省，情報部門逮捕144名涉嫌買賣非法武器的人員，繳獲17件武器和1200發彈藥；逮捕4名與以色列情報和特勤局（摩薩德）有關聯的間諜。伊朗駐俄大使：伊朗最高領袖或與普丁在裡海峰會期間首次會晤據俄羅斯方面25日消息，伊朗駐俄羅斯大使卡齊姆·賈拉利說，伊朗最高領袖穆吉塔巴·哈米尼和俄羅斯總統普丁的首次會晤可能會在裡海峰會期間舉行。賈拉利說，伊朗並未取消計畫今年在德黑蘭舉行的裡海峰會。如果條件允許，峰會將會舉行，穆吉塔巴和普丁或將在峰會期間舉行會晤。2025年12月，伊朗總統佩澤希齊揚宣佈，裡海峰會將於2026年8月12日在德黑蘭舉行。伊朗、俄羅斯、哈薩克、亞塞拜然等裡海沿岸國家將參會。 (上觀新聞)

美伊談判，撲朔迷離，已然成為一樁羅生門案件。美方宣稱談判仍在繼續，伊朗堅稱“沒有談判”，並拒絕美國停戰方案，稱美15條提議是“羅列幻想”。於是興奮一天的市場今日全線回落，韓股跌3.22%，A股縮量下跌1%，滬指再度失守3900點，恆生科技指數跌逾3%。美伊衝突以來，在新聞頭條的刺激下，全球資產上躥下跳已成家常便飯，隔壁韓股就是最好的例子，今天漲到熔斷，明天就跌到熔斷，不管多頭、空頭，一個都別想跑。避險基金顯然也是這場戰爭受害者群體之一，重倉金銅、做多英債的避險基金Caxton遭受暴擊，3月巨虧13億美元，淨值下挫15%。這一切的根源在於：地緣政治訊號極度混亂。一位宏觀避險基金經理表示，川普在社交媒體上頻繁發帖造成"虛假曙光與急轉彎"，令交易決策極難把握。隨著美伊衝突進入第四周，和談曙光初現，城堡證券、摩根大通、“新債王”紛紛就美股、黃金的投資價值給出最新看法。城堡證券的股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner，前高盛資金流專家，轉為看多美股，認為4月有望成為美國股市表現強勁的一個月，理由包括：1、美股空頭頭寸達歷史高位，情緒過度悲觀，一旦地緣緊張局勢緩解，空頭將變為增量買家。2、強大的季節效應。自1928年以來，4月是標普500指數回報率第二高的月份。3、技術壓力解除。季度期權到期及退休基金調倉等賣盤將在3月底前結束，為4月留出上行空間。4、散戶投資者展現極強韌性。自伊朗衝突開始以來，散戶投資者僅有三天錄得淨賣出。但“新債王”傑佛瑞·岡拉克的看法截然相反，其認為美股下跌尚未結束，理由是：真正的市場底部需要恐慌指數（VIX）飆升至40左右才會出現，而目前VIX指數未突破30，意味著市場情緒未充分釋放，不宜盲目抄底美股。需要注意的一點是，岡拉克長期看空美股，認為美股是他“職業生涯見過最不健康的市場之一”，經典估值指標PE、市值比等全部爆表，斷言：“我們正處在一場狂熱之中”，建議跟“S&P500說再見”。但岡拉克明確看好黃金和大宗商品，其在3月24日接受採訪時表示：“現在是買入大宗商品和黃金的一個非常好的時機”。他認為黃金此前經歷了大幅上漲（從約2000美元升至近5500美元）後的回呼，為投資者提供了良好的買入機會，並強調黃金“處於牛市中”。其認為支撐黃金價格的核心邏輯是：地緣政治動盪+全球巨額債務+去美元化+全球央行持續購金，黃金才是“真正的貨幣”。歐洲太平洋資本首席全球策略師彼得·希夫也發聲力挺黃金，認為金價或突破1萬美元。3月23日，彼得·希夫在社交平台上發帖稱，在2008年全球金融危機初期，黃金價格也是不漲反跌，回撤幅度約佔此前漲幅的40%，在黃金觸底之後，在接下來的三年裡飆升了178%；他將2008年的情況類比當下，提到如今黃金價格一度跌至4100美元附近，從2000美元以來的漲幅中回撤了約27%，正好也是40%左右，如果從低點反彈178%，金價將達到每盎司11400美元。而現實情況是，由於中東停火前景模糊不清，黃金再度下跌，現貨黃金昨日一度逼近4600美元，今日下跌1%，失守4500美元關口。美伊衝突以來，截至3月25日，A股黃金主題ETF普遍下跌13%，但資金選擇越跌越買，黃金ETF易方達、黃金ETF華安、黃金ETF博時分別淨流入25.15億元、23.99億元和15.83億元。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）相比上面針鋒對麥芒的觀點，摩根大通顯得較為中庸，不再看跌美股，探索“重新做多黃金的可能性”。摩根大通市場情報部門稱，結束三周美股“戰術性看跌”策略，也不是看多，而是轉為“中性”立場，通過避險剝離方向性風險，同時，正探索重新做多黃金的可能性。該團隊認為，市場下一步走向核心取決於地緣局勢（停火或升級），後續需密切關注美國軍援預算進展及美股財報季訊號。就在本周末，川普提出的“停戰5天”將於3月28日畫上重點，同時也是本周末，雙方擬在在巴基斯坦開會討論停戰方案。就在剛剛，外媒爆料川普希望盡快結束伊朗戰爭。不管結果如何，美伊和談的“羅生門”，這個周末，也該有個了斷了。 (ETF進化論)