7月18日，據環球銀行金融電信協會（Swift）最新發佈的資料，2024年6月，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣保持全球第四大最活躍貨幣的位置，佔比為4.61%，較前一個月的4.47%有所增長。這是人民幣全球支付排名連續第8個月維持全球第四位，也是連續8個月超越日元。

分析人士認為，人民幣穩住全球前四大最活躍支付貨幣，為外資投資中國債券資產增強信心。境外投資者已連續16個月淨買入中國債券，人民銀行上海總部資料顯示，截至今年5月末，境外機構持有銀行間市場債券達到4.22兆元，今年以來，外資增持人民幣債券規模達約5500億元。

值得注意的是，匯率市場即將迎來重大變局，本周交易員首次100%定價了聯準會將於9月啟動降息。受此影響，美元指數持續走低，人民幣兌美元匯率走穩回升，在岸人民幣兌美元7月18日收盤報7.2572，較上一交易日上漲79點。

7月18日，據環球銀行金融電信協會（Swift）最新發佈的資料，人民幣在全球支付貨幣中的活躍度保持穩定，2024年6月，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣保持全球第四大最活躍貨幣位置，佔比為4.61%，較前一個月的4.47%有所增長。這是人民幣全球支付排名連續第8個月維持全球第四位，也是連續8個月超越日元。

從金額來看，儘管人民幣支付金額下降了0.22%，但相比所有貨幣支付金額總體3.23%的減少，人民幣表現相對穩健。

資料顯示，今年6月，在主要貨幣支付金額排名中，美元、歐元、英鎊分別以47.08%、22.72%、7.08%的佔比位列前三。

拉長時間維度來看，最新資料顯示，與2022年11月相比，人民幣在全球支付中的份額幾乎翻了一番，當時的佔比為2.37%。

分析人士指出，中國經濟的穩定增長、跨境貿易的活躍，以及中國金融市場的進一步開放，均對人民幣在全球支付中的份額提升產生了積極影響。

另外，西方對包括俄羅斯在內的國家實施的制裁，也增強了在全球支付中更多地使用人民幣的理由，這些制裁讓其他經濟體對美元武器化擴大範圍的可能性感到緊張。

以俄羅斯為例，由於西方加強了金融制裁，莫斯科交易所被迫停止了美元和歐元交易，這使得人民幣在俄羅斯外匯市場的份額已達到99.6%。

俄羅斯央行發佈的6月金融風險評估報告顯示：“美方6月12日實施新一輪對俄制裁後，幾乎所有的外匯交易都開始以人民幣結算，佔所有交易量的99.6%。”

據俄羅斯央行此前發佈的資料，今年5月，人民幣僅佔俄羅斯外匯交易量的53.6%。

中國銀河證券此前發佈研報分析稱，美歐國家凍結俄羅斯的外匯儲備顯露的事實是全球最重要安全資產，即美元和美債的安全性受到挑戰，這也就威脅了佈雷頓森林存在的基礎。這將導致部分國家嘗試儲備資產多元化。

有機構人士認為，今年出現了一系列有利於人民幣國際使用的積極進展，貿易流動的這一趨勢和長期趨勢可能會加速人民幣的使用。

在國際跨境貿易融資中，人民幣正受到越來越多國家企業的青睞，成為全球跨境貿易結算領域的一大替代貨幣。

去年三季度以來，聯準會持續維持較高利率，導致全球企業發現美元融資成本偏高，紛紛考慮在對華跨境貿易結算環節使用人民幣等其他貨幣“替代”。

此外，部分美元頭寸短缺的國家也紛紛支援當地企業使用人民幣開展對外跨境貿易結算

分析人士認為，人民幣穩住全球前四大最活躍支付貨幣，為外資投資中國債券資產增強信心。

最新資料顯示，境外投資者已連續16個月淨買入中國債券。人民銀行上海總部資料顯示，截至今年5月末，境外機構持有銀行間市場債券達到4.22兆元，今年以來，外資增持人民幣債券規模達約5500億元。

目前，外資機構增持人民幣債券仍有較大空間。業內人士普遍指出，隨著中國經濟持續回升向好、債券市場制度性開放不斷深入，外資或將持續提高人民幣債券組態比例。

在一系列積極訊號持續釋放的同時，業內認為，當前人民幣國際化進展依然處於初期階段，並對未來推進抱有較大期待。

香港交易所集團行政總裁陳翊庭日前表示，目前香港交易所正在籌備10年期國債期貨，將會為國際投資者管理人民幣資產利率風險提供又一利器，也將有助於吸引更多外資投資中國債券市場，推動中國金融市場進一步開放和人民幣國際化處理程序。

關於人民幣國際化的進一步推進，中國社會科學院學部委員余永定表示，人民幣國際化是一個逐步積累的過程，需要把握時機。在全面推進資本項目自由化之前，中國應當先穩固匯率政策，確保國際收支平衡。

回到匯率市場，今年上半年，受美元走強以及中美利差走闊影響，人民幣對美元匯率有所承壓，離岸人民幣對美元匯率一度跌破7.3關口。

上半年，人民幣兌美元在岸匯率下跌2.7%，離岸匯率下跌2.4%。但人民幣對一籃子貨幣則保持穩定，並且在穩定的基礎上還有一定的升值，韌性十足。截至6月末，CFETS人民幣匯率指數報100.04，較2023年年末上漲2.67%。

近日，受聯準會降息預期升溫影響，美元指數持續走低，人民幣兌美元匯率走穩回升，美元兌離岸人民幣匯率現報7.2719。

當前交易員首次100%定價了聯準會9月降息。根據芝商所的聯準會觀察工具顯示，交易員們預計聯準會在9月議息會議之後，降息25個基點的機率為90.9%，7月和9月累計降息50個基點的機率為8.9%。

回顧歷史資料，在聯準會啟動降息周期後，人民幣兌美元匯率大機率進入升值狀態，具體來看：

聯準會第一輪降息階段，人民幣匯率緊盯美元，一直維持在8.28左右；

第二輪降息潮始於2007年9月，美國陷入次貸危機，聯準會激進式降息，短短1年多的時間，聯邦基金目標利率從5.25%降至0.25%。當時中國已經進行匯率改革，人民幣兌美元匯率由7.53瘋狂升值到6.84，升值幅度達到9.2%；

第三輪降息潮從2019年7月開始，美國基準利率由2.5%降至0.25%，超低利率一直延續至2022年3月。這一階段，人民幣兌美元匯率由6.88升值到6.35左右。

中國銀行研究院日前發佈的《2024年三季度經濟金融展望報告》稱，今年上半年人民幣匯率在亞洲貨幣中表現穩定，隨著一些發達經濟體啟動降息，下半年人民幣有望走向升值。

中金公司也認為，聯準會降息將減輕中國貨幣寬鬆的外部掣肘，有利於中國債市與匯率表現，降息交易同樣利多股票、商品等風險資產。 (券商中國)

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