在外匯交易中，很多人可能不知道主標和白標。 實際上，這也是判斷一家平臺資質的切入點。

主標，就是平臺直接向邁達克購買整套的交易系統，擁有MT4的全部許可權，同時擁有自己獨立的伺服器，並且通過專門的橋接技術接入流動性。

主標的價格比較高昂，再加上需要監管牌照，所以具備了我們交易中所需要的絕大部分條件。 目前，市面上主流的平臺都是主標。

想要看你所在平臺是不是主標，最簡單的辦法就是查看外匯天眼等三方權威評測平臺。 以我正在使用的EBC外匯交易平台為例。

在EBC外匯交易平台的頁面，可以看到EBC外匯交易平台就是主標伺服器，說明EBC外匯交易平台具有獨立伺服器和接入流動性的許可權。

從外匯天眼統計的部分數據看，EBC外匯交易平台在全球擁有數十台伺服器，並且圍繞著這些伺服器還擁有近30台的數據中心，足以覆蓋全球的交易節點。

數據中心的作用，就是將伺服器的數據前置，並且部署在靠近使用者的地區，從而縮短因為

關於數據中心的信息，我們可以直接通過MT4查找到。 同樣以EBC的MT4軟體為例，點擊最右下角的位置，可以發現圍繞著當前的中心伺服器，EBC部署了有14台數據中心，我們只要選擇延遲最低的數據中心參與交易就可以了。

主標的另一個好處，就是可以接入大量的流動性。 比如EBC就接入了25+頂級銀行和非銀機構，包括摩根大通、花旗、高盛、瑞銀、德意志銀行等等，這就是主標可以獲得的自主權利，反映在用戶層面就是更好的市場報價。

白標，說白了就是向主標平臺發送申請，由主標提供技術支援。 白標雖然共享主標伺服器，但是伺服器品質完全只能依靠主標了。

這並不是說白標就不可以，市場上不乏一些資質還不錯的白標平臺，但前提是它背後的主標平臺一定要足夠好。

另外，一般白標通常只有一個live伺服器和demo伺服器，在訂單執行和數據接入上，和主標有很大的差距，所以通常只能為伺服器附近的使用者提供服務，否則很容易卡盤和滑點。

白標唯一的優點，可能就是搭建成本比較低。 但是一旦主標停止提供服務，那麼就會對使用者交易產生非常大的風險。

我的建議，還是儘可能選擇主標平臺。

值得一提的是，有些白標也是有監管牌照的，即使它不受到監管機構的直接監管。

這裡就容易碰到第二個問題，就是有的白標平臺會以監管牌照作為宣傳的噱頭，讓人誤以為是某個監管下的主標平臺。

比如，FCA雖然是全球最嚴格、最權威的監管，但是FCA一共有4類7種牌照;

（1）全監管：投資諮詢牌照、STP牌照和MM牌照

（2）AR牌照：介紹型AR牌照、獨立性AR牌照

其中只有全監管牌照中的STP和MM牌照，是真正的主標平臺，並且使用者享受FCSC最高8.5萬英鎊的賠付保障。

而FCA牌照中還包括兩種AR牌照：介紹性和獨立性AR牌照。 其中，只有獨立型AR牌照有展業的資格，可以向使用者提供交易服務，但要得到一個STP或者MM牌照平台的授權，所以伺服器通常也是白標。

實際上，我在現實中不止一次遇到，有白標平臺直接打著FCA監管的名號進行展業。 然而在FCA監管規則中，這類AR牌照並不接受FCA直接監管，而是由主標平臺負責監督。 這意味著，如果主標平臺疏於管理，很可能導致風險發生。

如何鑒別是否為全監管平臺？方法也很簡單。

以EBC平臺為例。 打開 https://register.fca.org.uk/s/，輸入EBC的監管號927552，可以看到Firm Status中，Status和Type分別對應的是Authorised和Regulated，就說明EBC是全監管牌照。

而如果是AR牌照，Status這裡會顯示Designated representative，其中介紹型會顯示introducer，同時Type也是Introducer A.R.

而如果是獨立性，則不會加Introducer的後綴。

當然，這裡再次強調，並不是白標平臺不可以參與，因為獨立性AR牌照也享受FSCS賠付保障。 但是在FCA監管下，你要注意是否為獨立性的AR平台，否則就是超限經營;另外一點就是，一定關注白標背後的主標，如果主標穩定經營、口碑良好，也是值得嘗試的。

值得一提的是，全監管中的投資諮詢牌照也不具備展業資格，防止有人將投資諮詢牌照與STP和MM牌照混為一談，這裡注意如果在Client Money中不是can hold and can control client money，就是投資諮詢牌照。

總的來說，如果想要最優質的交易服務和交易條件，尤其是流動性接入和交易執行方面，強監管的主標平臺一定是最優的選擇。 在參與交易時，我們也可以依照這幾點做出選擇。

8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半徵收。復盤A股歷史數據，每次印花稅調整後，A股市場都會出現明顯波動。最近一次證券印花稅調整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊徵收改為單邊徵收，稅率保持1‰，當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

除了印花稅下調以外，招商證券、方正證券等至少30家券商宣布下調佣金費率，也將於明日（8月28日）起正式實施。

重磅利好密集傳來的同時，機構對下週市場的預期愈發樂觀。其中，中信證券認為，當前正處政策落地期，A股已具備年度配置價值，並已步入“伏擊區”；國金證券表示，下週情緒面或受益於較為“亮眼”經濟、盈利數據提振及政策面輔助，將有望扭轉對於國內經濟的“過度悲觀”，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開啟。

8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半徵收。


財政部稅務總局公告2023年第39號

為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半徵收。

特此公告。

復盤A股歷史數據，每次印花稅調整後，A股市場都會出現明顯波動。印花稅下調時，A股市場往往容易出現走牛行情；而印花稅上調時，A股市場一般會出現降溫、調整行情。但總體上來看，雖然每一次調整會造成行情短期的大幅震盪，但並不影響整體走勢。

最近一次證券印花稅調整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊徵收改為單邊徵收，稅率保持1‰，由賣方按1‰的稅率繳納股票交易印花稅，買方不再徵收。當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。股市信心因此大獲提振，且隨後展開亮眼的反攻行情。

拉長時間週期來看，自1990年以來，中國股票交易印花稅有過多次調整，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升：

1991年10月10日，深圳將印花稅稅率調整到3‰，上海也開始對股票買賣實行雙向徵收，稅率為3‰；

1992年6月，國家稅務總局和國家體改委聯合發文，明確規定股票交易雙方按3‰繳納印花稅；

1997年5月12日，證券交易印花稅稅率從3‰提高到5‰。當天形成大牛市頂峰，此後滬指下跌500點；

1998年6月12日，證券交易印花稅稅率從5‰下調至4‰；

2001年11月16日，財政部決定將A、B股交易印花稅稅率統一降至2‰；

2005年1月23日，財政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調為1‰。此次下調當日A股休市，但隨後A股即迎來波瀾壯闊的一波三年大牛市，上證指數在2007年10月達到歷史高點6124點，至今仍未突破；

2007年5月30日，財政部將證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰。上調印花稅的消息在5月29日深夜發布，5月30日，滬指暴跌6.5%；

2008年4月24日，財政部將證券交易印花稅稅率由3‰調整為1‰。當天，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停。

此外，印花稅的下調一般都會大幅提升市場交投活躍度。據中國銀河證券的研報數據，在2000年後對印花稅做出的4次調整中，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升。這四次印花稅率調降之後，上證綜指成交量分別在當週最高上升71%，98%，114%以及139%。

銀河證券指出，從原理來說，主要是因為印花稅下降有助於降低投資者成本，從而有利於促進市場成交規模。

此外，印花稅的下調也將大幅提升市場交投活躍度。據中國銀河證券近日研報數據，在2000年後對印花稅做出的4次調整中，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升。這四次印花稅率調降之後，上證綜指成交量分別在當週最高上升71%，98%，114%以及139%。從原理來說，主要是因為印花稅下降有助於降低投資者成本，從而有利於促進市場成交規模。

若分細分行業板塊（申万二級）統計，同樣以2000年以後的4次下調印花稅後的行情計算，累計共有46個板塊指數最大漲幅錄得翻倍，整體佔比近四成。其中，貴金屬、醫療服務2個板塊指數最大漲幅雙雙在2倍以上，航海裝備Ⅱ、地面兵裝Ⅱ、能源金屬、小金屬、裝修裝飾Ⅱ錄得的最大漲幅也居前。而冶鋼原料、鐵路公路、電力、農化製品、化學製品等板塊漲幅相對靠後，不過其也均有40%以上的最大漲幅。

具個股方面，篩選2001年11月16日（最近第四次印花稅下調日）前上市個股，累計共有1000餘隻，其近四次印花稅下調後的近1年行情中平均最大漲幅均值近115.2% ，最大漲幅中位數近112.1%。其中，累計共有200股最大漲幅均值錄得2倍以上，具體個股來看，魯信創投、蘇常柴A最大漲幅均值分別達315.9%、293.3%，北方國際、中國軟件、ST陽光城、三安光電、宏達股份等股漲勢也表現居前。

券商中國記者梳理髮現，目前已公告券商包括：中信證券、中信建投、國泰君安、海通證券、中金公司、華泰證券、財達證券、華鑫證券、華西證券、安信證券、平安證券、天風證券、財信證券、粵開證券、申万宏源證券、華福證券、光大證券、興業證券、國金證券、德邦證券、太平洋證券、恆泰證券、中天國富證券、財通證券、東方證券、方正證券、國聯證券、東方財富證券、國融證券、萬和證券。

上週，為貫徹落實7月24日中央政治局會議精神和國務院相關會議部署，進一步活躍資本市場，提振投資者信心，形成推動經濟持續回升向好的工作合力，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

滬深交易所此次將A股、B股證券交易經手費從按成交金額的0.00487%雙向收取下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達30%；北交所在2022年12月調降證券交易經手費50%的基礎上，再次將證券交易經手費標準降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調至按成交金額的0.0125%雙邊收取。同時，將引導證券公司穩妥做好與客戶合同變更及相關交易參數的調整，依法降低經紀業務佣金費率，切實將此次證券交易經手費下降的政策效果傳導至廣大投資者。

除了降費讓利之外，券商還在宣布回購自家的股票。海通證券、東方財富、國金證券均表示，基於對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，將花費數億元回購股票。

本週四（8月24日）開始，多家券商宣布自下週一開始下調證券交易經手費，不少券商已於本週五收盤後進行內部調試。

以國元證券為例，公司8月25日已通過官網公告、點金APP及PC交易端彈窗公告方式，統一向投資者告知，自8月28日起，按交易所經手費下調通知同步執行。

國元證券制定了統一調降佣金費率實施方案，統籌業務、技術、運營、合規等多部門各項實施工作，確保28日正式實施投資者佣金費率調降，積極傳遞減費讓利政策效果。

具體來看，總部方面，國元證券以公司8月25日（週五）清算後的投資者佣金費率標準為基準，對佣金費率進行統一調整，直接調降交易所本次經手費同等降幅的佣金費率。

國元證券相關負責人表示：“此次調整規則主要涉及總部統一下調公司及分支機構費用設置相關佣金費率，分支機構配合核對、測試調整後的費率設置情況兩個方面。”

國元證券要求各分支機構務必高度重視，指定專人，根據公司技術方案安排，統一完成核對、測試、調整等相關工作。

在總部和分支機構的統一行動下，國元證券於8月26日-27日針對統一調降的測試結果，進行了驗證复核，確保下調後的客戶交易費率、交易凍結等環節處理正常。8月28日將對相關技術系統進行特別保障，按照交易所經手費調整公告標準，確保佣金費率同步調降的實施。

國元證券強調，8月25日（週五）已開展分支機構培訓，統一宣講降費政策和工作安排，加強相關營銷活動和展業行為管理，積極做好投資者諮詢和服務，宣導解讀活躍資本市場和提振投資者信心相關舉措，維護投資者合法權益，增強投資者獲得感和投資熱情。

此外，上海、北京地區的多家券商也表示，本週末已進行了內部調試。因此前證券行業已有多次下調佣金等證券交易費用的經驗，對於此次內部測試的難度，有券商表示，此次調整難度不大。

截至記者發稿時，據不完全統計，已有超20家券商正式發布下調證券交易經手費用的通知。

此次券商下調證券交易經手費，是對證監會“一攬子”政策的響應。8月18日，證監會有關負責人就“活躍資本市場、提振投資者信心”答記者問，其中提到，證監會優化完善交易機制，提升交易便利性，下一步將降低證券交易經手費，同步降低證券公司佣金費率。

同日，上交所、深交所、北交所均宣布自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

對於此次降低交易費用，華東地區一家券商分析師在接受中國證券報記者採訪時表示，券商只調整了經手費調降的部分，對淨佣金率影響不大，相當於把交易所下調的證券交易經手費讓利給了投資者。

華創證券非銀首席分析師徐康表示，本次券商佣金率調整，符合監管部門在“活躍資本市場，提振投資者信心”指引下對證券交易經手費調降的安排，進一步體現行業減費讓利。華創非銀研究團隊以2022年市場交易量情況測算，2022年滬深交易所總成交額212.45萬億元、北交所1965億元，以此數據模擬估算，對應交易所經手費收入約由207億元降至145億元。

重磅利好密集傳來的同時，機構對下週市場的預期愈發樂觀。

8月27日，中信證券發布的策略報告指出，當前正處政策落地期，預計經濟將逐月環比改善；回購潮與自購潮預示下市場底部特徵日益明顯；8月來北向資金流出已接近5年來極端情形，同時ETF月淨申購創6年新高；當前A股已具備年度配置價值，並已步入“伏擊區”，建議擇機佈局產業和政策主題。

中信證券認為，宏觀政策方面，政策進入落地期，其中地產和化債政策穩步推進，預計最終力度不會弱於預期，國內經濟運行的底部特徵明顯，預計8月環比增速不會弱於7月。

中信證券指出，底部信號方面，上市公司回購潮處於過去5年來高點，歷史上與市場底部重合度較高；機構自購潮再次出現，過去5年來該現象平均領先市場底一個月左右。

同時，國金策略今日發布研報認為，市場底部已現，情緒面導致的“超跌”終將回補。考慮到下週情緒面或受益於較為“亮眼”經濟、盈利數據提振及政策面輔助，將有望扭轉對於國內經濟的“過度悲觀”，疊加印花稅下調等重大政策逐步落地，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開啟。（21世紀經濟報導）

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白標和主標是什麼？對於選擇平臺竟然這麼重要

重大利多！A股交易印花稅減半徵收，週一正式實施！