步入2025年下半年，人民幣匯率與跨境支付領域呈現出引人注目的新態勢。人民幣匯率在上半年展現出強勁韌性後，下半年走勢備受矚目；與此同時，跨境支付通的上線，為內地與香港金融合作掀開新的篇章，其高效安全的運行機制，正深刻影響著兩地金融往來與經濟融合。回顧上半年，人民幣匯率在複雜多變的全球金融環境中，交出了一份亮眼成績單。在岸、離岸人民幣對美元匯率累計分別上漲1.82%、2.45%。同期，美元指數累計下跌10.79%，人民幣匯率中間價累計調升298個基點。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，市場對美元信心不足，疊加國內強化逆周期調節，為人民幣匯率築牢了堅實支撐。中信證券首席經濟學家明明指出，人民幣外部被動貶值壓力緩和，在岸、離岸即期匯率及中間價之間的價差明顯收斂，“三價合一” 趨勢初顯。這些資料與觀點清晰表明，國內經濟恢復向好、宏觀政策持續發力、央行靈活穩匯率操作等因素，共同構成了人民幣匯率韌性的穩固基石。展望下半年，人民幣匯率走勢依然充滿希望。從外部環境看，王青表示美元指數還會承受一定壓力，這意味著因美元升值給人民幣帶來的被動貶值壓力可控。中金公司研究報告稱，在美元偏弱的環境中，人民幣匯率將保持溫和的升值幅度。從內部因素考量，國內穩增長政策持續發力無疑是穩匯率的最大確定性因素。王青預計，下半年財政和貨幣政策有望加力，從而避險外部波動對宏觀經濟運行帶來的影響，為人民幣匯率提供有力支撐。中國民生銀行首席經濟學家認為，在經濟基本面溫和復甦的情況下，下半年美元兌人民幣匯率大部分時間或將保持在7.1至7.3區間內雙向波動。儘管美元指數可能繼續走弱但下行趨勢已明顯放緩，人民幣匯率升破7的可能性較小；同時儘管中美貿易摩擦仍會給匯率帶來階段性擾動，但也基本不可能突破7.35左右的政策底線。中信證券預計，美國對華存量關稅對於出口的壓力仍不可忽視，但對於匯率而言更為關鍵的在於國內消費等政策的對衝力度以及中美關稅緩和期過後的中美經貿磋商進度。在央行靈活的穩匯率政策操作下，預計人民幣匯率短期或延續低波狀態。在人民幣匯率穩健前行的同時，跨境支付領域也迎來重大突破。6月22日，在央行和香港金管局的共同推動下，跨境支付通正式上線，實現了內地與香港快速支付系統的互聯互通，全國首筆跨境支付通內地居民南向、港人北向匯款業務順利落地深圳。跨境支付通聚焦跨境支付需求，將內地網上支付跨行清算系統與香港快速支付系統 “轉數快” 緊密相連，有效打通資金清算管道，極大提高了支付效率，降低了交易成本，為兩地經貿活動與人員往來注入了強大活力。與傳統跨境匯款相比，跨境支付通優勢顯著。它有效縮短了跨境匯款鏈路，提升了匯款效率，從技術層面支援參與機構為使用者打造體驗更佳的跨境匯款服務。使用者可通過參與機構的手機銀行、網上銀行等線上管道，憑藉手機號碼、銀行帳戶等資訊，便捷發起內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款。在經常項目項下，一定金額內的便利化匯款能夠實現即時到帳。相關支付基礎設施的直接對接，減少了中間環節，切實降低了跨境匯款成本。跨境支付通堅持小額便民定位，主要支援參與機構為兩地居民辦理經常項目項下跨境匯款。在做好內部管理和風險防控的基礎上，參與機構可通過跨境支付通為當地居民個人辦理一定金額內的便利化匯款，居民辦理此類匯款無需提交業務背景資料。目前，南向便利化匯款業務支援持有中國境內居民身份證、軍人身份證件和武裝警察身份證件的境內居民個人，從內地參與銀行帳戶匯出至香港參與機構帳戶，限額為現行個人年度購匯便利化額度5萬美元；北向便利化匯款業務支援持有香港身份證的香港居民個人，從香港參與機構帳戶匯入至內地參與銀行帳戶，每人每日上限 1 萬港元，每年上限20萬港元。此外，跨境支付通還支援雙向的留學繳費、醫療繳費、薪酬及津補貼發放等便民、惠民金融服務，參與機構可依據市場情況合理確定各類業務的交易限額。首批參與跨境支付通的內地機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行；香港機構包括中銀香港、東亞銀行、建銀亞洲、恆生銀行、匯豐銀行、工銀亞洲，後續參與範圍將逐步擴大。香港金融管理局資料顯示，截至上線首日晚6時，北向匯款交易量約6900筆，平均每筆交易金額約為人民幣800元；南向匯款交易量約19000筆，平均每筆交易金額約為人民幣3100元，充分顯示出兩地居民對跨境支付通的高度認可與旺盛需求。跨境支付通的上線，對促進內地與香港的民生經濟融合發展意義深遠。對個人而言，以往跨境匯款手續繁瑣、到帳時間長，如今跨境支付通讓兩地居民只需在手機上簡單操作，輸入對方手機號碼或銀行帳號，即可輕鬆完成跨境匯款，且成本降低，部分試點銀行在試點期間甚至免除手續費。對兩地經濟融合來說，在人才交流與就業方面，企業可通過跨境支付通便捷地為在內地就業的香港居民和在香港就業的內地居民發放薪酬，有力促進了人才流動與就業。在教育、醫療合作領域，家長能通過該系統及時為在異地求學的孩子繳納學費和生活費，患者也能方便地在異地就醫時繳納醫療費用，提升了教育、醫療服務的可及性與便利性，推動了兩地相關領域的資源共享與合作。從金融市場發展角度來看，跨境支付通有助於推動人民幣國際化。其支援人民幣和港幣的跨境匯款，為人民幣在香港的使用開闢了更便捷通道，擴大了人民幣在跨境交易中的使用範圍，隨著越來越多的兩地居民和企業使用人民幣進行跨境支付，人民幣在國際金融市場上的地位將得到進一步提升。同時，這一舉措也有利於鞏固和提升香港國際金融中心地位，吸引更多金融機構和資金匯聚香港，豐富香港的金融服務功能，增強其在國際金融市場上的競爭力和影響力。人民幣匯率的穩健表現與跨境支付通的高效安全運行，共同勾勒出中國金融領域積極發展的圖景。未來，在人民幣匯率有望保持韌性、跨境支付持續最佳化升級的態勢下，中國金融市場將進一步與國際接軌，為經濟的高品質發展提供更堅實的金融支撐，也為內地與香港的深度合作注入源源不斷的動力，攜手開創更加繁榮的發展新局面。 (RMB觀察)
