自 5 月 23 日美國證券交易委員會（SEC）批准以太坊現貨 ETF 的 19 b-4 檔案以來，市場對這一產品的正式上線充滿期待。

SEC 主席 Gary Gensler 近日表示，以太坊現貨 ETF 可能在今年夏季正式上線。DTCC 官網也已列出 Invesco 和 Galaxy 聯合推出的以太坊現貨 ETF“INVESCO GALAXY ETHEREUM ETF SHS”（程式碼為 QETH ），建立/贖回（Create/Redeem）一欄顯示為 N。

伴隨 SEC 主席 Gary Gensler 的表態，以太坊現貨 ETF 上線時間更加清晰：

最早將於 6 月 20 日獲批，最晚不超過 9 月 20 日（美國夏季時間）。

產品真正落地對以太坊、山寨幣和加密行業究竟意味著什麼？

Bernstein 分析師指出，拜登否決 SAB 121 廢除法案後，SEC 批准以太坊 ETF 背後的政治背景可信度降低。他們認為，SEC 的決定更加務實，以避免法律糾紛。分析師還指出，SEC 在批准以太坊現貨 ETF 時，可能考慮到了市場需求和法律挑戰之間的平衡。

VanEck 首席執行官 Jan van Eck表示，加密市場情緒發生了重大轉變，這與 SEC 批准以太坊現貨 ETF 的規則改變有關。

他認為，這是他職業生涯中見過的證券監管最令人驚奇的事情之一。Eck 指出，SEC 可能失去對數位資產的管轄權，因此批准以太坊現貨 ETF 是一個重要的戰略調整。

BTC Markets Pty 首席執行官 Caroline Bowler認為，以太坊現貨 ETF 的需求可能遠低於比特幣現貨 ETF。

她指出，以太坊的知名度和市場影響力不及比特幣，因此以太坊現貨 ETF 的市場需求可能有限。比特幣的市值為 1.4 萬億美元，是以太坊的三倍，這意味著比特幣在投資者心目中的地位更高。

摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou估計，以太坊現貨 ETF 將在今年吸引 10 億至 30 億美元的淨流入。他認為，這一資金流入將對以太坊市場產生積極影響，儘管其規模可能不及比特幣現貨 ETF。Panigirtzoglou 還指出，以太坊的技術優勢和廣泛應用是吸引投資者的主要因素。

彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas表示，以太坊現貨 ETF 可能難以獲得比特幣 ETF 資產的 20% 。他認為，以太坊現貨 ETF 的吸引力在一定程度上受限於其市場知名度和投資者基礎。Balchunas 還指出，雖然以太坊現貨 ETF 將吸引部分資金流入，但整體市場影響可能有限。

K 33 Research 高級研究分析師 Vetle Lunde持樂觀態度，預計前五個月將有 40 億美元的淨流入，帶來“巨大的供應吸收衝擊”。他認為，以太坊現貨 ETF 的上線將對市場產生積極影響，特別是在供應方面。Lunde 指出，隨著 ETF 吸引大量投資，以太坊的市場供應將受到顯著影響，從而推高價格。

Bitfinex 衍生品負責人 Jag Kooner表示，以太坊現貨 ETF 可以吸引目前流向比特幣 ETF 的 10-20% 的資金，目前現貨以太坊 ETF 的流入情況很大程度上取決於未來美國證券交易委員會是否允許或拒絕對現貨以太坊 ETF 進行質押的澄清。

SEC 主席 Gary Gensler 表示，現貨以太坊 ETF 的上市時間在很大程度上取決於發行人對 SEC 詢問的回應速度。

SEC 仍需批准 ETF 發行人的註冊聲明，其中詳細說明了投資者的資訊披露。這一過程通常涉及 ETF 發行人和 SEC 官員之間的大量溝通。現貨以太坊 ETF 的批准過程受多方面因素影響，包括市場需求、法律挑戰和 SEC 內部評估等。他強調，SEC 將在確保市場透明和保護投資者利益的前提下，盡快完成對 S-1 檔案的稽核。

結合上文，各家機構和分析師的言論中從此前以太坊現貨 ETF 能否獲批轉向能否具備質押功能。作為 PoS 公鏈的核心功能及收益來源，質押功能成了以太坊現貨 ETF 獲批後影響行情波動的關鍵。這就導致市場對於其是否具備質押功能產生新的漲跌預期。

不過 CryptoQuant 資料顯示，自 5 月 23 日至 6 月 2 日期間，CEX 的以太坊儲備減少了 79.7 萬枚，價值約 30.2 億美元。這一現象表明，市場對以太坊現貨 ETF 的預期已導致大量以太坊從交易所流出。

並且 6 月 12 日 Coinbase 流出超過 336, 000 枚 ETH，創年內最高單日流出紀錄，價值超過 10 億美元。

CryptoQuant 分析指出，如果這些提款不是交易所內部的變動，那麼這可能預示著以太坊長期前景非常樂觀。值得一提的是，CryptoQuant 分析師在比特幣現貨 ETF 開始交易之前也指出了 Coinbase 上的類似活動。

此類活動從一定程度體現市場期待以太坊現貨 ETF 上線後的行情上漲，至於是否具備質押功能，也許僅能體現在上漲幅度的大小而已。

但儘管市場和各方機構對以太坊現貨 ETF 充滿期待，其正式上線時間仍取決於 SEC 對 S-1 檔案的稽核進展。

預計今年夏季將是關鍵時期，上線後以太坊市場將迎來新一輪的變化。投資者需密切關注 SEC 的動態及市場反應，以便及時調整投資策略。 (W3C DAO)

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