【股市】上週在經濟數據方面，密西根大學4月消費者信心指數終值為52.2，優於市場預期的50.8但仍低於前值的57。一年通膨預期終值從前月的5%大幅上升至6.5%，爲1981年以來的最高水準，反映貿易政策的不確定性以及未來可能出現的通膨上升持續影響消費者情緒。在市場消息部分，部分從美國進口的產品並沒有被中國加徵報復性關稅，但就關稅議題方面，中國否認美國總統川普口中所說，與美國正在進行貿易談判的消息。一週來看，在貿易政策不確定性衝擊下，硬性數據並未出現明顯惡化，但軟性數據卻出現明顯轉弱的情況。然而上週因大多數公司第一季財報優於預期，加上美中貿易戰緊張局勢正在緩和的預期，市場情緒轉趨樂觀，其中比特幣上週已經上漲了12%以上，自3月初以來首次突破9.5萬美元，並帶動風險資產反彈，提振美股表現。通週標普500指數上漲4.6%，道瓊工業指數上漲2.5%，納斯達克指數上漲6.7%，費半上漲10.9%。上週標普科技類股受到大型科技股優於預期的財報，以及破除資本支出下修等疑慮提振，通週上漲7.9%表現最佳，其次是受Tesla帶動的非必須消費類股上漲7.4%表現次佳，僅必需品受到市場偏好轉向風險性資產影響，下跌1.4%表現較差。本週市場關注焦點包含美國3月PCE、4月非農就業數據、日本央行利率決議發布。財報部分，包括Meta、Apple、Amazon、Microsoft、高通在內的大型科技股，以及禮來、可口可樂、雪弗龍將陸續發佈財報。目前為止，標普500企業已有179家公布財報，其中有73%營收超出預期。街口投信表示，經濟數據方面，儘管目前硬性數據未明顯轉弱，但軟性數據有持續惡化趨勢；貨幣政策依然是市場關注重點，但目前降息預期處於觀望階段。相較於去年，聯準會政策的影響力雖然降低，但仍是不容忽視的風險因素。以往，降息預期會增加市場波動，主要來自市場擔心經濟成長減緩；不過，由於聯準會現正面臨通膨的挑戰，目前採取觀望態度，使得這項因素的影響力暫時停滯。而關稅政策的不確定性持續主導市場波動，目前雖然關稅政策尚未明朗，但來自相關新聞的負面影響有逐漸減弱趨勢，預計在關稅大幅降低前，市場波動仍然會處於較高水準，目前對美股仍維持較保守的態度。*以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。【債市】街口投信分析，4月標普美國製造業PMI自前期的50.2上升至50.7，高於預期的49；4月標普美國服務業PMI自前期的54.4下降至51.4，低於預期的52.6；4月標普美國綜合PMI自前期的53.5下降至51.2，低於預期的52。整體美國企業增速創2023年以來最低水平，反映在關稅衝擊下，企業對未來產出的預期惡化與價格壓力上升；3月耐久財訂單月比自前期的0.9%上升至9.2%，遠高於預期的2%，扣除運輸的耐久財訂單月比自前期的0.7%下降至0%，低於預期的0.3%，由於關稅不確定性，企業訂單轉趨謹慎，核心資本財訂單月比自前期下修後的-0.3%上升至0.1%，符合預期。週初，受到美國總統川普談話指責FED主席Powell的利率政策方向，美債殖利率一度上彈3-10bp；不過隨著川普改口表示無意解雇FED主席以及釋放出對中國下調關稅態度、美國財政部長表示美國不願與中國貿易脫鉤等，市場投資人重返美國市場，美債殖利率反轉走低。過去一週，2年期美債利率下跌5 bps至3.75%，10年期利率下跌8.9bps至4.24%。信用市場方面，隨著關稅貿易緊張緩解，資金回流信用債市場。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差收斂6.62bps至100.5點，指數報酬上漲1.02%；彭博美國高收益公司債指數利差收斂38bps至360點，指數報酬上漲1.29%；彭博新興市場債指數利差收斂4.28bps至246點，指數報酬上漲1.14%。本週經濟數據關注消費者信心、就業數據、ISM製造業指數，本週FED官員進入緘默期。*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。【台股】上週全球股市反映貿易戰緩和而上漲。成熟市場整體上漲3.5%，美股上漲3.8%，歐洲與日本分別上漲2.4%與1.9%，先前跌多者回升也比較明顯。新興市場整體上漲2.4%、表現略差於成熟市場；新興拉美表現跌深反彈、上漲6.8%，而新興歐洲也上漲5.0%，陸股、台股等表現較弱股市所在的新興亞洲上漲僅2%。貿易戰的影響作祟，多數國家近期的成長預估都遭到下修。其中，美國預估的中位數降至1.7%，已低於趨勢成長的1.8-2.0%之間的水準，而其他歐日等也遭到下修。儘管貿易戰有緩和跡象，街口投信表示，這波經濟下修潮尚未達滿足點，後續可能還會再下修。川普關稅政策反覆，川普於4/9宣布暫停實施對等關稅90日，帶動股市止跌反彈，對等關稅空窗期應有利台股延續反彈行情。若關稅戰收斂，台股有機會震盪築底並在年底前反彈，樂觀情境為關稅戰結束，則台股有機會在年底前挑戰今年高點。*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
