路透綜合逾30家機構預估中值顯示，外需保持韌性推動中國2025年12月美元計價出口同比延續正增長，但受累於上年同期“搶出口”造成的高基數效應，增速料放緩至3%；進口同比增幅料亦降至0.9%；當月貿易順差預計小幅擴大至1136億美元。圖 路透/Aly Song投行花旗在報告中稱，高頻資料顯示中美貿易12月有所放緩，但總貨運量仍同比增約1.9%；中國官方製造業PMI的新出口訂單分項指數環比回升1.4個點，創九個月新高。不過，上年同期的高基數效應可能抑制整體增速表現，預計中國12月出口同比增長2%。花旗指出，進口方面，韌性猶存的半導體需求仍將形成支撐，正如領先指標所顯示，韓國12月對華出口同比增長10.1%。其預計中國12月進口同比增1.5%，貿易順差為1084億美元，推動全年貿易順差料創下1.18兆美元的歷史新高。高盛的看法則更為樂觀，其基於航運資料的即時預測模型顯示，中國12月出口同比增速保持穩健、預計增長5%，進口增速可能加快至4%。該投行並稱，2025年12月工作日（23天）多於2024年同期（22天），應會提振進口同比增速。從外需跟蹤指標看，與中國出口走勢關聯度較高的摩根大通全球製造業PMI（採購經理人指數）12月環比僅微幅回落0.1個點至50.4，連續五個月高於榮枯線。全球貿易風向標--韓國12月出口同比增速加快至13.4%，2025年全年出口亦創下紀錄新高。粵開證券首席經濟學家羅志恆指出，2025年中國出口展現出超市場預期的強大韌性，按美元計價預計全年增長5%；四季度受上年同期“搶出口”形成的高基數影響，出口同比增速預計將小幅回落，但出口規模仍保持相對穩定。展望2026年，他預計，出口市場多元化及出口商品結構升級將繼續帶動中國出口保持韌性，深層次原因是中國產業鏈的完整性與全球競爭優勢，“但受全球貿易動能放緩及潛在貿易壁壘影響，出口增速或小幅回落至4%。”他認為，中國2026年出口格局可能呈現“美國市場拖累縮小、非美市場拉動趨緩”的特徵，但非美市場仍是主要支撐力量；與此同時，仍需警惕中美關稅戰可能反覆以及其他經濟體可能對華設定貿易壁壘等因素，或將對中國出口造成擾動。日前召開的中國全國商務工作會議指出，2026年要深入實施提振消費專項行動，打造“購在中國”品牌；擦亮“投資中國”品牌，有序擴大服務領域自主開放；要推動貿易創新發展，打響“出口中國”品牌。去年12月，中國商務部召開外貿企業圓桌會表示，下一步將加大政策支援，促進外貿創新發展，推進貿易投資一體化、內外貿一體化，推動外貿實現“十五五”（2026-2030年）良好開局。中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀也表示，2026年“既要擴大出口，也要增加進口”，推動外貿可持續發展。 (路透財經早報)