半個多世紀以來，全球資本習慣了把船錨釘在美債上。如今，這枚錨正在生鏽。 近期，長期美債收益率高位震盪，美元指數卻在低位徘徊——這兩條背離的曲線，指向同一個訊號：美債的“安全資產”共識正在被動搖。 “美元儲備資產過去‘可隨時、大規模變現’的流動性優勢正在受到約束。”中金公司資深董事總經理、首席經濟學家繆延亮認為，國際貨幣秩序正在重構，推動全球資金沿著碎片化與多元化兩個方向重新配置。 在他看來，全球儲備資產多元化的推進，為人民幣國際化和人民幣資產配置打開一扇窗。但窗口之外，是更複雜的命題：中國產業鏈規模佔全球30%以上，出口中以人民幣計價的佔比卻僅10%左右；全球主動型股票基金對美國的配置仍在55%左右，對中國不足2%。