今年以來，全球股市表現最好的板塊是大宗商品。俄烏戰爭導致供需失衡，外加新冠的貨幣寬鬆，驅動幾乎所有大宗商品的上漲，盈利大幅爆發，資源股在熊市中成為了難得的大牛。 但是，隨著進入下半年，加息漸進，需求越來越不振，大宗商品也開始了回調，與世界經濟緊密相關的銅，已經完全回落至2020年水平，而即使是俄羅斯產能佔比很高的鋁，也跟著銅一起回落，也基本回吐2021年的所有漲幅。 烏克蘭和俄羅斯週五 (22 日) 簽署重啟黑海港口出口穀物協議後，小麥價格暴跌，因為這項協議可能緩解正在醞釀的全球糧食危機。 自從烏克蘭位於黑海的港口遭到俄國封鎖，造成糧食停止出口以來，超過 2000 萬噸的穀物滯留在烏克蘭港口的大型倉庫，而烏俄週五達成的穀物出口協議讓全球糧荒降下及時雨。 週五芝加哥期貨交易所小麥 9 月合約大跌 6.29% 至每英斗 7.55 美元，創下五個月以來新低。俄羅斯於 2 月下旬入侵烏克蘭，導致小麥價格在隨後的兩週內飆升 70% 至超過每英斗 13 美元的歷史新高，如今又回到了戰前水平。

衰退交易正在持續上演。繼油價大跌後，金屬開始全面淪陷。 連跌兩週的倫敦錫繼續領跌，近一周跌20%，跌幅幾乎為上週的兩倍，價格已較今年3月的高點腰斬。 倫鎳在3月初出現一擊暴漲66%的奇觀後，走勢向下，近日連跌四周，最近一周跌近14%，價格僅為高點1/5。 由於銅在電氣、工業和運輸應用中的用途廣泛，銅價下跌往往被視為經濟即將衰退的先行指標。被稱之為“銅博士”的銅價已經連跌三週：倫銅一周累超7%，創近一年來最大周跌幅。