AI推理浪潮正把存儲器行業推入前所未有的「超級周期」。野村認爲，KV緩存與Agentic AI將推動未來五年存儲需求增長數千倍，而供給僅增5至6倍，長期供不應求格局基本確立。受此驅動，野村大幅上調三星與SK 海力士目標價逾一倍，認爲兩家公司當前約6倍遠期PE嚴重低估，其估值邏輯應逐步向$台積電 (TSM.US)$靠攏，而非繼續被視爲傳統周期股。 AI驅動的存儲器需求正在進入指數級擴張階段，而供給增速遠遠無法跟上。野村證券認爲，這一次的存儲器超級周期與歷史上任何一次都截然不同——結構性供需失衡、長期協議（LTA）鎖定盈利能見度，以及AI自我強化的投資循環，正在從根本上重塑存儲器行業的估值邏輯。 野村於5月15日大幅上調$三星電子 (005930.KR)$和$SK海力士 (000660.KR)$目標價，分別從34萬韓元和234萬韓元提升至59萬韓元和400萬韓元，兩者均維持買入評級，隱含上漲空間均超過118%。 野村認爲，當前兩家公司約6倍的12個月遠期市盈率嚴重低估了其盈利的持續性與穩定性，其風險溢價應向台積電靠攏，而非繼續維持歷史上周期性行業的高折價。