01 不斷輪迴的經濟週期 最近在讀《估值邏輯，中國的繁榮》（孫加瀅著），很大的感受是，我們需要站在10年以上的長期視角來審視我們所處的國家發展階段，我們所處的世界發展格局。 這種分析是很有幫助的，是真正的週期研究，所謂的宏觀週期研究，真正的精髓不在於短期經濟數據的解讀，而是框架性的長週期的研究，透過框架性研究外推時代性的變化，跳出短期紛雜的數據。 這兩者的關係好比樹木和森林，現在的宏觀研究，很多都重視短期的經濟數據解讀，甚至去詳細分析短期數據的影響因素，而其實這些短期數據都非常多隨機漫步特徵的干擾因素，在投資中的可靠性其實很低，很容易邁入「只見樹木，不見森林」的迷思。