我上周在參加Thoughtful Money時提到，到了2025年，我們的立場變得更加“戰術性看空”。儘管過去兩年我們主要看多股票，然而現在有幾個風險需予考慮。 同時，我必須強調，“戰術性看空”並不意味著我們預期會出現熊市或嚴重的市場崩盤。對於投資組合管理，“戰術性看多”與“戰術性看空”的區別在於投資組合中股票的曝險水平。 過去兩年，我們“戰術性看多”，並在受益於市場勢頭和投資者情緒，股票持倉權重較大。然而，轉向“戰術性看空”立場則意味著要重新平衡投資組合，增加對基本面良好、價值導向、支付股息的公司的敞口，以降低整體投資組合的波動性。這也可能意味著減少股票敞口並提高現金水平。 市場會“崩盤”嗎？有可能。不過熊市很少一蹴而就。在大多數熊市中，市場在“熊”結束冬眠之前早已顯示出諸多預警訊號。這給了投資者充足的時間退出市場、降低風險並籌集現金，以最大限度地減少最終的資本回撤。