過去兩周，A股再度遭到空頭襲擊，ST類股票的不斷跌停，使得悲觀情緒外溢到整個市場，上證指數再度考驗3000點，“股王”貴州茅台一度跌破1600元/股，逼近今年1月份的低點。 恐慌之下，有人感覺股市就像無底洞，草木皆兵地恐慌拋售。但事實上，股票不過是穿著股票外衣的債券，當前A股中滬深300指數的股息率為2.98%，而當前10年期國債收益率為2.319%。 所有的投資其實都在相互競爭投資者的資本，基準點無疑都是十年期國債收益率。A股的平均收益可以視為接近3%的股息率，另外附加不低於GDP的增速。過去兩個月中，儲蓄式國債“秒光”，在優質資產荒的背景下，A股越往下行無疑吸引力會越大。 回顧A股30年來的歷史，當估值本身就處於低位時，在恐慌裹挾下望風而逃的投資者往往錯失隨後而至的上漲，那些有勇氣不隨波逐流並在恐慌中買入或者堅守的投資者，才能收穫資本市場的長期收益。