區塊鏈技術正將傳統金融資產帶入新紀元，合規與創新成為關鍵推動力。招銀國際資產管理有限公司今日宣佈與BNB Chain達成重要合作，通過其分銷合作夥伴DigiFT和技術提供方OnChain，將規模超過38億美元的招銀國際美元貨幣市場基金在BNB鏈上進行鏈上分銷。這一舉措標誌著中資銀行系券商在RWA（真實世界資產）代幣化領域取得重大進展。合作亮點：本次上鏈的基金產品表現卓越，截至2025年10月10日，在彭博亞太同類產品表現排名中位列第一，基金將通過代幣CMBMINT及CMBIMINT形式部署在BNB Chain上，支援法幣與穩定幣申購和即時贖回。強強聯合，打造合規鏈上金融新範式招銀國際與BNB Chain的合作代表了傳統金融與區塊鏈技術的深度融合，招銀國際資管負責人白海峰表示，通過與值得信賴的分銷夥伴合作，能夠安全合規地將貨幣市場策略拓展至更廣泛的投資者群體。BNB Chain作為全球最大的區塊鏈生態系統之一，為合格投資者拓寬了認購管道，使其能夠投資機構級真實世界資產，BNB鏈業務拓展負責人Sarah認為，此次合作不僅展示了受監管的金融產品如何利用BNB的可擴展性，也標誌著在RWA領域取得的又一個里程碑。此次合作依託雙重監管保障，基金本身作為香港-新加坡互認基金，接受兩地監管，而代幣的發行與交易由新加坡持牌機構DigiFT負責，這種“雙重監管”架構確保了底層資產和交易環境均符合法規要求。技術驅動，提升鏈上資產營運效率OnChain作為RWA技術服務商，在此次合作中提供了關鍵的技術支援，平台將整個代幣化流程嵌入其自主研發的鏈上資本市場基礎設施中，涵蓋合規架構與資產代幣化安全等多個方面。在技術架構上，基於Solana Token-2022標準引入“轉帳鉤子”機制，確保基金代幣只能通過合約贖回，杜絕私下轉讓，從而強化交易合規性，同時，其採用SPL與Token-2022雙標準架構，保證與其他鏈上資產的相容性。在流動性管理方面，OnChain設計了分層流動性架構，通過獨立贖回池專門滿足即時贖回需求，避免流動性擠兌；同時提供即時贖回與延遲回雙模式，根據池內流動性靈活調整資金到帳體驗。RWA浪潮下的金融創新前景招銀國際此次基金上鏈是近期RWA市場發展的縮影，全球RWA代幣化市場正迎來爆發式增長，總市值已突破1600億美元，較去年同期增長185%。摩根士丹利預測，到2030年RWA代幣化市場規模將達到8兆美元，年複合增長率超過75%，這一廣闊前景吸引了越來越多傳統金融機構進入市場。招銀國際自2017年就開始佈局區塊鏈領域，投資了秘猿科技、Nervos Network等區塊鏈基礎設施項目，今年7月14日，招銀國際正式獲得香港證監會批准，成為香港首家取得虛擬資產交易服務等相關牌照的中資銀行系券商。資料顯示，代幣化基金的交易成本僅為傳統方式的15-25%，贖回時間從T+2縮短至幾分鐘內完成，流動性也顯著提升。隨著RWA產業的發展，資金流動性將與傳統金融領域資金深度耦合，來自世界各地的專業投資者將能夠自由參與不同地區的投資。招銀國際表示，未來計畫將更多傳統金融產品帶入區塊鏈世界，包括結構性產品、私募股權和房地產投資等。 (W3C DAO)

招銀國際、ZA Bank、富途控股——港版“三國殺”7月上演。7月的金融圈熱浪翻湧，截至當月中旬，已有11家虛擬資產交易平台獲證監會正式批牌；《穩定幣條例》也於2025年獲立法會通過，預計將在年內生效，港版MiCA（歐盟加密資產監管框架）輪廓愈發清晰。在這個政策加速釋放的時間窗口，一場關於誰能掌握未來數字金融話語權的實戰演練悄然上演。先來看陣容。一邊是穩字當頭的“正規軍”招銀國際。這家招商銀行全資子公司於7月14日官宣獲批香港證監會虛擬資產牌照，是首家取得該牌照的銀行系中資券商。它手握Type 1+4雙牌照——SFC第1類（證券交易）和第4類（提供證券投資意見）——既能合法引導客戶參與虛擬資產，又靠深厚的合規體系和母行背書，在客戶基礎和資金實力上佔據天然優勢，站穩機構客戶和高淨值投資者圈層。從合規角度看，招銀國際強調與香港監管方向同步。招銀國際公開表示，此次獲批是對政策方向的積極響應，其股票業務與虛擬資產業務的協同創新將為香港打造安全合規的加密生態。可見，在監管紅利期下，招銀國際更像是貫徹監管意圖的傳統巨頭，穩紮穩打、合規起步、以銀行信譽和投資者信任為資本。而在技術上，它依託招行系統已有的成熟IT與交易平台，結合自身Type1+4牌照，可快速推出加密貨幣等交易服務，力圖在合規前提下為高端投資者提供無縫銜接的銀行券商一體化體驗。再看一方，與招銀國際模式不同，ZA Bank（眾安銀行）則是火力全開的本地先行者，其作為香港首家獲金融管理局批出的虛擬銀行，一直走在傳統銀行與數字金融融合的前沿。這家香港本地虛擬銀行動作極快，2024年上半年就攜手HashKey、OSL在監管沙盒中試水加密零售交易。2024年11月，ZA Bank宣佈向零售客戶提供加密貨幣交易服務，使用者可在銀行App內直接買賣比特幣、以太坊等主流幣種。這一創新之舉降低了散戶入場門檻，也體現了香港監管鼓勵銀行探索Web3業務的導向。80萬客戶、117億港元存款、53億貸款，看似強勁，但其尚未持有券商牌照，平台雖快，閉環未成，距離真正自營交易還有“最後一公里”。而第三股勢力手握技術流、打出組合拳的富途控股，更是難以低調。早在2014年，富途就已進入香港市場，一直以自研交易平台聞名。它既擁有傳統券商Type 1牌照，又在2024年斥資4.4億港元入股天星銀行44.11%股權以取得銀行連接埠，建構了券商、銀行、平台的閉環架構，客戶可以在同一生態內實現銀行的資金存管與券商平台的股票、加密等多資產交易，體驗真正的多元資產管理。外界一度難窺其發展路徑，但7月17日，巴克萊銀行的一份研報點破玄機：富途是亞洲版的Robinhood+Coinbase+嘉信理財。可以理解為Robinhood的使用者規模、Coinbase的加密服務、嘉信理財的財富管理能力，三者在富途體系內正逐步融合，它不僅是一家線上交易平台，更融入了網際網路券商吸引散戶的特質及財富管理功能。這句話不是玩笑。研報資料顯示，截至目前，富途擁有270萬付費使用者，管理資產規模超1000億美元，年增速達20%–25%。2024年收入同比增長136%至136億港元，淨利潤高達58億港元，毛利率高達82%。僅靠0.1%佔比的加密交易，就貢獻了遠超傳統業務的高毛利，且在Q3–Q4期間日均交易量從2000萬港元增至3500萬港元以上。更妙的是，富途還將這種打法複製至馬來西亞、日本等新興市場，而不自限於香港本地局。這顯然不是單一戰術打法，更像是一種戰略升級。巴克萊的判斷很清晰，富途並不是單一業務出挑，而是憑藉前端聚客–中端撮合–後端結算的全鏈路能力，試圖成為亞洲數字金融生態的大玩家。富途更像是在建構一個抗周期的增長引擎。一邊擁抱政策紅利，一邊穩住盈利模型，且在政策、使用者、平台、牌照多個維度上步步為營。當然，真正實現商業閉環也非易事。比如，富途參股的天星銀行自2019年成立以來仍在持續補血中，尚未全面盈利；平台技術整合、KYC/AML系統打通都還需時間。但話說回來，ZA Bank也需取得券商牌照才能完善閉環，招銀國際則面臨使用者端數位化轉型和交易效率提升的挑戰。三家，各有短板和優勢。從表面看，三者路徑殊途同歸：招銀國際靠的是合規底座與幕後資源；ZA Bank依仗的是速度與產品創新；富途下注於閉環整合與平台化思維。在合規方面，三者都深諳合規為先——無論是招銀國際的嚴格風控、眾安銀行的銀行級信披，還是富途的牌照完整，都力求與香港監管思路保持一致。展望未來，香港虛擬資產市場中這三股勢力的較量將更加激烈，也各有機遇與挑戰。富途控股憑藉閉環生態和高使用者黏性，具備快速抓取加密與海外市場機遇的優勢，但同時需要兌現其平台擴張與產品創新的持續力；招銀國際背靠招行集團，擁有豐富的資源與傳統信任度，或在機構客戶和高淨值人群中搶得先機，但如何將傳統交易業務與新興資產無縫對接是挑戰；眾安銀行的零售切入路徑最直接，能觸達更廣泛的普通投資者，然而其對合規邊界的把握和同業合作依賴度需要控制好，以免錯失自身可持續發展動力。正因如此，香港眼下這場虛擬資產業務三國殺才有看頭。此役並非簡單比拚持牌速度，更是對組織能力、技術整合、戰略清晰度的全方位考驗。未來幾個月或將是勝負分水嶺——香港監管紅利窗口逐步關閉，技術融合難度上升，市場競爭將由跑馬圈地進入深耕細作階段。誰能在合規軌道內實現爆發式增長，誰就能成為下一個數字金融標竿。答案，也許就在下一張牌照、下一個客戶、下一筆交易裡，逐步揭曉。 (Meta財經)