今日上午，中國半導體行業協會發佈關於半導體產品“原產地”認定規則的緊急通知。通知指出，根據海關總署的相關規定，“積體電路”原產地按照四位稅則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。另外，中國半導體行業協會建議，“積體電路”無論已封裝或未封裝，進口報關時的原產地以“晶圓流片工廠”所在地為準進行申報。A股半導體類股今日普遍拉升，上海貝嶺、晶華微、富滿微、民德電子、盈方微、盛景微、好上好、大港股份等漲停，納芯微、聖邦股份、必易微、唯捷創芯、華虹公司等漲超10%。近日，美國川普政府揮舞關稅大棒，挑起貿易爭端。對此中方都採取了相應措施予以反制回擊。美國關稅政策對中國半導行業有何影響？關稅反制將如何影響半導體行業投資邏輯？浙商證券稱，本次關稅反制意義重大，部分美系主導的半導體產品有望受關稅影響而漲價，刺激國產替代處理程序加速，如模擬晶片、微處理器、半導體裝置等。信達證券同時看好代工環節，該機構稱，中國大陸代工廠有望獲得結構性轉單，市場份額與定價權雙升。中美之間的關稅摩擦可能促使終端客戶轉向中國大陸代工產能，下游廠商為規避成本壓力，或逐漸將銷售至大陸的產品轉移到本地生產。另一方面，關稅影響國內高端晶片（AI晶片）的進口，或進一步增加對大陸先進製程代工的需求。民生證券認為，這次的貿易糾紛和此前有質的不同，不是簡單的中美貿易摩擦、而是美國單方面割裂全世界的行為。當下更需堅定信心，增大自主可控的組態敞口。同時，自2018年貿易糾紛後，中國的半導體產業也有長足發展，此次關稅政策有望進一步加速國產替代，建議關注與美企對位較多、國產化率低的環節：模擬晶片、國產算力、半導體裝置。綜合多家機構研報，模擬晶片和半導體裝置在此次關稅風波中更受關注——>模擬晶片：根據民生證券測算，2023年中國模擬晶片市場規模約2304億元，預計自給率僅不到15%，其中汽車、高端工業等市場國產化率更低。與此同時，作為重要的模擬晶片需求國，近2年中國模擬企業面臨的來自美國TI等大廠的競爭進一步加劇，已顯著影響相關企業利潤率。同時1月16日商務部就已啟動對美國出口成熟製程晶片的反傾銷反補貼調查。民生證券建議關注：汽車、工業等下游佔比較高，且受TI過去兩年競爭壓力較大的標的，思瑞浦、納芯微、聖邦股份等。開源證券同時表示，當前模擬晶片行業已進入庫存調整尾聲，周期底部特徵逐步明確。ADI表示一季度預定量繼續逐步改善，並指引二季度實現同比和環比增長，預計2025年將是實現增長的一年，同時管道庫存天數持續回落，分銷商庫存接近正常化。國內需求端則呈現底部震盪特徵，結構性復甦路徑清晰：消費電子受益於國補政策有望率先回暖，汽車與工控市場庫存壓力已經逐步緩解。>半導體裝置：浙商證券表示，中國高度依賴美系進口裝置，關稅反制有望加速國產替代根據2024年應用材料、泛林、科磊三家美系裝置巨頭財報資料，估算2024年中國大陸購買的美系半導體裝置超過1300億人民幣，美系三巨頭的原產地主要分佈在美國、新加坡、韓國、德國等地，根據中國海關資料，2024年中國從美國本土直接進口的半導體裝置超過400億人民幣，產品品類主要為高端刻蝕、薄膜、量檢測等裝置及相關零部件，該部分商品潛在受對美反制關稅影響，此次貿易擾動有望推進半導體裝置/零部件國產化提速。東吳證券看好前後道半導體裝置+零部件廠商，包括前道平台化裝置商北方華創、中微公司，以及低國產化率環節裝置商芯源微、中科飛測、精測電子等。 (財聯社)