今天美債市場大跌。這是其中一個誘因的消息。還有就是，華爾街的"槓桿遊戲"玩脫了。大概有1兆美元的資金在做"基差交易"，簡單說就是同時買賣國債的現貨和期貨，賺中間那點差價。這本來是個穩賺不賠的買賣，但最近市場劇烈波動，交易所突然要求追加保證金。就像你炒股突然被券商催著補錢，這些避險基金只能瘋狂拋售國債換現金。這場景跟2020年3月的"美元荒"很像，但這次更危險——當時聯準會能瘋狂降息救市，現在通膨還壓著呢，根本騰不出手。然後就是，美國的"海外債主"。日本、中國這些持有美債的大戶，現在都開始動小心思了。特別是日本，他們持有1.1兆美元的美債，最近美日之間關稅談判僵持不下，市場都在猜日本會不會拋美債當談判籌碼。雖然日本財務大臣嘴上說"絕對不用美債當武器"，但市場根本不信——畢竟30%的美債都在外國投資者手裡。據說有拋售的。還有是，市場預期反轉了。懂王這一波極限操作玩大了，而且還在嘴硬，之前還都是武器今年降息的，但最近大家都看到，美國經濟要衰退，要滯脹。但儘管如此，市場也沒預期聯準會要加息。但要命的是聯準會的態度——年初市場預計今年要降息五次，現在砍到四次不說，第一次降息還從3月推到了6月。聯準會鮑威爾一直強調聯準會是獨立機構，要等待政策明確以及經濟資料再考慮降息不降息。這就很魔幻了，懂王這麼搞下去，經濟衰退，大機率沒辦法降息。市場預期也在這裡。下面這個圖今天都在轉。著名經濟學家彼得·希夫警告說，如果聯準會再不降息或者重啟量化寬鬆，很可能重演1987年的"黑色星期一"股災。美國10年期國債利率今天大漲，盤中一度到了4.5%以上：美國30年期國債利率也是，盤中超過5%：利率上漲---> 新債就受歡迎 --->  老債就受拋售。所以今天美元債券基金都在回撤。有不少同學在我去年四季度的建議之下，買了一些美債基金。比如南方亞洲美元收益債、比如匯添富的美元債等。這一波都是有回呼的。我看了下，也還好。過去3個月收益還是2%的。這一波調整我覺著倒是問題不大。但美債的邏輯有一些變化了，今年債券價格的收益可能不會如預期了。但人民幣貶值以及美債本身的利息這個都是有的。我就暫時不動了，我還繼續持有。把預期放低一些，問題也還好。我只是感慨啊，現在真的沒啥安全的品種了啊。黃金這麼漲真的是沒辦法啊。其他：1. 今天市場還比較硬。這一波可以說，全國人民幣都被帶動起來了。徹底反抗美麗國。國務院關稅稅則委員會今天發佈公告，自4月10日12時01分起，調整《國務院關稅稅則委員會關於對原產於美國的進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規定的加征關稅稅率，原產於美國的所有進口商品的加征關稅稅率由34%提高至84%。其實很正常，這一波必須要硬碰硬。慫了，沒用的。反而硬了之後，最後結果大機率就是大家還能做坐下來談談。而且這一波不用動員。畢竟大家都是學過六國論的。大A我的看法，下限有限了。2. 納指、中概今天都小漲。期待納指能再多跌一些。。 (柳葉刀財經)