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週三鮑威爾出乎市場預料表示 12 月降息不是共識，美國長短期國債利率均快速上升、創下 2022 年以來 FOMC 會議最大漲幅之一，10 年期國債利率重回 4% ...

10 月 FOMC 會議出現六年來聯準會首次部分官員主張大力降息、部分主張暫停降息的意見分歧，鮑威爾在記者會也承認此情況，華爾街機構認為鮑威爾進入任期末期 ...

黃金 ETF 繼連續 4 個月共流入 590 億美元、連續 12 週資金流入，上週流出 75 億美元、創下單週歷史紀錄，BofA 全球策略師 Hartnett 上週表示 ...

美國獲利不足以支付利息支出的企業來到 2022 年以來最高水平，信貸市場稱此類為殭屍企業 (Zombies)，受到關稅、融資利率上升影響 ...

2025/11/2~2025/11/7 美股探路客每週透過美股財經週報提供美股投資需知的重要財經資訊、投資觀察重點以及美股過去及未來一週的重要事件，幫助投資人瞭解投資美股需要的資訊，掌握市場脈動，幫助投資人輕鬆投資美股資訊。

美股財經週報 2025/11/2

全球部分企業長年資不抵債，主要靠政府補貼和銀行貸款維持生存及經營，這些陷入困境的「殭屍企業」（Zombies Companies）如今愈來愈多，當中不少企業的「爆煲」期限將近。

美聯社上周六（6月8日）發佈一項分析發現，全球各地已有近7,000間上市公司屬於殭屍企業，僅美國便有2,000多間，預計到今年底，許多企業難以償還數以千億美元計的貸款，不排除會出現破產潮，造成經濟動盪。

美聯社的研究將殭屍企業定義為在過去3年內，未有從公司營運中賺取足夠資金、支付貸款利息的企業。研究指過去10年間，美國、英國、澳洲、加拿大、日本和韓國的殭屍企業數目都增加約三分之一。即使將分析範圍限定為10年前已成立的企業，全球殭屍企業也增加了近30%。它們當中包括嘉年華郵輪公司、義大利電訊集團和廉航JetBlue等知名企業。

分析指出，殭屍企業涵蓋多個領域，包括公用事業、食品生產、醫療保健、科技企業和房地產公司等。這些企業財務狀況長期不佳，疫情和通膨升溫加劇其經營困境。殭屍企業在全球10多個國家聘用至少1.3億名員工，如果它們大規模倒閉破產，勢必帶來巨大損害。

美聯社稱，疫情期間全球各地央行減息，透過寬鬆政策引起借貸熱潮刺激經濟。然而與經營健康的企業不同，殭屍企業缺乏充裕現金流，貸款利息也會隨著銀行加息節節攀升，令它們愈來愈難償還債務。最危險的是殭屍企業通常不會用貸款完善經營、聘用人手或投入技術，反而用於回購股票飲鴆止渴，更有貸款直接流入富裕的股東和管理層荷包。

分析稱，各國政府或經營健康的企業保持強勁支出，可以為殭屍企業潛在的倒閉潮作緩衝。然而許多國家自身也負債纍纍，例如美國政府預計今年僅在債息方面，便要支付高達8,700億美元（約6.8萬億港元），按年增幅達三分之一，數額甚至已超出國防支出。韓國的家庭債務以及英國的按揭貸款拖欠問題也屢屢響起警報，意味許多國家或更難救助殭屍企業。

報告最後警告稱，全球各大殭屍企業到今年9月，預計要償還1.1萬億美元（約8.6萬億港元）貸款，是它們今年底到期貸款總額約三分之二。美國投資企業Penn Mutual Asset基金經理希波羅尼稱，「如果全球央行利率維持現時水平，殭屍企業無法償還貸款和利息，遊戲便告結束。」

美聯社分析指出， 殭屍企業數量不斷膨脹，是因為多年來的超寬鬆利率環境，使企業累積大量廉價債務。

隨著金融海嘯後多年來的低息，引發借貸熱潮，信貸評級機構和經濟學家一直警告企業增加債務的風險。今年頭數月，貸款機構因預期美國聯準會會開始減息而放寬借貸，數以百計殭屍企業為它們的貸款進行再融資，這些新資金幫助超過1,000間殭屍企業的股價，在過去 6 個月內上漲20%或更多。然而許多企業目前已無法再融資，目前面對償還巨額貸款的時間也愈來愈少。

一些專家表示，若各國央行能在短期內減息，這些殭屍企業或許能避免裁員、縮減業務部門或倒閉，但目前減息情況仍存在不確定性。

美聯社指出，在華爾街，投資者一直購買這些殭屍企業的股票及其「垃圾債券」，但評級機構認為這些債券違約風險極高。雖然這可能有助殭屍企業在短期內籌集現金，但將資金投入這些高風險債券，投資者最終可能面臨重大損失。

許多殭屍企業的資金均用於回購股票，這是一種為高層主管發行新股以提高薪資的方式，但過多的股票回購會耗盡企業的現金。美國家居用品零售商Bed Bath & Beyond正是出現這情況，這家曾經營1,500家商店的零售連鎖店，多年來一直苦苦掙扎，但其巨額借貸和10年內花費70億美元（約546億港元）進行回購的決定，是導致其倒閉的主要原因。據資料公司Equilar的資料，儘管Bed Bath & Beyond的股價從80美元跌至零，但僅3名高層主管的薪酬便超過1.4億美元（約10.9億港元）。該公司去年申請破產，全美50個州份的數萬名工人因此失業。 (香港文匯報)

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全球1.3億人的就業，危在旦夕……