都說，人生除了“生死”都是小事。但是，就是這樣一門關於“終點站”的生意，也踩了“急剎車”。陽宅售價遇冷，陰宅也不太好賣了。回望福壽園的黃金時代：不足半平米的墓穴，均價超10萬；土地成本僅190元/平方米，毛利率卻一度飆升至80%以上——堪稱殯葬業的“印鈔機”。但2025年中期報告，徹底改寫了劇本：這家企業上市以來首次出現虧損 ，平均墓穴銷售單價同比暴跌47.5%。（圖源：官網）財報顯示，今年上半年，福壽園實現營收約6.11億元，同比下降44.5%，淨利潤由盈轉虧，虧損達2.61億元，而去年同期還盈利約2.99億元。這是自2013年港股上市以來，福壽園交出的首份虧損答卷。01. 每天超3.1萬人離世，一門“穩賺不賠”的生意據國家統計局資料，2024年全國死亡人數已達1093萬人，相當於每天有近3萬人離開。而據觀研天下資料，中國的殯葬市場規模預計在2026年攀升至4114億元。“百善孝為先”，這份深植於民族血脈的孝道，在殯葬文化中體現得尤為深刻。葬禮的規格，往往成為衡量孝心的標尺。酒席越豐、墓地越貴、儀式越隆重，似乎孝心就越厚重。由此，殯葬業的盈利版圖也清晰地分為三塊：儀式服務、火化服務與墓地銷售。其中，儀式服務受限於人力規模，火化服務則受政府嚴格管控，利潤空間有限。真正撐起行業“錢袋子”的，是那方寸之間的安息之地——墓地。福壽園，正是這片“身後事”市場中最耀眼的明星，甚至被冠以“墓地茅台”的稱號。其核心商業模式，直指高端墓地服務。憑藉殯葬行業天然的准入壁壘，以及老齡化趨勢的確定性加持，這門“終局生意”長期被視作穩賺不賠的買賣，而福壽園，無疑是其中的“優等生”。（圖源：官網）價格攀升的軌跡清晰可見：根據中國新聞周刊報導，從2018年到2023年，福壽園經營性墓穴平均銷售單價連續6年正增長，從10.25萬元/座上漲至11.95萬元/座，2024年更是進一步達到12.12萬元。福壽園上一次引發全民熱議，是在2023年。旗下上海松鶴園新墓區開售，一塊僅0.6平方米的三穴墓，標價高達45.78萬元，折算下來每平方米單價竟達76萬元。“天價墓地” 遠超同期上海豪宅，瞬間點燃輿論場。締造這一“墓地王國”的，是一位極其低調的創始人——白曉江。白曉江的商業嗅覺早有跡可循。1987年畢業後他進入康華實業上海分公司，從技術員一路做到副總經理。1990年公司劃轉上海後，他出任中福實業總經理。1994年，敏銳捕捉到殯葬市場的潛力，他毅然投身其中，創立福壽園，成為國內最早涉足殯葬服務的民營企業家之一。2013年，福壽園成功登陸港交所，成為“內地殯葬第一股”。白曉江深諳“墓地經濟學”：一方面，吸取了港台富人墓園的經驗，將墓園精心打造成環境優美的“人生後花園”；一方面利用名人效應，積極向社會名人提供免費入葬的機會。阮玲玉、章士釗、謝晉等800多位知名人士長眠於上海福壽園。憑藉這些策略，讓福壽園的墓地價格水漲船高。（圖源：官網）其暴利程度，從招股書資料可見一斑： 2012年，福壽園毛利率高達80%，已逼近白酒巨頭貴州茅台；彼時，淨利潤率38%，更是超越了當時內地最賺錢的房企中海地產（31%）。02. 高價墓地神話崩塌？中國人忌諱談生死，但圍繞墓地展開的話題卻尤其現實。“天價墓地”、“死不起”、“墳地產”……這些帶著調侃的詞彙，早已成為全民熱議的焦點。據中新經緯2024年4月援引資料，一線城市墓穴價格高企已成常態：北京平均起售價約8.31萬元，上海逼近10萬元大關，達9.99萬元，廣州4.33萬元，深圳亦達6.41萬元。實際交易中，選擇與價位的豐富性遠超參考價。人壽保險機構SunLife 2021年資料顯示，中國人均喪葬花費約3.74萬元，近乎人均半年工資，佔年收入比例高居全球第二，僅次於日本。然而，高價模式在2025年遭遇了前所未有的寒流。這場寒流，在福壽園的財報中凝結成冰。（圖源：官網 福壽園國際集團主席兼執行董事白曉江）財報資料顯示，2025年上半年，福壽園經營性墓穴平均售價腰斬至6.34萬元/座，而去年同期尚在12萬元高位，同比跌47.5%，這是其上市12年來從未有過的“骨折價”。不僅價格崩塌，銷量亦同步萎縮：2024年上半年經營性墓穴賣出6704座，2025年同期僅售出6253座。量價齊跌，福壽園可謂遭遇雙重打擊。事實上，此種頹勢早有徵兆。2024年福壽園經營性墓穴銷量已同比銳減3816座至12569座，收入隨之蒸發4.35億元。福壽園的業務版圖由墓園服務、殯儀服務和其他服務構成。其中，長期貢獻超八成營收的墓園服務，在2025年上半年收入從9.1億元斷崖式下跌至4.8億元，一夜回到十年前。殯儀服務收入也下滑34%至1.22億元，客戶數減少25%至2.6萬人次，佔比約20%。其他服務收入1462.8萬元，佔比2.4%。（圖源：官網）福壽園在公告中坦言：為應對各地經濟環境、消費行為變化及競爭加劇，公司不得不主動調價，通過增加中價位產品供給、最佳化高低附加值產品結構，疊加墓穴銷售增值稅等因素，共同拉低了整體均價。這場“寒潮”席捲全國。福壽園佈局的17個省市中，除小基數的陝西微增外，其餘區域全線告負。尤其貢獻四成收入的上海“大本營”，半年度收入僅2.4億元，暴跌超54%，堪稱“重災區”。河南、安徽、江蘇、黑龍江等區域收入也均下滑超2000萬元。壓垮業績的最後一根稻草，是高達2.176億元的商譽減值。福壽園多年併購擴張，在積累版圖的同時，也埋下了“買貴了”的商譽地雷。此次減值，源於山東、江西、河北、湖北等地此前收購的子公司業績未達預期，經審慎評估後進行的撥備。03. 殯葬暴利時代落幕？寒意正席捲整個殯葬行業。2025年上半年，多家殯葬上市企業業績告急：萬桐園收益暴跌54%至1106萬元，由盈轉虧；安賢園中國、中國生命集團亦紛紛預警收入承壓。這並非突發危機，去年就有苗頭了。回望2024年，福壽園、福成股份、安賢園、萬桐園、中國生命集團五大上市殯葬企業總營收已同比下滑19.35%，行業拐點已然顯現。與此同時，一場生死觀的靜默革命正在發生：海葬、樹葬、花壇葬等生態安葬，正從“可選項”躍升為“優選項”。2023年3月，“廣州報名骨灰撒海市民逐年增加”這一話題沖上熱搜，引發了廣泛熱議。據南方日報報導，廣州每年報名參加骨灰撒海活動市民超3500人。大連海葬服務需要提前一個月預約，每年春季都會出現排隊現象。網友“塵歸塵，土歸土”的調侃，道盡年輕一代對生命終點的重新定義。政策東風亦助推變革。2024年，國家監委開展整治殯葬領域腐敗亂象專項行動，為期一年。2025年4月，民政部修訂《殯葬管理條例》草案，強化公益導向。（圖源：官網）面對變局，福壽園加速轉型：大力推廣“生前契約”，鼓勵老年人在生前就買好墓地。但是，2025年上半年雖然生前契約簽約超萬份，還是比去年同期減少1671份。此外，福壽園還推出AI追思、虛擬數智人等創新服務，讓逝者以數字形態“重生”。從動輒數十萬元的豪華墓穴到生態安葬，從焚香祭掃到雲端紀念，中國人正以更輕盈的姿態面對生命終點。這場變革並非對傳統的否定，而是在時代浪潮中，對生命意義的重新探尋。當告別回歸本真，死亡亦可成為詩意的句點？ (鳳凰網財經)
