經合組織對2025年世界經濟增長率的預測為3.2%。較上次6月的預測上調0.3個百分點。美國的AI相關投資和中國的財政刺激將做出貢獻。按各國和地區來看，美國為1.8%，上調0.2個百分點。但與2024年的2.8%相比有所下降……

經濟合作與發展組織（OECD，以下簡稱：經合組織）9月23日發佈預測稱，2025年世界增長率將達到3.2%。較上次6月的預測上調0.3個百分點。美國的人工智慧（AI）相關投資和中國的財政刺激將做出貢獻。針對美國的關稅措施，經合組織提出看法稱，關稅啟動之前生產和貿易方面存在搶搭末班車需求，這一負面影響尚未完全顯現。

從前景來看，川普關稅作為一大風險因素將繼續存在。截至8月底，美國的有效關稅稅率達到19.5%，創出1933年以來的最高水平。政策的不確定性也很高，將成為削弱投資和貿易的因素。經合組織預測，全球經濟增長率2024年為3.3%，但2025年將放緩至3.2%，2026年放緩至2.9%。

按各國和地區來觀察2025年的增長率預測，美國為1.8%，上調0.2個百分點。與2024年的2.8%相比有所下降。高關稅和移民減少抵消了旺盛的高科技投資的效果。失業率上升等經濟放緩跡像已經顯現。

歐元區提高0.2個百分點至1.2%。當前的政策利率為2%，僅為2023～2024年頂峰時的4%的一半。經過多次降息，貿易摩擦的影響有所緩解。

經合組織對日本的預測上調0.4個百分點至1.1%。堅挺的企業收益和投資增長被提及。

新興市場國家經濟也將保持超過6月份預期的穩健態勢。對中國的預測上調0.2個百分點至4.9%，預計與2024年的5%基本持平。2026年，由於美國提高關稅前增加的出口的反作用性下滑和財政支出縮小，預計降至4.4%。

經合組織首席經濟學家阿爾瓦羅·桑托斯·佩雷拉在接受日本經濟新聞採訪時表示，財政風險是世界經濟的擔憂因素。他指出：“防衛費和應對老齡化等支出正在增加。世界各國的國債收益率上升也成為投資者擔心未來風險上升的一個證據”。  (日經中文網)

當地時間3月17日消息，因貿易緊張局勢且通膨壓力預計將加大，經濟合作暨發展組織（經合組織）下調今明兩年全球經濟增長預期，同時將美國2025年增長預測從2.4%下調至2.2%，將美國2026年增長預測從2.1%下調至1.6%。

美國總統川普表示，他將於4月2日徵收對等關稅，並對一些特定行業徵收關稅。同一天，美國財政部長貝森特說，他“無法保證”美國經濟不會在川普任期內出現衰退。貝森特表示，政府正在制定“強有力的政策”，經濟可能會有一些“調整”。

此前，川普政府頻繁宣佈並調整對墨西哥、加拿大等貿易夥伴的關稅政策，引發對美國經濟衰退的擔憂，導致美國股市三大股指近期大幅下挫。在短短三周時間裡，美股“科技七巨頭”市值蒸發近2.7兆美元。

另外，因貿易風險居高不下，知名投行瑞銀本周一上調黃金目標價至3200美元，高於該行之前預測的3000美元。

經合組織下調全球及美國經濟增長預期

當地時間3月17日，經濟合作暨發展組織（經合組織）發佈中期經濟展望報告，將2025年全球經濟增長預測從3.3%下調至3.1%，並將2026年的增長預測從3.3%下調至3%，分別較去年12月預測值下調0.2和0.3個百分點。

經合組織表示，美國總統川普激進的貿易政策使全球突然走上了增長放緩、通膨上升的道路，如果緊張局勢升級，情況可能會顯著惡化。該機構下調了對大多數大型經濟體的展望，原因是壁壘限制商貿活動、不確定性激增阻礙企業投資和消費者支出。

經合組織將美國2025年增長預測從2.4%下調至2.2%，將2026年增長預測從2.1%下調至1.6%。經合組織還將今年英國經濟增長預測下調了0.3個百分點至1.4%，並將2026年的預測下調了0.1個百分點至1.2%。經合組織將歐元區2025年經濟增長預測從1.3%下調至1%，2026年增長預測從1.5下調至1.2%。

此次下調幅度最大的是與美國貿易往來最頻繁、出口壁壘明顯較高的兩個經濟體：經合組織將墨西哥經濟今明兩年預計將分別收縮1.3%和0.6%，此前預測是增長1.2%和2.8%；經合組織將加拿大2025年和2026年的經濟增長預測下調至0.7%、0.7%，而此前預測均為2%。

經合組織的上述分析考慮了中美之間已經採取的措施，以及美國對鋼鐵和鋁進口徵收25%的廣泛關稅。這也是基於對加拿大和墨西哥商品徵稅增加25個百分點以及這些國家進行同等報復的假設。

上述預測沒有考慮到川普提出的任何其他威脅，包括全球對等關稅的承諾，或上周對歐盟葡萄酒徵收200%關稅的提議。

經合組織的一項說明性模擬顯示，雙邊關稅永久提高10個百分點，到第三年，全球產出可能會下降約0.3%。它表示，美國將受到“重大打擊”，產出將下降0.7%。

在這種情況下，通貨膨脹也會加劇，促使各國央行收緊政策，並引發金融市場的“破壞性重新定價”。經合組織表示，這種風險和不確定性的加劇意味著貨幣官員必須對工資和價格壓力保持警惕。

就在經合組織下調全球經濟增長預期的前一天，美國總統川普在空軍一號上表示，他無意對鋼鋁關稅設定豁免，並宣佈從4月2日起徵收對等關稅和行業特定關稅。川普說：“他們（其他國家）對我們徵稅，我們也對他們徵稅。除此（對等關稅）之外，我們也會對汽車、鋼鐵和鋁材等進口產品徵收額外關稅。”他補充稱，在某些情況下，會對進口到美國的外國商品，同時徵收這兩種關稅。

自今年1月重返白宮以來，川普推出一系列激進的貿易政策，使美國與盟友之間的貿易關係陷入緊張。川普稱：“4月2日對我們國家來說是一個解放的日子。我們正在收回一些被非常愚蠢的總統們送出去的財富，因為他們根本不知道自己在做什麼。”

美國財長：“無法保證”不會有經濟衰退

上周，美國股市出現回呼，標準普爾500指數從2月中旬的峰值暴跌10%。川普承認，由於他試圖從根本上重新調整全球貿易，該國面臨“過渡期”，但他否認了經濟衰退的威脅，並淡化了市場動盪。

美國財政部長貝森特最新接受媒體採訪時說，他“無法保證”美國經濟不會在川普任期內出現衰退。

被問及他能否保證美國總統川普執政期間美國經濟不會衰退時，貝森特回答：“沒有什麼是可以保證的。”貝森特表示，政府正在制定“強有力的政策”，經濟可能會有一些“調整”。

川普政府頻繁宣佈並調整對墨西哥、加拿大等貿易夥伴的關稅政策，導致紐約股市三大股指近期大幅下挫，投資者信心顯著下滑，引發對美國經濟衰退的擔憂。貝森特駁斥了對近期股市下跌的擔憂，稱市場調整是“健康的”。“我們會有一個過渡，（但是）我們不會發生（金融）危機。”

不過，華爾街正在提高美國經濟陷入衰退的可能性，一些經濟學家認為這種可能性為50%。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman上周三表示，他現在認為經濟衰退的風險約為40%，高於年初的約30%。但他補充說，如果美國總統川普計畫實施的對等關稅（定於4月2日生效）真正生效，經濟衰退的可能性將升至50%或以上。卡斯曼說：“如果我們繼續沿著這條更具破壞性、對企業不友好的政策道路走下去，我認為經濟衰退的風險將會上升。”

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi將美國經濟衰退的可能性從年初的15%提高到35%。但他上周三告訴媒體，如果川普堅持他的關稅計畫，並持續幾個月以上，這將足以推動經濟陷入衰退。就目前而言，他希望談判能夠導致關稅回落，這使他的預測保持在50%以下。“但我對這一點並沒有信心，隨著時間的推移，情況會越來越糟，”贊迪說。“當然，所有這些不確定性正在造成損害。”

美國前財政部長拉里·薩默斯警告說，經濟衰退的可能性約為50%，原因是川普的關稅、移民打擊和大規模聯邦裁員，這些因素共同導致消費者和企業支出計畫大幅減少。拉里·薩默斯上周二告訴媒體，當經濟預測開始朝著某個方向修正時，往往會形成勢頭，而所有的修正都趨向於增長放緩。薩默斯補充說：“我認為我們面臨著一個真正的不確定性問題。我認為這將很難解決。我們正在考慮相對於幾乎可以肯定預測的增長放緩，以及嚴重的接近50%的衰退前景。”

瑞銀成為最新一家上調金價展望的機構，理由是全球貿易戰曠日持久的可能性升高，這種情況將繼續推動投資者搶購避險資產黃金。

本周一，Wayne Gordon和Giovanni Staunovo等瑞銀分析師在報告中稱，隨著貿易衝突持續，黃金在不確定時期作為價值儲存工具的角色日益凸顯，未來四個季度金價將達到每盎司3200美元，高於該行之前預測的3000美元。

瑞銀稱，美國總統川普計畫在4月2日實施的對等關稅和針對特定行業的額外關稅是迫在眉睫的風險事件，可能會刺激整個市場的持續避險需求。上周五金價有史以來首次突破關鍵心理關口3000美元，它還將受益於美國經濟前景的惡化。隨著對衰退的擔憂加劇，交易員現在預計聯準會將進一步降息。“換句話說，我們正看到從‘川普看跌期權’轉向‘聯準會看跌期權’，”分析師們表示。“我們仍然認為從長期分散投資的角度來看，在美元平衡投資組合中把約5%組態給黃金是最佳選擇。”

最近幾周，不少大行上調了黃金的目標價。上周，麥格理集團分析師指出，黃金不斷增長的避險吸引力可能推動其在第三季度飆升至每盎司3500美元的歷史新高。法國巴黎銀行也上調了展望，預測黃金均價將遠高於3000美元。有“新債王”之稱的Gundlach近日也重申了對黃金的看好，並預測金價有望衝至4000美元，他認為目前金融體系似乎正處於動盪之中，全球央行增持黃金的大趨勢不會變。

瑞銀分析師指出，流入黃金交易所交易基金（ETF）的資金增加也開始成為現實，並補充說對這些投資工具的持續需求仍是金價進一步走高的一個關鍵條件。他們表示，央行的強勁需求也將繼續提供“至關重要的”結構性支撐，並指出有訊號表明購買量“可能再次接近近幾年的水平——每年約1000噸”。 ( 券商中國 )

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日經新聞—經合組織上調25年中國經濟增長率預期至4.9%

OECD：預期美國雙降！重磅報告，拉警報