11月4日，印度股市繼續重挫，孟買Sensex指數大跌1.62%，基準股指Nifty 50指數盤中下跌2%，為10月3日以來最大跌幅。

印度股市為何大跌？市場分析有四大原因。

印度股票市場受到外國機構投資者大量拋售的顯著影響。由於他們尋求調整投資方向，對中國刺激計畫的預期促使許多外資將資金從印度轉移出去。

Swastika Investmart Ltd研究主管桑托什·米娜表示：“Nifty和Sensex再次進入下行趨勢，主要是由於外資的大量拋售。”

米娜補充道：“對中國即將推出新的刺激政策的預期推動了資金從印度流向中國，同時外資也在即將到來的美國大選前鎖定利潤。”

在美國總統選舉即將來臨之際，許多投資者選擇在選舉相關潛在市場波動之前獲利了結。

這種獲利回吐行為進一步加大了印度市場的下行壓力，因為外資在重新調整其投資組合，以應對選舉結果和潛在影響。

在全球不確定性背景下，印度國內機構投資者顯得尤為謹慎。由於外資主導了拋售勢頭，國內機構投資者則觀望不前，導致市場缺乏買盤支援。他們在這一關鍵階段的缺席進一步加劇了下跌趨勢。

印度主要公司股票的盈利預測也遭到大幅下調，影響了投資者情緒。

Motilal Oswal Financial Services的分析師指出，儘管34隻Nifty成份股公司的銷售額增長了5%，但息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長僅為1%，淨利潤幾乎停滯。國內盈利擔憂加劇，許多公司未能達到淨利潤（PAT）和EBITDA的預期。

Geojit Financial Services首席投資策略師VK Vijayakumar表示：“印度市場正面臨盈利增長放緩的挑戰。Nifty成份股公司的2025財年每股收益（EPS）增長可能低於10%，這使得當前的估值，即2025財年預期收益的24倍，難以合理化。在這種嚴峻的盈利環境中，外國投資者可能會繼續拋售，從而限制市場的反彈潛力。”

外資近一個月已拋售超過百億美元的印度股票

資料顯示，10月份，外資淨賣超價值逾百億美元的印度股票。匯豐表示，外資正從印度、韓國市場籌集投向中國股市的資金，其中從印度股市撤出的資金最多。

印度國家證券存管有限公司資料顯示，10月外國投資者從印度股市撤資高達9400億盧比（約合112億美元），創下有史以來最大月度流出紀錄。這一拋售主要受到印度國內股票估值偏高及中國股票估值更具吸引力的影響。

花旗集團的報告顯示，外資持續外流恐拖累印度股市近期表現。經過10月份的調整，印度股市估值已較高峰有所回落，但在大多數指標上，該估值仍比長期平均高出近一個標準差。

高盛近日也將印度股市評等從增持下調至中性，並警告稱整體估值已經達到預期獲利的24倍，處於歷史高點，而這是投資人最普遍擔憂的問題。高盛預測，隨著經濟周期性放緩拖累企業獲利，印度股市可能在未來3到6個月經歷波動。 (財文社)

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