蛇年開盤以來，DeepSeek引爆了整個資本市場。在一眾DeepSeek概念股中，有這麼一家行業巨頭也迎來大漲，開年以來市值增長超400億元，總市值一度超過1800億元。

這家公司就是金山辦公。截至2月14日收盤，金山辦公最新市值為1776.10億元。

作為中國辦公軟體領域的領導者，金山辦公成立37年來一直是國際巨頭微軟最強的競爭對手，期間經歷過輝煌的高光時刻，也曾陷入到接近關門的艱難處境。如今隨著AI時代到來，金山辦公能取得最終勝利嗎？

中國辦公軟體的逆襲：從“差點兒關門”到90%市佔率

1988年，當年僅24歲的金山軟體創始人求伯君在醫院病房裡寫下WPS1.0的最後一行程式碼時，他肯定想不到這個自己用了一年零四個月寫成的軟體，竟然會取得那麼大的成功，並最終造就出了多家上市公司。

WPS1.0發佈後，短短數年時間幾乎完全佔據了中國的打字市場。雖然盜版軟體氾濫，但WPS1.0還是賣出了三萬多套，年銷售額超過6600萬元。求伯君名利雙收，被譽為“中國第一程式設計師”。

求伯君和WPS的成功，吸引了另一位年輕人。1992年，大學畢業不久的雷軍選擇加入金山軟體，並以突出的技術能力逐漸晉陞為金山的核心人員。同年，國際辦公軟體巨頭微軟進入中國，在初步拓展市場未果後，先向金山提出收購建議，遭到拒絕後選擇高薪招攬求伯君，再次被拒絕。

但微軟的第三次出手，卻給了金山軟體一個難以忘記的教訓。1996年，微軟找到了金山，希望達成一項合作，將金山的WPS文件格式與微軟共享，雙方檔案格式可以相容。當時的金山軟體正遭遇著盤古辦公系統失敗的不利局面，最終接受了微軟的建議。

這一決定給金山軟體造成了致命一擊。雷軍在事後想起這項合作，直言是“上了微軟的當”。本以為雙方的合作可以帶動WPS的市佔率，但巨頭出了另一張”王炸“，Windows97發佈後直接繫結Word，WPS積累的使用者迅速轉投微軟，金山的處境更為艱難，“差點兒關門”。

為了緩解經營危機，金山在1996年進入了網路遊戲市場，並在1997年推出了翻譯軟體金山詞霸，1999年推出了防毒軟體金山毒霸。這些新業務尤其是遊戲業務迅速成為金山軟體的主要現金流，為原有的辦公軟體業務輸血。

但老業務不能丟。2002年，已經成為金山CEO的雷軍決定仿照Office重寫WPS程式碼。當時的Office已經成為了事實上的市場標準，想要使用者使用WPS，就得充分尊重使用者習慣。三年後，WPS2005上市，並宣佈個人版永久免費。在新產品和免費策略下，WPS重新在市場上站住了腳跟。

2007，金山軟體在香港成功上市，但WPS已經成為了邊緣業務，金山68.1%的營收來自於遊戲，佔比31.3%的應用軟體業務絕大部分營收來自於金山毒霸，而非WPS。

金山上市兩個月後，雷軍功成身退，離開了金山。2011年7月，在求伯君的大力邀請下，雷軍回歸金山擔任董事長一職，推動金山改革大計。當時已經創辦了小米公司的雷軍，看到了移動網際網路的廣闊前景，領導金山推出了WPS移動版，並默認搭載在小米手機之上。隨後，WPS先後推出WPS雲盤、WPS+雲協作辦公解決方案等雲服務，開闢了雲端辦公這一市場。

至於微軟，雖然較早推出了移動端Office套件，但僅面向特定硬體平台，直至2015年6月才推出了Android版本Office套件。競爭對手在移動端轉型的遲緩，讓WPS終於在移動網際網路時代實現了反超，移動端市佔率高達90%。現如今，隨著AI時代到來，金山辦公也進入了新的戰場。

AI時代風雲再起，再戰微軟勝算幾何？

經歷了移動網際網路對微軟Office的反超之後，金山辦公深刻認識到，只有新的技術變革才能打倒舊巨頭。移動網際網路之後，下一個有著顛覆能力的技術風口無疑就是AI。

金山辦公很早就啟動了對AI的佈局。WPS2019即支援一定的AI功能，包括PPT美化、校對、輔助寫作、圖像處理、OCR等，而競爭對手微軟Office 2019當時僅支援PPT美化、翻譯兩項功能。

在2019年金山辦公準備在科創板上市之時，AI即是上市募集資金的重要投資方向之一。當時的金山辦公計畫在辦公領域人工智慧基礎研發建設方向投資3.19億元，投向基於海量語料的人機協同輔助寫作系統研發項目、AI自然語言處理平台項目和AI電腦視覺識別平台項目三大方向。同時，背靠金山雲提供的深度學習雲服務，金山辦公在AI訓練上也有著一定先天優勢。

2022年底，OpenAI的chatGPT大模型引爆AI行業，其對自然語言處理的強大性能驗證了金山辦公大力研發AI的正確性，但對於金山辦公來說，chatGPT的爆發並非一個好消息。

原因很簡單，OpenAI背後的金主正是金山的老對手微軟。危機很快到來：2023年3月，微軟召開了Microsoft 365 Copilot發佈會，宣佈將AI功能Copilot全面植入到Office全家桶中，Copilot由OpenAI的GPT-4大模型提供支援，性能更強，可以實現根據Word文件建立PPT檔案等功能。

Office接入Copilot，被許多人評價為辦公軟體領域的“iPhone時刻”，代表著辦公軟體行業的革命性轉變。雖然金山辦公緊隨其後推出了WPS AI，但主要接入的是MiniMax、文心一言、智譜AI等大模型，實際使用效果上仍然有待提升。

今年以來，隨著DeepSeek這一大模型的火爆，其展現出的極強邏輯能力和文字處理能力，也為金山辦公帶來了反擊機會。

近期，金山辦公宣佈，正在與DeepSeek進行對接測試，雙方未來是否合作取決於後續發展。

雖然雙方尚未正式達成合作，但金山辦公和DeepSeek的合作前景已經獲得了資本市場的認可。

近日，UBS瑞銀集團在一份名為《全方位解讀DeepSeek的影響》的研報中表示，人工智慧的主要應用領域之一即為企業知識管理（例如企業資料庫的問答系統）和辦公軟體。在中國軟體行業其最為看好的股票為金山辦公。

在瑞銀看來，作為國內領先的辦公軟體供應商，從2025年起，金山辦公辦公助手和知識管理人工智慧解決方案的貨幣化處理程序有望加快。它在消費端和企業辦公市場均擁有較高的市場份額，競爭格局相對穩定，WPS 還有潛力將智能代理解決方案應用於日曆/日程安排助手或深度研究等場景。

資本市場對於金山辦公的佈局給予正反饋。A股蛇年開年以來，金山辦公股價累計漲幅超過34%。截至2月14日收盤，金山辦公市值高達1776.10億元。

從WPS對抗微軟的“悲壯歷史”，到AI風口下的市值狂飆，金山辦公的蛻變是中國科技企業不斷追趕科技前沿的縮影。進入AI時代後，金山辦公在辦公軟體領域能否最終實現對微軟的超越，尺度商業將持續關注。 (尺度商業)

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