8月調查顯示，風險資產倉位很滿，組合內部卻開始防禦。真正的風險來自薄弱現金緩衝遇上利潤、收益率或信用預期反轉。 一、7月到8月：樂觀升級，風險認識也在升級 8月最重要的新增資訊，是機構一邊加大風險資產配置，一邊提高對企業融資和資產負債表的警惕。全球股票淨超配由42%升至56%，商品淨超配由11%升至24%，美國股票淨超配由24%升至27%。這是一組明確的風險偏好上升訊號。 但同一時期，淨19%認為企業資產負債表過度加槓桿，較7月的7%上升12個百分點；希望企業優先改善資產負債表的受訪者達到38%，高於希望回饋股東的33%和希望增加資本開支的22%。市場仍願意持有風險資產，卻開始要求企業給出更穩健的資金來源和現金回報。