超長的儲存晶片周期仍在創造奇蹟。

總部位於深圳的大普微上市剛滿月，股價已狂飆10多倍，如今市值接近3000億元。

在這場資本狂歡中，賺得盆滿缽滿的除了創始團隊，還有一位意想不到的“大贏家”——南京麒麟創投。

2020年的一筆8000萬元“招投聯動”，如今帳面浮盈已超150億元，回報接近200倍。南京國資這一戰，打得實在漂亮。

大普微是誰？很多人可能並不熟悉。

但在AI算力圈，這家公司早已名聲在外。

故事要從創始人楊亞飛說起。1979年出生的他，本碩均就讀於北京郵電大學，2008年獲得美國羅德島大學電子工程博士學位後，進入高通公司擔任高級工程師。

在海外工作期間，楊亞飛敏銳地發現了兩個趨勢：一是資料中心產業的廣闊前景，二是國內企業級儲存主控晶片幾乎一片空白。

“中國有巨大的資料中心市場，但最核心的儲存晶片卻高度依賴進口。”帶著這個認知，2016年，楊亞飛毅然回國，在深圳龍崗創立了大普微。

為什麼是深圳？楊亞飛的回答很直白：“深圳是硬體產業的‘中國矽谷’，這裡有完整的上下游產業鏈。”

此後十年，大普微走了一條最難的路——全端自研。從主控晶片到韌體演算法，再到模組，全部自己做。這條路投入大、周期長、風險高，但一旦走通，就是無可替代的技術壁壘。

事實證明了楊亞飛的判斷。憑藉全端自研能力，大普微成為國內極少數具備企業級SSD量產能力的廠商，也是全球首批次產PCIe 5.0企業級SSD的公司之一。

客戶名單更是豪華得令人咋舌：字節跳動、騰訊、阿里、百度、美團、DeepSeek……國內AI與網際網路巨頭悉數在列。海外市場也已實現對Google批次供貨，還通過了輝達、xAI的測試匯入。

可以說，誰在做AI大模型，誰就是大普微的客戶。

02. 14天暴漲10倍，資本市場的“核爆時刻”

2026年4月16日，大普微在深交所創業板掛牌上市，成為創業板首家未盈利上市企業。

發行價46.08元/股，開盤即大漲近350%，市值一舉突破千億大關。但這只是開始。

接下來的14個交易日，大普微股價如同坐上了火箭，一路飆漲至最高508.5元/股，累計漲幅超過10倍，成為2026年A股第二隻“十倍新股”。

到5月上旬，大普微市值一度沖上3000億元。深交所不得不對公司股票實施重點監控，對異常交易行為從嚴監管。

底層邏輯很清楚：AI算力浪潮正推動儲存行業進入“超級周期”。大普微所處的企業級SSD賽道，是AI資料中心不可或缺的核心環節。全球AI軍備競賽越激烈，對大普微產品的需求就越旺盛。

有人或許會質疑：一家連虧四年的公司，值這麼多錢嗎？

財報顯示，2022年至2025年，大普微累計歸母淨利潤虧損超18億元。但關鍵的轉折已經出現——2026年一季度，公司營收暴增340.95%，單季淨利潤達3.7億元，首次實現扭虧為盈。

當虧損的“故事”開始兌現為真實的利潤，市場的狂熱也就有了註腳。

03. 最意外的贏家：南京麒麟創投

大普微上市暴漲，賺錢的當然是股東。

翻閱招股書，大普微背後幾乎是一張深圳本土VC的“全明星地圖”：國中資本、龍崗基金、啟賦資本、松禾資本、深投控、招商局資本……從A輪到E輪，深圳機構幾乎從未缺席。

其中，2017年最早獨家投資大普微、後續又四次追加的國中資本，帳面浮盈據估算已超200億元。

但最令外界意外的贏家，並非這些深圳近鄰，而是遠在千里之外的南京麒麟創投。

彼時的大普微正處在關鍵爬坡期，前期研發投入巨大，企業級儲存市場也尚未爆發，不少投資人望而卻步。

據《投資界》報導，一個鮮為人知的細節是：當時大普微已是中科南京人工智慧創新研究院的重要合作夥伴，而這所研究院恰好落在南京麒麟科創園。

幾番接觸後，麒麟科創園招商投資處和麒麟創投“看對了眼”。儘管財務風控壓力不小，園區最終以“招投聯動”的方式，將大普微南京研發中心引入園區，麒麟創投則以8000萬元出資，換得超過10%的持股。

此後六年，麒麟創投的角色遠不止於出資方。

它更像是大普微的“產業合夥人”：幫忙對接上游晶片企業光子算數、下游智能裝備企業景曜智能，匹配儲存晶片應用場景；推動大普微與伺服器廠商、雲服務商建立戰略協同，一步步融入國產化生態。

招股書顯示，大普微上市前，麒麟創投持有公司5.18%的股份，是第一大國資股東。如今，這筆8000萬元的投資，帳面浮盈已超150億元，回報接近200倍。

這筆收益是什麼概念？按照南京市2026年支援製造業發展的28.76億元財政預算計算，麒麟創投這一單投資的浮盈，就相當於整個南京市全年產業預算的5倍多。

復盤這筆投資，可以發現：南京麒麟創投的收穫並非運氣使然。

麒麟創投是南京市麒麟科技創新園管委會旗下的科技投融資平台，從2017年成立起，就帶著明確的科創產業培育使命。

與傳統國資“給錢給地”的模式不同，麒麟創投走的是一條深度介入產業鏈的創投孵化路徑。據介紹，麒麟科創園依託總規模10億元的引導基金及16隻合作子基金，累計投資近70個硬科技項目，所投企業總估值約1500億元。

大普微，只是其中最耀眼的一個。

大普微上市暴漲之後，市場也在追問：是不是漲過頭了？AI算力需求能否持續？虧損多年後的盈利是否具有持續性？

這些問題，時間終將給出答案。但無論如何，麒麟創投與楊亞飛團隊的這場雙向奔赴，已經在中國創投圈寫下了濃墨重彩的一筆。

它告訴人們：國資也可以做“耐心資本”，也可以捕捉到硬科技賽道上的超級獨角獸。

眼光和耐心，往往比地理位置要重要得多。  (首席商業評論)

最近，硬科技創投圈迎來現象級案例——中國企業級SSD標竿企業大普微上市滿月，股價暴漲超10倍，市值一度衝破3000億元，成為今年A股最耀眼的“十倍牛股”。

在一眾投資方中，來自南京江寧的南京麒麟創業投資有限公司表現亮眼，憑藉6年前一筆8000萬元的前瞻性投資，如今帳面浮盈高達165億元，投資回報超200倍，以“投早、投小、投科技”的硬核實力，書寫了地方國資創投的教科書級操作。

大普微成立於2016年，由美國羅德島大學電子工程博士楊亞飛歸國創辦，專注企業級固態硬碟（SSD）研發，是中國極少數擁有主控晶片+韌體演算法+模組全端自研能力，並實現批次出貨的半導體儲存企業。長期以來，全球企業級儲存市場被三星、SK海力士、美光等海外巨頭壟斷，核心技術與市場份額高度集中。

大普微的出現，成功打破國外技術壟斷，填補中國高端儲存空白，產品不僅服務字節、騰訊、阿里、百度、DeepSeek等中國AI與網際網路巨頭，更實現對Google批次供貨，通過輝達、xAI測試匯入，成為中國國產儲存替代的標竿企業。

2020年，大普微正處於技術攻堅與產能爬坡的關鍵階段，巨額研發投入讓企業長期未盈利，不少投資機構望而卻步。此時，依託麒麟科創園“中科系”資源優勢，麒麟創投與大普微因中科南京人工智慧創新研究院結緣，迅速鎖定這只潛力黑馬。面對財務與風控壓力，麒麟創投團隊堅定看好中國國產AI儲存賽道，以招投聯動模式，將大普微南京研發中心引入園區落地，並果斷出資8000萬元戰略入股，初期持股比例超10%，成為企業最重要的早期投資方之一。

這份“逆勢出手”的底氣，來自麒麟創投一貫的投資邏輯——不看短期盈利，只看技術壁壘與產業價值。作為註冊於南京麒麟科創園的國資創投平台，麒麟創投成立於2017年，註冊資本僅5億元，卻始終聚焦人工智慧、資訊技術、智能製造等硬科技賽道，堅持“投早、投小、投科技”，敢於在企業萌芽期重倉佈局。

2026年4月16日，大普微成功登陸創業板，成為創業板第三套標準啟用後首家未盈利上市企業，也是中國企業級SSD第一股。上市首日，公司股價暴漲431.68%，市值迅速突破1069億元。截至5月18日，大普微市值最高達3559.56億元，麒麟創投持股5.18%，為公司第三大股東、第一大純國資股東，持股市值超165億元，8000萬投資狂賺超過165億，回報超200倍。

1  對接園區內上游晶片企業光子算數、下游智能裝備企業景曜智能，打通應用場景；

2  推動與伺服器廠商、雲服務商建立戰略協同，加速產品中國國產化適配；

3  依託園區6家中國科學院研究所、7家創新研究院的“中科系”富礦，為企業提供頂尖科研與人才支撐，助力企業技術持續領跑。

憑藉這份精準與耐心，麒麟創投已成為硬科技投資領域的“黑馬捕手”。目前，公司依託總規模10億元引導基金及16隻合作子基金，累計投資近70個硬科技項目，所投企業總估值約1500億元，其中10家成長為國家級專精特新“小巨人”，26家成為省級專精特新中小企業。

除大普微外，麒麟創投直投項目中還有2家進入IPO輔導、2家擬衝刺港股，衛星通訊企業控維通訊帳面收益超13倍，AI晶片企業清微智能有望成為新型架構晶片上市標竿，形成了梯次分明的“准IPO矩陣”。

從8000萬到165億，麒麟創投用亮眼成績打破外界對國資創投“保守、慢節奏”的刻板印象，展現出精準判斷力、靈活決策力、長期陪伴力。作為南京國資創投，麒麟創投不僅實現國有資本大幅增值，更通過資本招商近三年引入企業230余家，推動科創產業集聚成勢。   (芯榜)

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8000萬變150億，南京國資賺翻了

狂飆！6年漲超200倍