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拼多多，最狠一刀砍向自己
01
一夜間，拼多多股價暴跌28%，市值蒸發了550多億美元。
這一跌，拼多多交出了中概股市值第一的寶座，創始人黃崢讓出了中國首富的桂冠。
近幾年，中概股整體比較低迷，拼多多幾乎成了一個“異類”。
2018年上市以來，股價在一片爭議聲中一路狂飆，一度超越阿里榮登中概市值第一。
專治各種不服的“卷王”，為什麼一夜之間，突然就不香了？
而且，恰恰在第二季度的財報公佈日。
第二季度，拼多多總營收為970.60億元，同比增長86%；
歸屬普通股股東的淨利潤為320.09億元，同比增長144%；
不按美國通用會計準則，歸屬於普通股股東的淨利潤為344.321億元，同比增長125%。
如此炸裂的業績，股價卻一瀉千里，很多人直呼看不懂！
八個字：不及預期，增速下滑！
資本市場之所以狂熱追捧拼多多，主要看中其高速成長的能力。
一路狂飆的拼多多，速度似乎慢下來了。
這裡多說兩句，現在美股市場上像“輝達”之類，和美股一樣基本上成為了“信仰”。
可以說是“超級莊家”在裡面玩，他們抱團不出來，報表、業績、新聞等等，現在似乎沒那麼重要。
奇怪的是，海外的機構資金現在都不敢去碰這些，都去買美債中債了，但是各大新聞媒體、投行等還在拚命的讓散戶往面扎。
拼多多，會是多米諾骨牌效應的開始嗎？
02
拼多多的暴跌，主要誘因還是在財報電話會上。
沒想到最狠的一刀，拼多多竟然砍向了自己。
一般高管都是花式誇自己的公司，還真沒見過，那家高層如此歇斯底里地唱空自家股票的。
堪稱是自殺式的財報日啊，管理層幾乎是“故意”自掘墳墓，把股價硬生生地往死裡砸。
我們看看他們都說了啥。
拼多多越來越受到非商業因素影響，面臨的競爭也越來越激烈，全球業務存在巨大不確定性，收入高增長是不可持續的，長期利潤降低的趨勢是不可避免的。
在這個過程中，犧牲短期的利潤是必須的，管理層已經達成共識，願意為長期的健康付出巨大的當下代價，未來幾年不會進行回購或分紅。
......
就相當於敲鑼打鼓地跟投資者說，趕緊“提桶跑路”吧！
所謂“競爭激烈”、“非商業因素影響”。
就是卷啊，像阿里京東等友商的競爭，還有新生的短影片電商也在分食蛋糕。
更大的不確定性，可能還在於中美關係，使得在美上市且在美國開展業務的中國公司，動不動就會面臨所謂的資料安全的有色眼鏡審查。
比如，8月15日，美國21個州的總檢察長共同致信，要求Temu必須在30天內回答是否收集了美國消費者的資料，收集了那些資料，還要求闡明它與中國政府的關係。
在未來一段時間，這可能是很多出海企業不得不面對的問題。
另外，看看這些語句：
電商界的“索馬利亞”；“讓天下沒有能做的生意了”。
拼多多，肯定也是感受到了來自商戶巨大的壓力。
而且近期，除京東外，包括淘寶、抖音電商等平台不再過度強調低價，重新強調GMV增長，並回歸商家利益，提升服務能力。
拼多多正在醞釀變化。
“為了平台長期健康的發展，我們將通過‘扶持與治理’並舉的方式，拿出100億元支援優質商家，完善平台生態建設。”
03
也有坊間傳，黃老闆不願當首富，主動讓出寶座。
這個傳言靠不靠譜，我們不得而知。
但黃崢確實一直很低調且很有智慧，可能他對當首富真的無感。
8月17日《經濟學人》就有一篇關於他的報導，大致意思是說：
美國的超級富人很少安靜，比如首富馬斯克剛剛在他的X平台上跟川普對話，沸沸揚揚的；但黃老闆替代鐘老闆榮登中國首富，依然一句話不說......
而且，黃崢2020年的時候持股拼多多45%。
也就是說，相當首富4年前就可以是了。
但是，後來黃崢捐了20%股份出去，持股下降到了25%。
同時，他也讓出了CEO的職務；然後，就逐漸淡出大家的視野了。
可耐不住，拼多多股價一路飆漲啊，剩下的25%的股權又成中國首富了。
關鍵是，大家一提到拼多多，就是什麼消費降級啊，經濟不好啊。
這，著實有點拉仇恨。
當然了，這故事我們也就當一樂子看就行了。
不過，馬雲當年說過一句話：
“企業家手中的錢，既是個天文數字，也是天大的責任和擔當，企業家要對得起這份信任。”
04
拼多多的成功，只是用一句“低價”、“便宜”、“消費降級”去解釋，顯然是不夠的。
它一定在正確的時間做對了某些事情。2017年的時候，黃崢寫過一篇微信公眾號文章叫《把資本主義倒過來》。
他認為，
既然，巴菲特可以通過保險獲得源源不斷的資金，然後用這筆資金投資產生複利；他也可以創造一種“保險”，只不過這種保險是反向賣給想要獲得生產確定性的工廠的。
他還搞了個模型：
假設有一千個人在夏天時就聯名向廠商說要買羽絨服，並願意按去年的價格出10%的訂金，那工廠是願意給這些人以30%的折扣的。
工廠從他們的聯名訂單裡獲得了一種需求的確定性，在這個過程中，其實就是富人在花錢向窮人購買一個“確定要消費”的保險。
所以，叫“把資本主義倒過來”。
後來，就有了拼多多、Temu......
05
在不同的價值觀下，阿里、拼多多、京東做著不同的事。
阿里要“讓天下沒有難做的生意”，京東說自己是供應鏈科技公司，其實都是平台，包括平多多。
但前面兩者，無論是做流量，做物流等等，基本上都是從商家的視角，因為商家需要。
事實上，從一開始黃崢就認為，拼多多是另一個維度的電商，跟淘寶、京東完全不一樣。
不過，也正是這種“不一樣”，使得拼多多在商家和使用者端造成兩極分化的評價。
拼多多要“拼得多，省得多”，核心優勢是拼單+白牌，價值導向更偏向於購買者。
黃崢思考的是，如何用商業手段解決資本主義的劣根性，如何讓富人心甘情願地向窮人讓利。
低價只是拼多多階段性獲取使用者的方式，拼多多對性價比的理解是“始終在消費者的期待之外”，它的核心不僅僅是便宜，更是滿足使用者佔便宜的感覺。
這個就觸及到人性了。
商戶和使用者，某種程度上是雞生蛋蛋生雞的問題；使用者、商家、平台本身也是相互依存的關係。
一個健康的電商平台生態，要把消費者、商家和平台的長期利益深度地捆綁在一起。 (米筐投資)