阿里巴巴、網易以及飯店業者華住集團，目前都顯示出強勁的技術看漲訊號。投資人常常透過1月的市場表現來探索機構的動向，而今年開年中國市場發出了值得關注的訊號。2026年首個交易日，iShares中國大型股ETF（FXI）大漲4%，創下自四月中旬以來的最大單日漲幅，且成交量顯著放大。這一跳空上漲不僅完成了自12月16日跳空下跌以來的看漲島形反轉形態，也使FXI重新站上了先前的頭肩頂形態。考慮到持續存在的地緣政治和經濟擔憂，這一變化尤其引人注目。同樣重要的是，市場在去年10月初經歷7.5%的周跌幅後，並未進一步擴大跌勢，顯示下行動能已消耗殆盡。從技術面來看，目前市場環境正逐步適合擇機進行風險佈局。以下是三隻表現突出的個股。阿里巴巴集團作為iShares中國大型股ETF的第二大重倉股，對整個中概股類股有著舉足輕重的影響。該股目前股價較近期52周高點下跌約22%，過去一個月也下跌了約17%。不過，結合過去一年79%的漲幅來看，此次回檔節奏有序，股價也重新回到了對長線投資人更具吸引力的入場區間。最近一輪股價走弱始於10月2日出現的一根看跌「射擊之星」K線，隨後在接下來的一周內股價下跌了15%。這波下跌將股價帶回到先前杯型底突破的位置，接近每股150美元，目前該股就在這一水平附近交易。值得注意的是，該形態的深度與整數關口理論相呼應，去年4月初時股價在非常整齊的100美元關口獲得了支撐。1月2日，阿里巴巴股價反彈超過6%，突破了一個看漲的下降楔形形態。1月6日隨著一個看跌「黃昏之星」型態的完成，可能會出現一些輕微的回檔。147美元附近是潛在的入場點位，這一價位恰好可以回補2026年首個交易日的跳空缺口。如果這一走勢成立，股價預計在2026年年中回升至190美元左右，這意味著較目前水準有約29%的上漲空間。只要股價守住137美元以上，看漲邏輯依然成立。阿里巴巴集團周三收在146.75美元。（編按：周四收盤，阿里巴巴集團強勁上漲5.3%，收在154.47美元。）(Barrons巴倫)

當地時間1月2日，美股迎來2026年首個交易日。美股新年“開場”行情中，中概股表現最為吸睛——受港股火熱行情聯動，隔夜美股中的中概股類股應聲跳漲，迎來“開門紅”。納斯達克中國金龍指數收盤上漲4.38%，創2025年5月以來最大單日漲幅。美股三大股指收盤漲跌不一、表現整體不溫不火。其中，納指高開低走、收跌0.03%，道指和標普500指數則小幅上漲，分別漲0.66%和0.19%。中概股行情火熱納斯達克中國金龍指數漲4.38%截至當地時間1月2日收盤，道指漲0.66%報48382.39點，標普500指數漲0.19%報6858.47點，納指跌0.03%報23235.63點。晶片股表現強勁，費城半導體指數漲4.01%，美光科技漲超10%，阿斯麥漲逾8%，拉姆研究漲超8%，英特爾漲逾6%，台積電漲超5%，超微半導體漲逾4%。大型科技股多數下跌。個股方面，特斯拉跌超2%，微軟跌逾2%，亞馬遜跌超1%，臉書跌逾1%，蘋果跌0.31%，Google漲0.69%，輝達漲超1%。消息面上，特斯拉電動車年銷量首次被比亞迪超越。當地時間1月2日，特斯拉最新公佈資料顯示，2025年第四季度交付量418227輛，同比減少16%；2025年全年交付量163.6萬輛，同比下降約8.6%。這是特斯拉有史以來首次在全年電動汽車銷量上被比亞迪超越。中概股普遍上漲，納斯達克中國金龍指數漲4.38%，萬得中概科技龍頭指數漲5.2%。熱門個股中，百度集團大漲超15%，盛美半導體漲逾13%，小馬智行漲超10%，萬國資料漲近10%，老虎證券上漲逾9%，晶科能源漲超8%，網易漲逾7%，阿里巴巴漲超6%。此外，歐洲三大股指收盤小幅上漲。德國DAX指數漲0.13%報24521.49點，法國CAC40指數漲0.56%報8195.21點，英國富時100指數漲0.2%報9951.14點。 (紅星新聞)

美國證券交易委員會（SEC）於去年12月18日批准納斯達克提出的上調IPO流動性門檻方案，標誌著美國資本市場對上市公司的監管框架發生系統性強化。新規呈現出清晰的“雙軌”特徵：一條軌道面向所有上市公司，另一條則專門指向特定區域企業。這套規則體系將於2026年1月17日正式生效，中資企業赴美上市的環境已然發生質變。01雙軌新規：系統性提升上市門檻SEC此次批准的新規建構了雙重過濾機制。對全球企業而言，納斯達克資本市場和全球市場的門檻均大幅提升。按“淨收入標準”上市的公司，最低要求從500萬美元躍升至1500萬美元，增幅達200%。按“收入標準”上市的公司，最低要求從800萬美元提升至1500萬美元，增幅87.5%。這一調整旨在從入口端強化上市公司質量與市場穩健性。更具針對性的變化在於SEC啟動的專項審查程序。該程序專門針對特定區域企業，涵蓋了IPO、反向併購、直接上市和轉板上市等多種方式。高額發行門檻成為顯著特徵：IPO或反向併購上市，公眾流通股市值均不得低於2500萬美元。同時，完全禁止在納斯達克資本市場通過直接上市方式掛牌。02監管剛性化：停牌潮與新裁量權更具深遠影響的是去年12月12日生效的另一項規則修訂。該規則明確：即便企業滿足所有書面上市條件，若存在證券可能被操縱的相關因素，納斯達克仍可行使裁量權拒絕其上市申請。這意味著監管機構獲得了一定程度的“一票否決權”，其審查重心從單純的技術性合規向實質性風險判斷轉移。新規的發佈並非監管風向的突然轉變，而是對已有執法實踐的系統性確認。去年9月以來，納斯達克已暫停11家亞洲企業交易，其中7家為中概股，暫停原因均涉及“涉嫌市場操縱”。這一集中行動被視為監管重點轉移的明確訊號——市場公平性與交易合規性正成為比上市數量更優先的監管目標。03中企應對：從合規思維到風控體系建設在監管環境顯著趨嚴的背景下，中概股需從“最低合規即可”的被動思維，轉向“前置、全面、可持續”的深度合規體系建設。企業應主動梳理並披露法律與監管環境，特別是針對規則關注的“所在地風險”。可以考慮引入第三方獨立評估或專項報告，增強資訊透明度。最佳化股權結構與流動性管理成為當務之急。通過員工持股計畫等方式合理分散股權，確保公眾持股比例與股票流通性不僅“符合要求”，且具備充分緩衝空間，從源頭降低被認定為易受操縱的風險。中介機構的篩選標準也需調整。企業應選用無不良記錄、具備成熟經驗的審計、法律及承銷團隊，並清晰界定其合規職責。新規已明確強化對中介機構風險的關注。04上市路徑重構：專業能力成為核心門檻隨著規則變化，中資企業赴美上市的運作邏輯已發生根本性變化。過去相對標準化的流程，現在需要更多專業判斷和定製化解決方案。企業需要更早引入專業顧問，全面評估自身條件與市場要求的匹配度。從股權結構設計、財務資料整理到資訊披露流程，都需要提前規劃。對於不符合新規要求的企業，可能需要考慮其他融資管道，如香港市場或其他國際交易所。而對於符合條件的企業，如何展示其合規性和透明度將成為新的挑戰。專業中介機構的價值將進一步凸顯。擁有豐富經驗和完整服務鏈條的券商、律所和審計機構，將能為企業提供更全面的上市解決方案。未來，能否在滿足美國監管要求的同時保持企業特色和競爭力，將成為擺在中資企業面前的關鍵課題。對於有計畫赴美上市的企業而言，現在就需要開始調整策略，將合規性和透明度建設融入企業日常營運的每個環節。 (匯元天華集團)

2025年12月18日，美國證券交易委員會（SEC）正式回應納斯達克提交的上市規則修訂提案，核心條款——將非限制流通股市值門檻統一提升至1500萬美元的調整獲得快速通過。根據SEC批覆，該規則將於獲批30日後（即2026年1月17日）生效實施，標誌著納斯達克兩大主機板市場對IPO流動性的准入標準實現歷史性統一。然而，備受市場關注的“針對主要營運主體位於中國（含港澳）企業設定差異化初始上市門檻”的專項提案未在此次批覆中通過，SEC已就該條款啟動獨立審查程序，目前正處於公眾意見徵集階段，最終結果仍存不確定性。新規核心：流動性門檻統一至1500萬美元本次規則修訂的核心在於系統性重塑“非限制流通股市值”指標。在納斯達克資本市場類股，依據“淨收入標準”申報上市的企業，市值門檻從原500萬美元驟增至1500萬美元，漲幅達200%；而在納斯達克全球市場類股，採用“收入標準”路徑的企業，市值門檻則由800萬美元提升至1500萬美元，增幅87.5%。此次調整徹底消除了不同財務標準下的流動性門檻差異，形成“1500萬美元非限制流通股市值”的統一基準線。所有申請納斯達克上市的企業，無論選擇何種財務路徑，均須跨越這一基準。值得注意的是，納斯達克在最終提交的修正案中主動刪除了原提案中極具爭議的“市值低於500萬美元企業加速退市”條款。該條款曾引發市場強烈反響，因其可能使小市值企業在無緩衝期情況下面臨退市風險。此番調整被市場解讀為監管意圖從“後端強制退市”轉向“前端質量篩選”，通過集中資源提升市場整體流動性與企業質量，有效緩解了市場對規則過嚴的擔憂情緒。中概股專項提案：嚴苛條款未獲同步批准本次批覆中引發最大市場關注的是——專門針對中國營運企業（含華人控制或管理層過半為華人的企業）的差異化上市標準提案未獲同步批准。SEC明確表示，該專項條款將進入獨立審查流程並啟動公眾意見徵詢。該提案內容極為嚴苛：要求IPO發行規模不低於2500萬美元；反向併購上市需滿足2500萬美元公眾流通股市值；從OTC市場轉板須完成至少一年交易期；並全面禁止在納斯達克資本市場通過直接上市方式掛牌。由於提案對“中資背景企業”的定義範圍廣泛（涵蓋中國註冊實體及華人實際控制企業），其實際波及範圍存在較大不確定性。納斯達克在提案說明中強調，此舉基於明確的風險防控邏輯。資料顯示，儘管中概股在納斯達克上市公司總量中佔比不足10%，但自2022年8月以來，近70%的交易異常調查案例涉及中概股企業。監管機構指出，部分中小型中概股因流通性不足更易滋生價格操縱風險，且跨境審計與執法協作存在現實障礙。除監管考量外，商業成本效益也是重要驅動因素——市場分析認為，超小型IPO項目往往消耗交易所大量稽核與合規資源，但其產生的上市費、交易資料服務等收益難以覆蓋成本。通過提高門檻篩選出規模更大、質量更優的企業，對交易所而言符合商業理性邏輯。市場影響：中小型企業赴美上市門檻抬升，全球資本格局或重塑新規全面實施後，將對全球資本格局與企業上市策略產生深遠變革。最直接的影響體現在中小型企業赴美上市門檻的實質性抬升。據統計，2025年上半年成功赴美上市的中國企業中，超過80%的募資額低於2500萬美元這一潛在新門檻。新規可能倒逼融資能力有限的企業調整資本路徑規劃。市場格局或將呈現“頭部集中”趨勢——未來納斯達克的中資企業陣容將更多由規模龐大、知名度高的成熟企業構成，初創型、中小型企業身影將顯著減少。對於已上市的中小市值中概股，儘管加速退市條款被刪除，但統一的、更高的流動性市值要求仍構成持續壓力。長期市值低迷的企業仍面臨維持上市地位的嚴峻挑戰，需通過改善基本面、強化投資者關係管理等方式維持市場信心與合理估值。從長遠視角看，全球資本市場或將形成新分工格局——納斯達克與紐交所可能更聚焦大型成熟國際企業，而港交所、倫交所等區域性交易所則可能吸引更多成長型、區域性企業。這一趨勢不僅將重塑全球上市地競爭格局，也可能推動企業根據自身發展階段與戰略需求，重新評估資本路徑選擇。企業應對：加速推進或轉向替代市場，聚焦質量與合規面對新的監管環境，企業需積極調整戰略佈局。對於籌備赴美IPO的企業，尤其是募資規模可能低於2500萬美元的企業，加速推進處理程序以趕上舊規則“末班車”，或立即評估香港、新加坡等替代市場成為當務之急。對於已上市的中小市值中概股，核心策略應聚焦主營業務最佳化與基本面改善，通過強化投資者關係管理維持市場信心與合理估值，避免觸及監管紅線。此次納斯達克上市規則修訂，既是全球資本市場監管趨嚴的縮影，也是企業適應新環境、重塑競爭力的關鍵節點。在規則變革的浪潮中，唯有主動調整、聚焦質量，方能在全球資本舞台上佔據一席之地。 (中概股港美上市)

一、瑞幸的"過山車"歷程摘牌(2020年)：2019年5月，瑞幸咖啡在納斯達克上市，創下中國企業最快上市記錄(18個月)。2020年4月，自爆財務造假，涉及22億元人民幣，股價暴跌近80%。2020年6月29日，正式從納斯達克退市，轉入OTC(場外交易市場)。重生(2020-2025)：支付1.8億美元與SEC和解，創下中概股紀錄；大鉦資本注資7億美元控股，重組管理層，黎輝任董事長，郭謹一專注CEO；啟動徹底合規整改，重建內控體系，連續多年聘請PCAOB可檢查的審計機構；業務強勁復甦，門店從摘牌時約4500家增至目前近3萬家，2025年已在美國曼哈頓開設首批門店。重返主機板計畫(2025年)：2025年11月初，CEO郭謹一公開宣佈正積極推動重回納斯達克主機板。目標是提升國際公信力，吸引多元資本，支援美國市場擴張，通過嚴格監管倒逼治理最佳化。已完成歷史遺留問題解決，但尚未確定具體時間表，目前仍以業務發展為首要任務。二、核心啟示1. 合規是生命線，造假必受嚴懲合規優先於增長：瑞幸證明"失去增長，市場可能給機會；失去合規，連講故事資格都沒有"。全面合規建設：建立符合SOX 404(b)的內控體系，確保管理層與審計師雙重"無重大缺陷"意見；聘請PCAOB可現場檢查的審計機構，提供完整可查的工作底稿；設立匿名舉報機制，引入第三方監管。2. 公司治理是根基，需防範"內部人控制"最佳化董事會結構，引入具有國際資本運作經驗的專業人士；建立權力制衡機制，避免大股東"一言堂"，防止高管凌駕於內控之上；明確"戰略+執行"分工，如瑞幸由黎輝(資本專家)任董事長，郭謹一(營運專家)專注CEO。3. 危機處理：直面問題、快速響應、徹底整改主動配合監管調查，不試圖"棄卒保帥"或掩蓋問題；快速回應市場質疑，遵循危機公關"3T原則"(Tell the truth, Tell it fast, Tell it all)；通過"三步走"重建信任：承認錯誤→全面整改→持續透明營運。4. 資本市場路徑多元，可靈活選擇上市路徑選擇：可考慮先OTC再主機板的"曲線救國"，為整改提供緩衝期；或根據業務重心，考慮港股等其他國際市場作為替代方案。回歸價值：主機板上市可提升估值10%-25%，降低綜合資本成本1-2個百分點，打開機構資金通道，支援全球化擴張。5. 長期主義：業績+品牌雙輪驅動專注核心業務，以業績復甦證明重生：瑞幸通過數位化轉型、產品創新，實現從"造假醜聞"到"增長奇蹟"的轉變；注重品牌修復，通過產品質量和服務重建消費者信任；建構國際化敘事，將合規優勢轉化為全球競爭力，如瑞幸將"審計可追溯"和"內控可驗證"打造為差異化賣點。三、實操建議1. 上市前準備聘請熟悉中美監管規則的專業團隊(投行、律師、會計師)；提前2-3年建立符合美國標準的內控體系，主動接受模擬審計；建立與做空機構的"防禦機制"，確保財務資料真實可查、邏輯自洽；考慮分階段上市策略，先小規模IPO積累信譽，再擴大融資規模。2. 上市後營運定期開展內控審計，主動識別並修復潛在問題，形成常態化合規機制；最佳化資訊披露，尤其對關聯交易、收入確認等敏感領域詳細說明；建立"危機響應小組"，提前制定做空應對、財務質疑等預案；主動與美國分析師和投資者溝通，傳遞清晰一致的企業價值主張。3. 遭遇危機時第一時間成立獨立調查委員會，聘請國際知名律師事務所和會計師事務所；主動向SEC和中國監管機構報告，配合調查，提供完整資料；考慮"主動認錯+積極賠償+徹底整改"的危機處理組合拳；必要時引入戰略投資者或重組管理團隊，重建市場信任。四、對中概股行業的深遠影響瑞幸若成功重返主機板，將產生兩大積極效應：1.提振中概股信心：證明"問題企業通過合規整改可重獲信任"，為其他面臨監管壓力的中概股提供參考。2.推動中美監管合作：為解決跨境審計監管難題提供案例，促進PCAOB與中國監管機構的合作，改善整體監管環境。總之，瑞幸咖啡從"最快上市到最快退市，再到涅槃重生"的戲劇性歷程，為赴美上市企業敲響警鐘：合規不是成本，而是競爭力；治理不是束縛，而是保護。赴美上市企業應將合規嵌入商業模式，視美國監管為提升公司治理的契機，而非負擔。只有堅守誠信、完善治理、穩健經營，才能在國際資本市場行穩致遠，真正實現"走出去"的戰略目標。 (才說資本)

一、公司概況與上市背景禾賽科技(Hesai Group) 是全球領先的雷射雷達製造商，2021年7月已在納斯達克上市(股票程式碼:HSAI)。2025年9月16日，禾賽成功在香港聯交所主機板掛牌(股票程式碼:02525.HK)，成為首家實現"美股+港股"雙重主要上市的雷射雷達企業，也是近4年來募資規模最大的中概股回港IPO(募資41.6億港元)。二、上市關鍵時間軸三、前期準備：架構與中介團隊1. 上市架構選擇禾賽採用雙重主要上市模式，而非二次上市，意味著同時接受港美兩地監管，股票可在兩市場自由流通，提升國際影響力。紅籌架構已在納斯達克上市時建立：開曼群島設立控股公司→香港子公司→境內WFOE→協議控制境內實體；保留不同投票權架構，A類股(創始人持有)每股10票，B類股每股1票，確保控制權。2.核心中介團隊四、監管審批：雙軌平行1. 中國證監會備案(2025年8月)備案流程是，遞交港股申請後3天內提交備案材料→形式審查(5天)→實質審查(20天)→獲備案通知書。所需核心材料為：境外上市備案報告及承諾函；VIE架構法律意見書(境內律所出具)；資料安全評估報告(使用者資料<100萬，無需專項報告)；行業主管部門意見(雷射雷達屬高科技製造，無外資准入限制)。關鍵點：必須在聆訊前4個工作日向港交所提交備案通知書，禾賽於8月26日獲備案，滿足8月31日聆訊要求。2. 港交所稽核：科企專線加速禾賽是首家通過"科企專線"(港交所18C章)完成雙重上市的中概股，享三大優勢：保密遞表：5月秘密提交申請，避免市場波動，保護商業機密；稽核提速：從遞表到聆訊僅3個月(標準流程需6-9個月)；問詢簡化：僅2輪反饋，而非標準的3-4輪，總稽核時間壓縮40% 。稽核要點：業務模式與技術壁壘(雷射雷達核心專利、市場份額)；財務表現(2025年Q2淨利潤4410萬元，首次扭虧)；VIE架構合法性與風險控制；同業競爭與關聯交易(無重大關聯交易)。五、發行與上市操作1. 路演與定價策略全球路演(9月初)： 管理層赴香港、紐約、倫敦等8個金融中心，向機構投資者推介。重點展示：禾賽是全球首家年產量超百萬台雷射雷達的企業，2025年Q2營收同比增50%。定價機制：參考9月11日美股收盤價(約27.3美元)，確定港股發行價212.8港元/股；發行1700萬股B類普通股(含15%超額配售權)，佔擴大後股本約5%。基石投資者陣容強大：高瓴、泰康人壽、WT資產管理、Grab等，共投資11億港元，鎖定期6個月。2. 發售與分配回撥規則：公開發售認購倍數>100倍，回撥至30%，確保散戶獲配比例。3. 掛牌上市與後市表現9月16日，港交所舉行敲鐘儀式，CEO李一帆與高管團隊出席。開盤價229.2港元(+7.7%)，首日最高240.5港元(+13%)，成交46.7億港元，換手率11.3%。中金香港擔任穩定價格操作人，綠鞋期30天(至10月12日)。10月13日公告全額行使超額配售權，額外發行293.25萬股，募資增加6億港元，平抑股價波動。六、禾賽科技案例的示範意義1.中概股回歸新模式：雙重主要上市比二次上市更具優勢：可獲港股通資格，吸引內地資金，規避美股退市風險。2.科企專線加速通道：港交所"科企專線"為硬科技企業量身定製，禾賽從遞表到上市僅4個多月，比傳統流程縮短50%以上。3.中概股赴港IPO關鍵成功因素：七、中概股赴港IPO流程全景圖結合禾賽案例，中概股赴港IPO可分為五大階段：1. 前期準備(6-12個月)架構規劃：確定紅籌/VIE架構或H股架構。中介選聘：保薦人、律師、審計師、行業顧問。財務合規：3年審計，內控完善，IFRS調整。法律合規：VIE合法性論證，資料安全評估(使用者≥100萬需專項報告)。行業審批：獲取行業主管部門無異議函(如涉及外資准入)。2. 監管審批(3-6個月)中國證監會備案(遞交港股申請後3天內)：形式審查(5天)→實質審查(20天)→獲備案通知書。港交所稽核：遞交A1申請→首輪問詢(15天內)→回覆(2-4周)→聆訊→原則性批准。3. 發行準備(1-2個月)路演與簿記：國際+香港路演，確定發行價區間。確定發行方案：發售規模、定價、配售比例。基石投資者簽約：鎖定部分股份，增強市場信心。招股檔案定稿：發佈紅鯡魚招股書→最終招股書。4. 掛牌上市(1-2周)股份登記：與香港結算公司完成股份登記。上市儀式：掛牌交易，敲鐘儀式。穩定價格：綠鞋機制(30天)，穩定首日及後市表現。5. 上市後管理持續合規：兩地資訊披露，定期報告。投資者關係：路演、業績說明會、分析師溝通。融資規劃：後續再融資、債券發行等資本運作。八、實操要點與建議1. 時間規劃：遞交港股申請前完成境內合規審查，確保3天內可提交證監會備案；大型科技企業可考慮"科企專線"，流程可縮短至6個月內。2. 材料準備重點：VIE架構企業需提供詳細的控制協議及法律意見書；財務資料需同時滿足港股與美股披露要求；行業特殊資質證明(如雷射雷達的技術認證)。3. 雙重上市優勢最大化：選擇雙重主要上市而非二次上市，可獲港股通資格，擴大投資者基礎；保持美股與港股資訊披露一致性，避免監管衝突；考慮兩地市場互補性，制定差異化投資者溝通策略。禾賽科技的成功上市展示了中概股在當前地緣政治環境下的"雙主場"戰略可行性。對計畫赴港IPO的中概股企業而言，禾賽案例提供了寶貴參考：在保持美股上市地位的同時，通過香港市場拓寬融資管道、提升國際影響力，為企業長期發展奠定堅實基礎。 (才說資本)

美東時間周一，隨著投資者再度拋售科技股，美股三大指數集體下跌，道指領跌，下跌約1.2%。（三大指數日內走勢圖，來源：TradingView）截至收盤，道瓊斯指數跌1.18%，報46,590.24點；標普500指數跌0.92%，報6,672.41點；納斯達克指數跌0.84%，報22,708.07點。隨著周一的走勢，標普500指數11月迄今已下跌逾2%，此前該指數已連續六個月上漲。標普500指數目前較歷史高點回落逾3%，而科技權重更高的納指跌幅更大，較紀錄高點回落逾5%。華爾街正在更加深入地審視人工智慧（AI）熱潮的基本面。近幾周來，對於科技股估值過高的擔憂情緒一直主導著市場。AI風向標輝達將於本周三盤後公佈財報，輝達和其他AI概念股近期成為市場壓力來源。Baird投資策略師Ross Mayfield表示：“一方面，輝達需要證實需求仍然強勁，沒有出現放緩跡象。但除非他們更進一步說明，否則另一個問題會更懸而未決，那就是‘我們知道計算需求很強，但購買這些晶片的企業，其投資回報率到底如何？’”Mayfield警告道：“如果他們對晶片需求給出任何那怕稍顯溫和的指引或預測，市場都會作出負面反應。”Google是周一美股市場為數不多的亮點，該股開盤一度漲6%，創下歷史新高，但隨著大盤持續下跌，Google收盤時漲幅縮小為略超3%。Google股價大漲的催化劑是巴菲特旗下波克夏三季度建倉該股。儘管這筆交易很可能不是巴菲特本人直接操作，而是由其兩位股票投資經理進行，但投資者仍然對此感到振奮，尤其是在Google今年已經大幅上漲的情況下。熱門股表現大型科技股多數下跌，輝達跌1.83%，蘋果跌1.82%，微軟跌0.53%，Google漲3.11%，亞馬遜跌0.78%，Meta跌1.22%，特斯拉漲1.13%，博通漲0.06%，甲骨文跌1.34%。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.21%，阿里巴巴漲2.54%，京東漲0.72%，拼多多跌1.46%，蔚來汽車跌1.30%，小鵬汽車跌10.32%，理想汽車跌4.75%，嗶哩嗶哩跌0.23%，百度跌1.63%，網易跌1.71%，騰訊音樂跌0.16%，小馬智行跌6.16%。 (財聯社)

隨著13F披露，巨佬們最新動向來了！美國證監會網站顯示，資產管理規模超過1億美元的機構投資者公佈了截至2025年三季度末的美股持倉資料。巴菲特旗下波克夏、段永平管理的H&H投資公司、全球資管巨頭先鋒領航、貝萊德、景順集團、摩根大通、嘉信理財、富達管理與研究(FMR)、避險基金之王史蒂文.科恩、量化之王文藝復興、霍華德的橡樹資本、達利歐的橋水基金、索羅斯旗下量子基金、老虎基金、李錄的喜馬拉雅投資、Baillie Gifford、高瓴、高毅、景林、東方港灣海外基金等最新美股持倉披露。三季度，巨佬們有新動作！巴菲特旗下波克夏首次建倉Google、段永平新進阿斯麥、但斌旗下東方港灣海外基金首次買入阿里巴巴。中概股是高瓴資本三季度的主要加倉方向，新進買入百度，並增持阿里巴巴、拼多多等中概股；景林資產也加倉了阿里巴巴和拼多多；東方港灣海外基金新進阿里巴巴、博通和Astera Labs。索羅斯和其兒子旗下基金三季度分別加倉中國大盤ETF看漲期權和新建倉阿里巴巴。避險基金大佬大衛三季度加倉中國網際網路ETF。關於AI泡沫論的話題熱議不絕，尤其是“大空頭”三季度80%倉位做空AI，更是把這一話題的爭議度推到輿論的風口浪尖地步。華爾街大佬出現分歧，貝萊德、摩根大通、景順集團、嘉信理財三季度繼續加倉輝達，先鋒領航、富達管理與研究、摩根士丹利、紐約梅隆銀行選擇減持輝達。史蒂文·科恩第一重倉股是標普500指數ETF看跌期權，同時買入標普500指數ETF看漲期權和納指100指數ETF看跌期權；索羅斯新進標普500等權重ETF，橡樹資本的霍華德·馬克思三季度新進甲骨文看跌期權。直接上圖，知名巨佬們的最新持倉來了！可以【轉發+點贊+收藏】備份，後續持續更新~整理不易，大家動動發財的手，多多轉發~(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投(ETF進化論)