輝達回應美國反壟斷調查：尚未收到司法部傳票，我們憑實力取勝

全球AI 科技巨頭輝達據傳收到美國司法部與潛在反壟斷調查有關的傳票一事引發關注。

鈦媒體App獲悉，針對此事，9月5日上午，輝達公司（NASDAQ：NVDA）向鈦媒體App展示的聲明中回應稱：「NVIDIA憑藉自身實力取勝，這反映在我們的基準測試在結果和對客戶的價值上，客戶可以選擇最適合他們的解決方案。 」

截至發稿前，9月4日美股，輝達收跌1.66%，報收106.21美元/股，市值2.61億美元。年初至今，輝達股價累計漲幅高達120.49%。

一天蒸發2億，輝達CEO黃仁勳財富損失100億美元

美國時間9月3日彭博社報導，美國司法部向輝達發出傳票，正調查輝達是否有壟斷相關問題，導致其他AI晶片供應商變得更加困難。隨著輝達AI晶片暢銷，其在市場主導地位也受到更嚴格的監管。

與此同時，先前消息稱，美國司法部最近幾周一直在向科技公司詢問輝達的商業行為，包括該公司硬體捆綁銷售行為所存在的問題。而且，美國司法部還在調查輝達的投資收購交易，其中包括今年4月輝達收購以色列Run:AI公司的一項規模7億美元的交易。

反壟斷陰影籠罩，疊加輝達高估值、生成式AI商業化前景不明朗、美國宏觀經濟不如預期等因素，輝達股價暴跌。

截至9月3日收盤，輝達股價收跌9.53%，市值達2.65億美元。盤後，輝達股價繼續下跌2.41%，一夜之間市值「蒸發」約2,790億美元（約合1.99兆元），創下美股新紀錄。

一夜之間減少接近2兆元，相當於10個中芯國際，或3個英特爾，或1.5個阿里巴巴（美股）的市值規模。

同時，受股價影響，僅9月3日一天，輝達創始人兼CEO黃仁勳（Jensen Huang）財富淨值損失近100億美元。

儘管美國司法部尚未向輝達發出反壟斷起訴，但潛在的反壟斷調查升級也反映了輝達在人工智慧計算市場日益激增的控制力。據業內預估，輝達目前佔據了資料中心AI晶片80%以上的市場份額。

據路透社，反壟斷機構認為，輝達透過強大的軟體生態平台試圖「繫結」使用者，使使用者更難轉向其他AI晶片供應商。法國競爭管理局主席伯努瓦·科爾（Benoit Coeure）曾表示，如果調查有結果，輝達將被法國反壟斷機構起訴，並可能會被處以高達其全球年營業額10%的罰款——輝達2024財年總收入達609億美元，即罰款約60億元。

輝達在去年的監管檔案中表示，歐盟、中國和法國的監管機構已要求其提供有關GPU顯示卡的相關資訊。

8月28日周三美股盤後，輝達公佈截至自然年2024年7月28日的公司2025財年第二財季（下稱二季度）財務資料，以及第三財季（下稱三季度）的業績指引。

財報顯示，第二財季，輝達收入和淨利潤均超預期，營業收入達300億美元（約合人民幣2137.08億元），年增122%，環比增長15%；淨利潤166億美元（約合人民幣1,182.52億元），年增168%，季增12%。

其中，資料中心業務再創新高，營收263億美元，年增154%，分析師預期251億美元，季增427%。同時，輝達在財報電話會議上提到，中國市場競爭仍激烈，是資料中心收入重要貢獻市場；另外，輝達稱將在第四季批次出貨Blackwell產品，從而預計產生數十億美元收入，而Blackwell GPU需求強勁，預估2025財年輝達整體毛利潤率將達70%左右。

值得注意的是，受美國升級出口管制影響，在資料中心業務上，輝達來自中國客戶的收入佔比已從2023財年的19%，降至2024財年的中位數百分比。

本次財報會上，輝達CFO Colette Kress稱，當季來自於中國的資料中心業務收入環比增長，中國市場仍是輝達資料中心業務的重要貢獻者，但佔比低於出口管制前的水平，輝達在中國的競爭也會很激烈。

不過，透過當前最新回應來看，輝達暫時沒有受到美國反壟斷機構的調查。

微軟、英特爾、OpenAI都在打破輝達十年間主導地位

成立31年的輝達，一直以GPU（圖形處理器）以及CUDA生態見長，先前主要應用在PC遊戲、資料中心等領域。

2022年11月，美國OpenAI公司推出的聊天機器人ChatGPT火遍全球，引發新一輪生成式AI浪潮。 Google、微軟、Meta、阿里等科技巨頭競逐大模型，算力需求暴增。而在遊戲、比特幣挖礦時期中不斷進入周期環境的輝達，以AI 訓練「算力底座」的全新定位變得炙手可熱。同時，A100也如同黃金一般，成為AI 大模型領域的「入場券」。

在大模型訓練領域，輝達高階GPU幾無替代方案，長期供不應求。市場調研機構Counterpoint資料顯示，2023年，在包含GPU等公開銷售產品以及Google、亞馬遜等雲服務商自研加速器在內的整體AI晶片市場，輝達拿下了85%的市場份額，其公開市場上最大競爭對手英特爾、AMD佔有率則分別僅2%及1%。

另據更廣泛預估，輝達目前佔據AI 訓練晶片市場98%以上的份額。

今年3月，輝達發表了新一代AI晶片架構Blackwell，並推出以強大晶片架構Blackwell、擁有2,080億電晶體的B200晶片。 B200性能超越了輝達任何一代、甚至是全球所有AI 加速晶片——Blackwell產品性能相比H100 GPU提升了30倍，AI 訓練方面的性能是Hopper的2.5倍，推理速度是之前的5倍，能效將提高25倍。

今年6月，黃仁勳透露了未來的產品路線圖，2025年將推出Blackwell Ultra AI晶片，2026年將發表下一代全新架構Rubin，2027年繼續推出升級版Rubin Ultra。

黃仁勳強調，Blackwell的重心落在「超級晶片」、平台系統層面，更加強調組合拳效果，並在軟體層面升級策略，力圖打造服務各行各業的「AI代工廠」（AI Foundry）。

不過，不管是輝達老對手AMD、英特爾，或是新對手微軟、OpenAI等試圖「分羹」輝達，以擺脫不得不受制於輝達晶片供應的現狀。

今年6月，AMD發表了新一代APU（CPU+GPU/AI）伺服器晶片Instinct MI325X，其計算效能是輝達H200的1.3倍。而一台配備八個MI325加速器的伺服器可以運行高達一兆參數的高階模型，是H200伺服器支援規模的兩倍。

同時，英特爾即將量產新一代AI晶片Gaudi 3，AI計算性能是上一代產品Gaudi 2的2至4倍。英特爾CEO基辛格表示，其比輝達AI晶片H100、H200性價比更高，意欲擴大輝達所在的AI 晶片市場份額。不過，上述兩款在AI 推理層面的表現要高於訓練層面表現。

另外，炙手可熱的OpenAI也在「造芯」。今年8月，繼2月籌集7兆美元打造AI晶片之後，業內消息稱，OpenAI首款自研晶片，已經預定了台積電的A16（1.6nm）工藝工藝，甚至還有1.4nm OpenAI晶片進行製造，用於生成式AI 算力，專為Sora視訊應用打造。據悉，A16過程預計在2026年底開始量產，而OpenAI也已經預訂了產能。另有消息稱，OpenAI可能會和美國的博通和Marvell合作開發晶片，並成為博通的四大頭部客戶之一。

而微軟、甲骨文、Meta等公司在採購輝達晶片的同時，也在試水AMD、英特爾最新的AI晶片，部分廠商也擁有自研晶片計畫。

科技諮詢公司創始人Daniel Newman表示，「半導體正在吞噬世界－OpenAI+蘋果晶片」。

Wind Shift Capital創始人、資深金融策略師比爾布萊恩（Bill Blain）表示，輝達股票正在向投資者發出「賣出」訊號。他指出，輝達的天價估值讓許多員工變得非常富有，而輝達的巨額估值也可能預示著更廣泛股市的見頂。雖然投資者預計未來一年將大幅降息，但聯準會的寬鬆政策可能“有限”，他認為4%-6%的利率將成為市場的新常態。

「有些人認為，聯準會承諾的本月晚些時候的降息將給市場帶來無限的歡樂。（我認為這可能仍然是一個賣出事實的時刻。）」布萊恩說。 「包括我在內的許多人都認為，新的長期經濟周期可能會扭轉過去40年通膨壓力減弱的局面。」布萊恩表示，「我剛剛找到了出售輝達的最佳理由，確認我們正處於市場的頂端。

一些其他策略師也警告稱，儘管物價漲幅已從2022年的峰值回落，通膨壓力仍將持續存在。貝萊德策略師先前曾預測，通膨可能再度抬頭，並指出油價可能大幅飆升，以及美國經濟中需求超過供應的風險。

Counterpoint預計，2024年，輝達資料中心業務收入將突破720億美元，年增134%。在這其中，AI 推理市場需求可望比輝達賴以生存的AI 算力訓練市場更重要。

談及未來AI 算力份額， 9月5日，國內分佈式算力公司PPIO派歐雲聯合創始人兼CEO姚欣向鈦媒體App表示，算力需求和使用不平衡是一個長期存在的問題。從未來算力構成來看，95%是推理算力，5%是訓練算力，但這95%也不會出現一家獨大局面。

「未來兩三年內，我們有望看到大模型逐漸走向集中化和標準化，在這其中，異構推理算力硬體環境將會呈現'百花齊放'狀態，針對不同的場景，不同的領域，有不同的解決方案，不同的卡片去解決它。 （鈦媒體AGI）