“終於，收盤了。接下來有4天都不會下跌了...”

今天市場全天震盪走低，滬指逼近2700點再創階段新低，創業板指跌超1%。截至收盤，滬指跌0.48%，深成指跌0.88%，創業板指跌1.07%。總體上個股跌多漲少，全市場超4000隻個股下跌。滬深兩市今日成交額5247億，較上個交易日放量91億。

板塊方面，房地產、多元金融、併購重組、鋼鐵等板塊漲幅居前，固態電池、華為海思、白酒、雲遊戲等板塊跌幅居前。

01

貴州茅台再創階段新低，

盤中跌破1300點

白酒板塊今日再度走弱。貴州茅台一度下跌2.83%，股價失守1300元；五糧液、山西汾酒、古井貢酒等跌超2%，均創階段新低。

近期，貴州茅台釋放不少利多消息。在日前的2024年半年度業績說明會上，貴州茅台董事長張德芹表示，確保年度15%的營業總收入的增長目標如期完成。再比如此前的股東回報規劃中提出，每年度分配的現金紅利總額不低於當年實現淨利潤的75%。

然而，近期一篇白酒行業中秋動銷普遍降20%—30%的消息，再度打擊了稍有走穩的白酒板塊。今日白酒板塊再現普跌行情，貴州茅台、五糧液、古井貢酒等均跌超2%，且均創出年內新低。雪球使用者@杯酒人生認為：“如果擔心茅台銷量下滑，或判斷未來兩三年不增長，成為這些人拋售的理由，那實在是不應該。”

雪球使用者@馬克陳表示：“接下來最關鍵的，就是會不會殺業績？大家謹慎抄底啊。”

民生證券在此前的研報中指出，“先量後價”管道庫存出清周期已然開啟，關注飛天、普五等產品中秋國慶旺季價格走勢，拐點判斷有賴於動銷提升、庫存下降、價格走穩提升。

浙商證券也表示，當前外部環境承壓下，白酒行業價位表現分化和部分場景降頻現象並存，需求仍待恢復。目前管道庫存有所提升，回款節奏較去年持平或略慢，該機構預計短期茅台批價或不會出現階段性新低，三季度行業動銷較二季度環比有所改善；並認為中秋國慶為酒企試金石，中秋國慶表現較優的酒企或擁有更強的穿越周期的能力。

02

康方生物大漲超10%

小摩調升其銷售額逾40%

康方生物今日股價高開，股價一度漲超13.32%，現報61.55港元，成交額15.26億港元。

摩根大通發佈研報指出，康方生物自研依沃西單抗注射液（AK112）單藥在治療PD -L1表達陽性非小細胞肺癌（NSCLC）患者的三期臨床試驗中表現較帕博利珠1L優勝，風險比為0.51，目前對該產品全球三期試驗中取得成功，以及在中國獲取更多市場份額變得更有信心。考慮到AK112銷售預測上調，該行相應將康方生物銷售額預測調升逾40%。

台北時間9月8日深夜，康方生物發佈了其一款雙抗在一項三期臨床試驗中打敗全球“藥王”K藥的詳細資料，療效明顯優於K藥。

在這項名為HARMONi-2的臨床試驗中，康方生物全球首創的PD-1/VEGF雙抗依沃西單藥直接頭對頭對比K藥，針對的適應證是一線治療PD-L1表達陽性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌。K藥是默沙東的明星產品。

HARMONi-2主要研究者為著名腫瘤專家、國際肺癌研究協會（IASLC）理事會候任主席、同濟大學附屬東方醫院腫瘤科主任周彩存，周彩存在2024世界肺癌大會口頭報告了上述資料。

資料顯示，在意向治療人群中，依沃西單藥相較於K藥單藥顯著延長了患者無進展生存期（PFS），顯著降低患者疾病進展/死亡風險。亞組分析顯示，無論患者的年齡、性別、PD-L1表達、病理類型以及是否伴有肝轉移、腦轉移等，依沃西組療效均明顯優於K藥組。

康方生物早在5月底就發佈了打敗全球“藥王”的臨床試驗結論，詳情可見：堪比大片！跳空暴漲超30%！中國創新藥擊敗全球藥王！

但因為資料的公佈已經提前被2024世界肺癌大會鎖定，當時未公佈詳細資料。K藥單藥作為一線標準療法治療PD-L1陽性晚期非小細胞肺癌，已被美國食品藥品監督管理局批准，並被美國國立綜合癌症網路指南和中國臨床腫瘤學會指南推薦。

康方生物創始人、董事長夏瑜表示，K藥是近年來全球商業化最成功的創新藥物之一，依沃西在隨機雙盲III期研究中獲得的結果，證實了依沃西作為腫瘤免疫治療（IO）基石產品的巨大潛力。

03

降息預期促房地產股活躍

房地產今日表現活躍，板塊指數放量跳空高開高走，盤中一度漲近2%，電子城開盤一字漲停，空港股份則僅用約10分鐘就垂直漲停，這亦是其連續第2個漲停，中交地產、海泰發展等也快速封板。

消息面上，當地時間12日，總部位於德國法蘭克福的歐洲央行決定，下調存款機制利率25個基點至3.5%；下調再融資利率60個基點至3.65%；下調邊際貸款利率60個基點至3.9%。

此外，在聯準會召開9月貨幣政策會議前，美國發佈了關鍵通膨資料。美國8月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.5%，明顯低於前值2.9%，連續第五個月放緩，同時也創下了2021年2月以來最小增幅。

市場普遍認為，這一通膨資料已經為聯準會定下了降息基調。在中國中秋假日期間，聯準會貨幣政策會議將於9月17日—18日舉行。市場預計，聯準會將在本次會議上宣佈降息。

芝加哥商品交易所聯準會觀察工具資料顯示，交易員目前認為聯準會在9月大幅降息50個基點的可能性為44%，降息25個基點的可能性為85%。

歐美的降息舉措，也令投資者對國內降息充滿預期，直接刺激了對利率最為敏感的房地產股交投活躍。而房地產板塊近年來持續的調整也積累了反彈需求。

平安證券表示，短期關注高品質住宅市場，上半年多地發佈住宅品質新規，新入市項目品質提升，滿足多樣化改善性住房需求，預計高品質住宅市場有望率先走穩，但早期產品力偏弱新房量價仍將承壓，或需政府收儲等方式加快去化。

04

國際現貨黃金再創歷史新高

同樣受降息影響，國際現貨黃金價格大漲。

黃金股受金價提振整體走強，板塊指數放量高開逾1%。鵬欣資源開盤一字漲停，曉程科技、萊紳通靈、赤峰黃金、中金黃金等漲幅居前。

香港市場黃金股也普遍上漲，山東黃金、招金礦業、潼關黃金、紫金礦業等均高開大幅走強。

瑞銀集團預計，在聯準會實際首次降息時，將有大量資金流入黃金ETF（交易型開放式指數基金），加上持續的投機者需求，預計2024年第四季度金價將達到每盎司2600美元，到2025年年中，黃金價格有望朝每盎司2700美元的方向發展。

美國銀行也認為，金價走勢符合其原有估計，維持明年突破3000美元/盎司的預測不變。美國銀行表示，聯準會降息可能性牽動債息大幅波動，對金價長遠也有正面效應。

華泰證券稱，參考2007年、2019年降息後典型黃金股股價走勢，降息後金價大機率延續上行態勢，黃金股當前或仍具有組態價值，但股價可能先於金價見頂。此外，需警惕若降息落地一定時間後金價盤整，股價有回呼風險。 (雪球)