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巴菲特投資名言100句——段永平釋義
1.You can't make a good deal with a bad person.
你和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。
（大道：所以要避開和不信任的人做夥伴。如果你不信任一家公司就不應該投資這家公司。）
2.It's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.
與其殺死毒龍，不如避開毒龍。
（大道：為什麼翻成毒龍？直譯是：避開麻煩比解決麻煩要容易。老巴還說過另一個很有趣的句子：如果你已經在坑裡那就別再往下挖了。）
3.The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.
市場就像上帝，只幫助那些本身就很努力的人。但與上帝不同的是，市場不會寬恕那些不清楚自己在幹什麼的人。
（大道：上帝只助自助之人，所以不懂的東西不要碰。）
4.My idea of a group decision is to look in the mirror.
在我做決策之前，我會掂量一下自己的份量。
（大道：給自己精準的定位，在自己的能力圈內作判斷。）
5.The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.
對於企業而言，糟糕的運作加上混亂的管理，結果常常是一筆糊塗帳。
6.You can always juice sales by going down-market, but it's hard to go back upmarket.
當市場下跌時，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，難之又難。
7.You have to think for yourself. It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate. I never get good ideas talking to other people.
你必須要獨立思考。我常常驚訝於：一些智商極高的人在市場上無意識的跟隨大眾，和這些人聊天對於我毫無益處。
8.In looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy. But the most important is integrity because if they don't have that, the other two qualities, intelligence and energy, are going to kill you.
在你僱傭人之前，你必須要確認他是否擁有三項素質：正直誠實，聰明能幹，精力充沛。但是最重要的是正直誠實，因為如果他不正直誠實而又具備了聰明能幹和精力充沛，你的好日子也就到頭了。
（大道：就是做對的事情和把事情做對的概念。）
9.Never ask a barber if you need a haircut.
千萬不要問理髮師是否需要理髮。
（大道：知道老巴為什麼認為拜訪公司不一定有用了吧？）
10.A public-opinion poll is no substitute for thought.
一個公開的民意測驗無法代替思考。
（大道：每天股市都是在做民意測驗。）
11.If you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as well.
如果你在小事上無原則，那麼在大事上一樣沒有原則。
（大道：勿以惡小而為之。）
12.The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable. The sequence is not predictable.
人性的弱點總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預測的，但是我們無法預測這種人性弱點的發生順序。
13.We also believe candor benefits us as managers. The CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.
我相信，坦誠的公司的管理層會使投資人受益。那些在公開場所誤導別人的CEO最終會在私下裡誤導自己。
14.What we learn from history is that people don't learn from history.
我在歷史中學到的唯一東西就是：大眾從未從歷史中汲取教訓。
（大道：所以投資總是有機會的。）
15.Rule No. 1: Never lose money. Rule No. 2: Never forget Rule No.1.
規則一：永遠不要虧錢。規則二：永遠不要忘記規則一。
16.那些最好的買賣，剛開始的時候，從數字上看，幾乎都會告訴你不要買。
17.我和查理之所以取得目前的成就，是因為我們關心的是尋找那些我們可以跨越的一英呎障礙，而不是去想擁有什麼能飛越七英呎高的能力。
（大道：這個說的也是能力圈的問題。經常看到人們在討論本身一頭霧水的投資概念，讓我常常想起這話。）
18.在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。
19.如果你不願意擁有一隻股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。
（大道：這是所謂價值投資者決定買股票時要過的第一關。）
20.擁有一隻股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。
21.我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。
22.投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。
（大道：大概智商高的人未必知道自己的能力圈邊界在哪裡，但智商高的人可能往往容易越出自己的能力圈。）
23.價值投資不能保證我們盈利，但是價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
24.就算美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我他未來二年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
（大道：要靠獨立思考。）
25.我很理性。很多人比我智商更高，很多人也比我工作時間更長、更努力，但我做事更加理性。你必須能夠控制自己，不要讓情感左右你的理智。如果你不能控制住自己，你遲早會大禍臨頭。
26.不同的人理解不同的行業。最重要的事情是知道你自己理解哪些行業，以及什麼時候你的投資決策正好在你自己的能力圈內。我只做我完全明白的事。
（大道：知道自己能力圈有多大比能力圈有多大要重要的多。或者說，即使能力圈很大的人，在能力圈外也是會很慘的。）
27.很多事情做起來都會有利可圖，但是，你必須堅持只做那些自己能力範圍內的事情，我們沒有任何辦法擊倒泰森。我是一個非常現實的人，我知道自己能夠做什麼，而且我喜歡我的工作。也許成為一個職業棒球大聯盟的球星非常不錯，但這是不現實的。
（大道：還是說要呆在能力圈內。呆在能力圈內說起來容易，但大多數人做不到。）
28.對你的能力圈來說，最重要的不是能力圈的範圍大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在。如果你知道了能力圈的邊界所在，你將比那些能力圈雖然比你大5倍卻不知道邊界所在的人要富有得多。任何情況都不會驅使我做出在能力圈範圍以外的投資決策。
（大道：還是能力圈。）
29.對於大多數投資者而言，重要的不是他到底知道什麼，而是他們是否真正明白自己到底不知道什麼。
（大道：還是能力圈。We don't know what we don't know.）
30.如果我們不能在自己有信心的範圍內找到需要的，我們不會擴大範圍。我們只會等待。
（大道：還是能力圈。要耐心等待自己能力圈內出現投資目標，包括在能力圈內積極尋找。）
31.投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做。
（大道：不懂不做，其實還是能力圈。）
32.開始存錢並及早投資，這是最值得養成的好習慣。
（大道：就是找到好公司然後"buy to keep"。）
33.從預言中你可以得知許多預言者的資訊，但對未來卻所獲無幾。
（大道：哈哈，這個說法很妙。）
34.我有一個內部得分牌。如果我做了某些其他人不喜歡但我感覺良好的事，我會很高興。如果其他人稱讚我所做過的事，但我自己卻不滿意，我不會高興的。
（大道：獨立思考！如果買了一隻股票後到處問別人這只股票怎麼樣的話，那還是趕緊賣了吧。）
35.在一個人們相信市場有效性的市場裡投資，就像與某個被告知看牌沒有好處的人在一起打橋牌。如果市場總是有效的，我只會成為一個在大街上手拎馬口鐵罐的流浪漢。
（大道：其實市場確實在很多時候是很有效的。但市場一定會有胡來的時候。）
36.目前的金融課程可能只會幫助你做出庸凡之事。
（大道：很會投資的人有誰願意去教投資呢！）
37.沒有一個能計算出企業內在價值的公式。你得真的懂這個企業。
（大道：哦，老巴也這麼說！所以，告訴你有公式可以算出公司價值的人都是蒙人的。）
38.不必等到企業降至谷底才去購買它的股票。所選企業股票的售價要低於你所認為的它的價值並且企業要由誠實而有能力的人經營。但是，你若能以低於一家企業目前所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似於該企業的股份，那你賺錢就指日可待了。
（大道：Right Business + Right People + Right Price, 長期經營！其實就是現金流折現的意思。好公司的未來好，未來現金流折現好，就算眼前價錢高一點點也是合算的。）
39.今天的投資者不是從昨天的增長中獲利的。
（大道：所以不能根據過去的pe或peg來投資。）
40.伯克希爾就像是商業界的大都會美術館，我們偏愛收集當代最偉大的企業。
（大道：偉大企業就像古董，越來越值錢。）
41.我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。在投資時，我們把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。
42.價格是你所付出的，價值是你所得到的。
43.就算是傑西歐文斯的小孩要參加百公尺賽跑，也不能享受從50公尺線起跑的待遇。富人應當給自己的孩子留下足夠的財富，以便讓他們能幹他們想幹的事情，但不能讓他們有了足夠的財富後可以什麼都不干。
（大道：can do anything but not do nothing. 傑西歐文斯，美國黑人田徑明星，短跑運動員，被譽為“黑色閃電”。）
44.如果我挑選的是一家保險公司或一家紙業公司，我會把自己置於想像之中，想像我剛剛繼承了那家公司，並且它將是我們家庭永遠擁有的惟一財產。
45.我將如何處置它？我該考慮哪些東西？我該擔心什麼？誰是我的競爭對手？誰是我的顧客？我將走出去與顧客談話。從談話中我會發現，與其他企業相比，我這一特定的企業的優勢與劣勢所在。如果你已經這麼做了，你可能會比企業的管理層對這家企業有著更深的瞭解。
46.我學會了只與我喜歡，信任和敬佩的人一起開展業務，基本上不與自己不喜歡的人合作。
（大道：所謂的財富自由並不是擁有很多錢，而是不為錢做自己不喜歡的事情。）
47.必須有工作激情但又沒有貪念，並且對投資的過程入迷的人才適合做這個工作。利慾熏心會毀了自己。當然，漠視金錢或者淡泊財富的人也不適合玩這種‘遊戲’，因為他不喜歡就沒有激情。
48.在1986年我的最大的成就就是沒有做任何蠢事。訣竅是當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做。
49.在商業不景氣時，我們散佈謠言說，我們的糖果有著春藥的功效，這樣非常有效。但謠言是謊言，而糖果則不然。
（大道：我猜一條是說謠言是不可能持久的，但糖果可以，大概意思是好企業不靠謠言類的東西。）
50.只有在潮水退去時，你才會知道誰一直在裸泳。
51.習慣的鏈條在重到難以掙脫之前，總是輕到難以察覺。
52.如果你基本從別人那裡學知識，你無需有太多自己的新觀點，你只需應用你學到的最好的知識。
53.我從不打算在買入股票的次日就賺錢，我買入股票時，總是會先假設明天交易所就會關門，5年之後才又重新打開，恢復交易。
54.不要投資一門蠢人都可以做的生意，因為終有一日蠢人都會這樣做。
（大道：產品要有差異化，不然最後就是慘烈的價格競爭。目前國內在美國上市的那些個光伏企業就是很好的例子。）
55.我寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。
56.希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象。相反，我希望你將自己想像成為企業的所有者之一，對這家企業你願意無限期的投資，就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓。
57.通過定期投資於指數基金，那些門外漢投資者都可以獲得超過多數專業投資大師的業績！
（大道：老巴說的是美國的指數基金。）
58.我們的目標是使我們持股合夥人的利潤來自於企業，而不是其他共有者的愚蠢行為。
59.賭博的嗜好總是由一筆大額獎金對一筆小的投資而刺激起來的，不管這種機率看起來是多麼微小。這也是拉斯維加斯的賭場把他們設的巨獎廣而告之，州獎券以大字標題標出他們的大獎的原因所在。
60.想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。
（大道：有時是神有時是鬼。）
61.在1919年，可口可樂公司上市，價格40美元左右。一年後，股價降了50％，只有19美元。然後是瓶裝問題，糖料漲價等等。一些年後，又發生了大蕭條、第二次世界大戰、核武器競賽等等，總是有這樣或那樣不利的事件。但是，如果你在一開始用40塊錢買了一股，然後你把派發的紅利繼續投資於它，那麼現在，當初40美元可口可樂公司的股票，已經變成了500萬。這個事實壓倒了一切。如果你看對了生意模式，你就會賺很多錢。
62.一個傑出的企業可以預計到，將來可能會發生什麼，但不一定知道何時會發生。重心需要放在“什麼”上面，而不是“何時”上。如果對“什麼”的判斷是正確的，那麼對“何時”大可不必過慮。
（大道：重要的是“什麼”而不是“何時”，那些天天在那裡預測時間的人總會有蒙對的時候，但其實他們自己都不相信自己的預測哪次會對。）
63.在馬拉松比賽中，你想跑到第一的前提是必須跑完全程。
64.不要用屬於你、並且你也需要的錢，去掙那些不屬於你、你也不需要的錢。這太愚蠢了，用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功和失敗的比率是100比1，或1000比1。同樣愚蠢的是，不要用你最寶貴的時間，去幹那些你不喜歡的、僅僅是為了讓簡歷更好看的事情。
65.當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是後者佔了上風。
66.所謂有‘轉機’的企業，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛企業上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
67.投資人必須謹記，你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低並不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的企業所得到的回報，與你辛苦地分析一家變數不斷、複雜難懂的企業可以說是不相上下。
68.我們不想以最便宜的價格買最糟糕的家具，我們要的是按合理的價格買最好的家具。同樣，擁有一顆鑽石的一部分，也要比完全擁有一塊萊茵石好得多。
69.不要做低回報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在糟糕的生意裡太久的話，你的結果也一定會糟糕，即使你的買入價很便宜。如果你在一樁好生意裡，即使你開始多付了一點額外的成本，如果你做的足夠久的話，你的回報一定是可觀的。
70.經驗顯示，能夠創造盈餘新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。
71.我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支援一項完全不具前景的投資的做法不太妥當，亞當·史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾·馬克斯卻又會反對我第二項見解，而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的做法。
72.一隻能數到十的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。
73.利率就像是投資上的地心引力一樣。我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在做分析與選擇投資標時根本不去理會它。
（大道：好多人以為自己看看新聞就能比老巴明白，可笑不？）
74.我是個現實主義者，我喜歡目前自己所從事的一切，並對此始終深信不疑。作為一個徹底的實用現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。
75.決定賣掉公司所持有的麥當勞股票是一項嚴重的錯誤，總而言之，假如我在股市開盤期間常常溜去看電影的話，你們去年應該賺得更多。
76.一群旅鼠在意見分歧時，和華爾街那群利己的個人主義者沒有兩樣。
77.股票預測專家惟一的價值，就是讓算命先生看起來還不錯。
78.只要想到隔天早上會有25億男性需要刮鬍子，我每晚都能安然入睡。
（大道：老巴談到對於吉列刮鬍刀持股的看法。）
79.經理人在思索會計原則時，一定要謹記林肯總統最常講的一句俚語：“如果一隻狗連尾巴也算在內的話，總共有幾條腿？答案還是四條腿，因為不論你是不是把尾巴當做是一條腿，尾巴永遠還是尾巴！”這句話提醒經理人就算會計師願意幫你證明尾巴也算是一條腿，你也不會因此多了一條腿。”
80.我們從未想到要預估股市未來的走勢。短期股市的預測是毒藥，應該要把他們擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
81.每次我讀到某家公司削減成本的計畫書時，我都想到這並不是一家真正懂得成本為何物的公司，短期內畢其功於一役的做法在削減成本領域是不起作用的，一位真正出色的經理不會在早晨醒來之後說今天是我打算削減成本的日子，就像他不會在一覺醒來後決定進行呼吸一樣。
82.人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷髮生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。
83.所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。
84.有的企業有寬廣的護城河，裡頭還有兇猛的鱷魚、鯊魚守護著，這才是你應該投資的企業。
85.我們應集中關注將要發生什麼，而不是什麼時候發生。
86.如果你是池塘裡的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。
87.偉大企業的定義如下：在25年或30年仍然能夠保持其偉大企業地位的企業。
（大道：這個定義好！）
88.我們的投資仍然是集中於很少幾隻股票，而且在概念上非常簡單：真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括。我們喜歡一個具有持續競爭優勢並且由一群既能幹又全心全意為股東服務的人來管理的企業。當發現具備這些特徵的企業而且我們又能以合理的價格購買時，我們幾乎不可能出錯。
89.真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括！
（大道：真傳一句話，假傳萬卷書。）
90.如果某人相信了空頭市場即將來臨而賣出手中不錯的投資，那麼這人會發現，通常賣出股票後，所謂的空頭市場立即轉為多頭市場，於是又再次錯失良機。
91.我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格揀到更多的股票。
92.不能承受股價下跌50%的人就不應該炒股。
93.當人們忘記“二加二等於四”這種最基本的常識時，就該是脫手離場的時候了。
（大道：有點6000點的味道。）
94.吸引我從事投資工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。你沒有必要為成功而打扮。
95.我從來不曾有過自我懷疑。我從來不曾灰心過。
96.對於每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10%以上投入。
97.假如你缺乏自信，心虛與恐懼會導致你投資慘敗。缺乏自信的投資人容易緊張，而且經常會在股價下跌時賣出股票。然而這種行為簡直形同瘋狂，就如你剛花了10萬美元買了一棟房子，然後立刻就告訴經紀人，只要有人出價8萬美元就賣了。
98.我之所以能有今天的投資成就，是依靠自己的自律和別人的愚蠢。
99.如果我們有堅定的長期投資期望，那麼短期的價格波動對我們來說毫無意義，除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增持股份。
100.分散是對無知的保護。 (格上財富)