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近幾個月來，油價大幅下跌。美國主要原油基準西德州中質原油(West Texas Intermediate)最近在每桶70美元左右。這一價格遠低於幾個月前每桶85美元以上的峰值，因為在全球經濟可能放緩引發需求擔憂之際，石油供應狀況良好。
雖然油價下跌會影響石油公司的利潤，但一些生產商已經做好了應對油價下跌的準備。雪佛龍(Chevron)和德文能源(Devon Energy)因其在低油價環境下的發展能力而脫穎而出。這使得它們在當前環境下成為絕佳的石油股。
雪佛龍建立了一個優勢的全球資源組合。這使它能夠獲得高利潤率和投資回報，這意味著它仍然可以在油價下跌時蓬勃發展。
這家綜合性的全球能源巨頭對其投資組合進行了壓力測試，以應對油價大幅下跌。下行情境假設從2025年到2027年油價維持在50美元的水準。在這種情況下，雪佛龍將從營運中產生足夠的現金流，以支付其不斷增長的股息和計劃的資本支出，使其產量以每年3%的速度增長。同時，它可以利用其現金充裕的資產負債表，在100億- 200億美元年度目標區間的低端回購股票。這足以讓該公司每年退休約3%的流通股。
同時，該公司認為，在2025年至2027年期間，油價將維持在70美元的水準。在這種環境下，雪佛龍可以在目標區間的上限回購股票，這足以每年回購6%的流通股。這個價格點也足以使其自由現金流每年增長10%以上。
雪佛龍正努力透過收購赫斯，進一步增強其在低油價下的發展能力。雖然與埃克森美孚的糾紛推遲了這筆交易，但它將極大地支援和延長雪佛龍的產量和自由現金流成長前景。在每桶70美元的油價下，收購赫斯將使雪佛龍的自由現金流到2027年增加一倍以上。
由於油價下跌和赫斯交易的推遲，雪佛龍的股價在過去一年下跌了兩位數，因此雪佛龍看起來很划算。鑑於其近4.5%的股息收益率，這對尋求收益的投資者尤其有吸引力。
Devon Energy已經在美國建立了一個跨盆地的油氣業務。規模的擴大降低了成本，提高了獲利能力。該公司目前的損益平衡資金水準是每桶40美元。
這意味著，在每桶70美元的價格下，德文郡可以產生可觀的自由現金流。該公司在這一價位的自由現金流收益率約為9%。這是標準普爾500指數自由現金流殖利率的兩倍多，是納斯達克指數的三倍，這意味著德文郡的股票非常便宜。
Devon正在努力透過收購Grayson Mill Energy來提高其規模和獲利能力，以鞏固其在威利斯頓盆地的地位。此次收購增加了該地區中游基礎設施的高利潤生產。即使在油價較低的情況下，此次收購也將進一步增加Devon的自由現金流。
儘管它有能力在每桶70美元的油價上印鈔票，但德文郡的股價已經從今年早些時候的峰值下跌了近25%。這導致該公司回購更多股票。它最近將其股票回購授權增加了67%，達到50億美元，預計將在2026年年中完成。
今年油價暴跌，將削減石油公司的現金流。然而，雪佛龍和德文能源擁有如此低成本的業務，它們可以在每桶70美元的原油價格下產生大量現金，從而蓬勃發展。此外，他們還透過收購提高了在原油價格較低時產生現金的能力。在目前的環境下，它們看起來是值得買入的好石油股。如果油價反彈，它們應該仍能產生可觀的回報，同時提供充足的上行空間。 （北美洲財經）