現貨黃金受制於強勢美元，FED鷹派政策之路愈發逼仄

周二(6月7日)，現貨黃金反彈，但美指升創5月23日以來新高至102.84，限制了金價升勢。美聯儲加息打壓通脹的同時可能給經濟增長帶來負面後果，黃金價格很難呈現單邊走勢。

北京時間20:16，現貨黃金上漲0.38%至1848.38美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.40%至1851.2美元/盎司；美元指數上漲0.38%至102.79。

上周末公布的強勁美國就業數據引發了人們對價格上漲壓力将持續更長時間的押注，這可能會迫使美聯儲采取更激進的措施。在下周召開政策會議之前，本周五即将公布的消費者價格數據将為美聯儲加息路徑提供更多線索，人們普遍預計美聯儲将在6月和7月延續5月政策節奏——繼續各加息0.5個百分點。

美聯儲主席鮑威爾最近在對一位記者的簡短回答中三次使用了“痛苦”一詞。他強調：“最終，最痛苦的事情将是如果我們未能應對它，而通脹将長期處於根深蒂固的高水平。”就在上周，美聯儲副主席布雷納德承認，美聯儲“要讓通脹率降至2%的目标還有很多工作要做”。

美國5月通脹報告可能會顯示通脹尚未放緩，華爾街将需要等待更多的通脹報告，然後才能有信心就美聯儲何時可能改變其緊縮政策做出決定。在此之前，美元仍将易漲難跌。

美國經濟的裂痕

但在美聯儲大幅加息的影響下，美國房地産市場正在崩盤，4月份新屋銷售暴跌，跌勢創近九年來之最。在新冠大流行期間蓬勃發展的科技公司正在裁員。沃爾瑪、塔吉特等零售巨頭下調盈利預測。

到目前為止，消費者和投資者普遍還相信美聯儲能夠降低通脹，但旅程越往後越艱難。要讓通脹回落到美聯儲設定的2%官方目标——并保持在該水平——将需要信貸市場、職位空缺和消費者支出恢複到更正常的水平。

信貸應該是最容易控制的。美聯儲幾次加息已經導緻金融狀況整體收緊，加上開始縮減資産負債表，可能會在未來幾個月進一步限制流動性。科技企業宣布裁員也暗示，就業市場有望迎來降溫。

但如何馴服非理性消費則相當困難。盡管汽油和雜貨賬單飙升，美國人消費沖動仍比大流行前高出近20%。除非有充分依據判定，今年年底假日購物季将比去年更糟糕，否則美聯儲沒有餘地放松鷹派政策。

德意志銀行經濟學家Peter Hooper表示，美聯儲可能需要将短期利率推高至5%，這将是自2007年以來的最高水平，遠高於目前的0.75%-1%區間。“為了緩解勞動力市場的通脹壓力，你将不得不看到失業率上升。”

美國總統拜登及其所在的民主黨需要在11月的中期選舉中努力捍衛國會中的微弱多數，而潛在經濟衰退将給拜登帶來進一步麻煩，屆時數十萬美國人或失業，并引發股市崩盤。在動蕩的市況中，黃金空頭缺乏殺跌勇氣。

悲觀過頭了？

盡管随着經濟增長放緩，經濟下滑的危險有所上升，但另外一些經濟學家認為，鑒於就業市場持續強勁以及家庭資産負債表上逾2萬億美元的過剩現金，經濟近期不太可能出現收縮。

Kroll Institute全球首席經濟學家Megan Greene表示，對經濟衰退的擔憂還為時過早。作為經濟支柱的消費者仍擁有大量金融火力。在新冠大流行初期，民衆被迫足不出戶，聯邦政府提供巨額刺激支票。

彭博經濟學家Anna Wong和Andrew Husby說：消費者能夠在食品、汽油和其他必需品價格上漲的情況下繼續消費。5月27日公布的4月消費數據顯示，剔除通脹因素後，4月份消費者支出實際上加速增長。

穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi押注美聯儲可以實現這一目标：“我仍然認為，美國經濟将在沒有衰退的情況下度過難關，但顯然形勢會非常非常緊張，因為風險非常高。”

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Kathy Bostjancic認為，供應鍊壓力緩解和工人大量重返勞動力市場将有助於緩解通脹壓力，而無需美聯儲收緊經濟舉措。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，美聯儲實現控通脹目标不會很容易，但政策制定者可能不需要讓經濟陷入“懲罰性衰退”來消除高通脹預期。到2023年下半年，經濟增長将放緩至僅1%。“美聯儲必須努力保持增長低於平均水平，但仍然是積極的，我們可以避免衰退”。

盡管經濟增長面臨許多風險，但只要面臨的沖擊不至於形成共振，那麼美國經濟未來更有可能是陷入較長時間的疲軟而不是衰退，黃金單邊看漲的基礎并不存在。

現貨黃金下看1824美元

日線圖上看，金價可能自1874美元開啟下行iii浪走勢，下方支撐看向23.6%目标位1824美元。iii浪是自1998美元開啟的下行(c)浪的子浪。(c)浪則隸屬於自2070美元開啟的((c))浪。