聯準會，重大變數！

聯準會官員最新發聲，引發關注。

2024聯準會公開市場委員會票委、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克在最新的講話中表示，“聯準會應該耐心地逐步降低其政策利率，不急於將利率調整到中性水平，我們必須將通膨率恢復到2%的目標水平。”另外，舊金山聯儲主席戴利也對於在今年剩餘的兩次聯準會政策會議中有一次不降息持開放態度。

這引發了市場對聯準會在某次會議上暫停降息的預期，儘管目前金融市場仍預計，聯準會將在今年年底前再降息兩次，每次降息25個基點，明年還將會進一步降息。

與此同時，美國最新公佈的財政赤字也備受關注。當地時間10月18日，美國財政部發佈2024財政年度的預算赤字情況，預算赤字達到1.833兆美元，比2023財年增加了8%，聯邦債務利息首次超過1兆美元。這主要源於聯準會此前暴力加息並長時間保持高利率導致政府債務利息的成本負擔更重，社會保障項目的費用以及軍費開支增加。

聯準會最新發聲

美東時間10月18日，2024聯準會公開市場委員會票委、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，聯準會應該耐心地逐步降低其政策利率，這樣的話，既能將通膨率降至2%的目標水平，也能保持美國經濟不陷入衰退。

當天，博斯蒂克在密西西比州舉辦的美國企業經濟教育論壇上指出：“我們不急於將利率調整到中性水平，必須將通膨率恢復到2%的目標水平，將會保持耐心。”

中性利率指的是既不刺激也不抑制經濟增長的利率水平，博斯蒂克認為，中性政策利率應該在3%至3.5%的範圍內。

博斯蒂克指出，他預計聯準會將進一步下調基準利率。“如果經濟繼續按照當前的趨勢發展，如果通膨繼續下降，勞動力市場保持強勁，仍然看到積極的生產，那麼我們將能夠繼續走在回到中性利率的道路上。”

博斯蒂克預計，到2025年底，美國的通膨率可能會降至聯準會設定的2%的目標，屆時利率也應該能夠調整到中性水平。

目前金融市場預計，聯準會將在今年年底前再降息兩次，每次降息25個基點，明年還會進一步降息，到2025年9月，聯邦基金利率可能會降至3.25%～3.5%的區間。

但聯準會的降息前景似乎存在較大的變數，聯準會9月大幅降息50個基點後，美國就業市場的資料比預期的要強勁得多，失業率也下降到了4.1%。

這引發了市場對聯準會在某次會議上暫停降息的預期，博斯蒂克在此前的採訪中透露，他對“11月會議不降息，或者只降息25個基點”持有開放態度，取決於經濟前景的發展。

除了博斯蒂克，舊金山聯儲主席戴利也對於在今年剩餘的兩次聯準會政策會議中有一次不降息持開放態度。戴利本周在紐約大學發表演講時表示，如果美國經濟繼續保持最近的趨勢，“一到兩次降息是合理的”。

戴利強調，該央行上個月降息50個基點，並不能預示未來降息的幅度或速度。儘管過去一個月公佈的兩份經濟報告好於預期，但她表示，她不確信通膨率正在回升。

美國財政赤字突破1.8兆美元

在聯準會剛剛開啟降息周期的當下，美國政府債務危機已經拉響警報。

美東時間10月18日，美國財政部公佈，截至2024年9月30日的2024財年，美國聯邦政府的財政預算赤字達到1.833兆美元，為有記錄以來第三高，僅次於新冠疫情期間2020財年的3.132兆美元、2021年財年的2.772兆美元。

美國聯邦政府2024財年的財政預算赤字較2023財年的將近1.7兆美元又擴大了逾8.1%，而且赤字與GDP之比連續第二年超過6%，佔比為6.4%，略高於2023財年的佔比6.2%。

這主要源於聯準會加息並保持高利率導致政府債務利息的成本負擔更重，社會保障項目的費用以及軍費開支增加。

其中，債務利息越滾越大是赤字擴大的主要推手之一。2024財年，美國政府公債的利息支出達到1.1兆美元，也是年度利息支出首次超過1兆美元，較2023財年同比增加2540億美元，增幅29%。以此計算，債務利息的支出約佔GDP的3.93%，佔比創1998年以來新高。

分析人士認為，隨著聯準會在9月大幅降息50個基點啟動了寬鬆周期，未來美國政府的利息支出壓力有望緩和。

截至9月末，未償還美國聯邦債務的加權平均利率為3.32%，約為15年來最高水平。路透社援引一名美國財政部高管的表態稱，這一債務成本的加權平均利率9月開始下降，這是自2022年1月以來該利率首次下行。

展望美國未來的財政赤字情況，有分析稱，無論是“賀錦麗經濟學”還是“川普經濟學”，都有一個共同點：赤字。民主黨總統候選人賀錦麗、共和黨總統候選人川普提出的經濟政策可能都會導致美國物價上漲，財政赤字擴大。

財政智庫the Committee for a Responsible Federal Budget估算，賀錦麗的經濟計畫將導致十年內政府債務增加3.5兆美元，川普的經濟計畫將使債務飆升7.5兆美元。 (券商中國)