1. 部位輕，很多人在Robotaxi發布之後減倉，降低選舉相關的風險敞口，使得TSLA一直是mega cap大票裡面比較低配的一隻
2. 根據buyside回饋，最大的利多不是毛利率beat也不是FSD等等，而就是Elon給了2025年20-30%交付量增長的指引，且24全年指引意味著Q4交付量是大幅增長。基本盤數字開始進入上修通道，對長期投資人來說是個重要訊號。
3. 之前車的基本盤不好，「想像力業務」估值就很虛。但現在基本盤業務好轉，想像力業務開始給估值，而這種彈性可以很大.. .比如機器人、FSD、共享車隊、AI，那個拎出來不是巨大故事？估值豈不是想給多少給多少...當年Morgan Stanley給Dojo 五千億美金的名場面歷歷在目。例如MS今天的特斯拉估值裡面，車就給了$30-$100，「想像力業務」估值範圍竟然在$70-$400塊之間...感受下這個range方差。因此往後看TSLA還有多大空間？挺難拍，至少看其他Mega普遍新高，特斯拉距離新高還挺有空間...
4. 這個業績期間其他大票意味著什麼？感覺要做多。過去兩周出業績的mega cap普遍beat，而且beat幅度都挺大，例如TSM、NFLX、NOW、TSLA。半導體這邊除了ASML自身問題暴雷了，其他都偏正面（海力士Lam）。除了因為基本面本身的穩健，還緣於大票的整體部位普遍不高，如下圖，避險基金將M7部位從Q2業績前的80%賣到現在的56%，因為各種原因：輪動到China、大選避險、AI capex業績避險等等。
而大家最關心的下周微軟、Google、META的業績，尤其是capex指引，可能不會有什麼意外。微軟是25財年第一個季度，所謂「capex季度間會波動」也不會在這個業績體現；谷歌這個季度capex預期本身就不高，甚至預期是環比Q2下滑或者持平；Meta預期略高，部分人會覺得這個季度CFO會給2025年全年capex指引（可能性不大？）但總體來說，比8月當時緊張的氣氛要好一些。因此還是那句話，易漲難跌。
最近聊了不少投資者，大家都說大選前得跌一波，如果大家都這麼覺得...
昨天星球內充分討論了CPO和某土菜館tcg減持問題（也真是夠熱鬧）歡迎加入(資訊平權)